Čo je stresové testovanie v Value at Risk (VaR)?
Všeobecne povedané, finančný priemysel nemá štandard stresové testovanie metóda pre Hodnota v riziku, alebo opatrenia VaR.
Existujú rôzne metódy VaR, ako napr Simulácie Monte Carlo, historické simulácie a parametrické VaR, že stresový test je možné vykonávať rôznymi spôsobmi. Väčšina modelov VaR predpokladá extrémne vysokú úroveň volatility. Vďaka tomu je VaR obzvlášť zle prispôsobený, ale veľmi vhodný na stresové testovanie.
Spôsoby stresového testu
Stresové testovanie zahŕňa spustenie simulácií v krízach, pre ktoré nebol model vo svojej podstate navrhnutý tak, aby sa mohol prispôsobiť. Cieľom je identifikovať skryté zraniteľné miesta, najmä tie, ktoré sú založené na metodických predpokladoch.
Literatúra o obchodnej stratégii a správa a riadenie spoločností identifikuje niekoľko prístupov k stresovému testovaniu. Medzi najobľúbenejšie patria štylizované scenáre, hypotézy, historické scenáre.
V historickom scenári sa obchod alebo investícia do triedy aktív, portfólia alebo individuálnych investícií uskutočňuje pomocou simulácie na základe predchádzajúcej krízy. Medzi príklady historických kríz patrí
akciový trh havária z októbra 1987, Ázijská kríza v roku 1997a technologická bublina praskla v rokoch 1999-2000.Hypotetický stresový test je zvyčajne špecifickejší pre firmu. Firma v Kalifornii môže napríklad vykonať stresový test proti hypotetickému zemetraseniu alebo ropná spoločnosť môže vykonať stresový test proti vypuknutiu vojny na Blízkom východe.
Štylizované scenáre sú o niečo vedeckejšie v tom zmysle, že sa upravuje iba jedna alebo niekoľko testovacích premenných naraz. Stresový test môže napríklad zahŕňať Dow Jones index stráca za týždeň 10% svojej hodnoty. Alebo to môže zahŕňať nárast v sadzba federálnych fondov z 25 základné body.
Výpočty VaRisk a simulácie Monte Carla
Vedenie spoločnosti alebo investor, vypočítava VaR na posúdenie úrovne finančné riziko firme alebo investičnému portfóliu. VaR sa zvyčajne porovnáva s nejakým vopred stanoveným prahom rizika. Cieľom je neriskovať nad prijateľnú hranicu.
Štandardné rovnice VaR majú tri premenné:
- Pravdepodobnosť straty
- Výška potenciálnej straty
- Časový rámec, ktorý zahŕňa pravdepodobnú stratu
Využíva parametrický model VaR intervaly spoľahlivosti odhadnúť pravdepodobnosť straty, zisku a maximálnej prijateľnej straty. Simulácie Monte Carlo sú podobné, ibaže zahŕňajú tisíce testov a pravdepodobností.
Jeden z variabilných parametrov v systéme VaR je volatilita. Čím je simulácia volatilnejšia, tým je väčšia šanca na stratu nad maximálnu prijateľnú úroveň. Účelom stresového testu je zvýšiť premennú volatility do takej miery, aby zodpovedala kríze. Ak je pravdepodobnosť extrémnej straty príliš vysoká, riziko sa nemusí vyplatiť prevziať.
Niektorí odborníci na finančný priemysel považujú stresové testovanie a VaR za konkurenčné koncepty. Pozerajú sa aj na stresové testovanie, ktoré využíva pevné horizonty a špecifické riziko faktory sú nekompatibilné so skutočnými simuláciami Monte Carlo, ktoré používajú náhodné scenáre.
