Ekonómovia predpovedajú, že používanie knihy Fedu proti recesii môže byť ťažšie

Ekonomický svet, na ktorý sme si zvykli od roku 1982 – kde sú recesie len veľmi málo a sú ďaleko od seba – sa možno blíži ku koncu.

Vyplýva to z prieskumu ekonómov z Deutsche Bank zverejneného v pondelok, ktorí tvrdili, že v V nasledujúcich desaťročiach sa časté hospodárske cykly rozmachu a prepadu opäť stanú normou, rovnako ako po väčšinu histórie.

„Skutočnosť, že za posledné štyri desaťročia sme v USA zaznamenali iba štyri recesie, je veľmi nezvyčajná a je nepravdepodobné, opakujte bez obrovského množstva šťastia,“ napísali ekonóm Jim Reid, stratég Henry Allen a analytička Galina. Pozdnyakovej.

Pesimistická predpoveď prichádza ako predstavitelia Federálneho rezervného systému stretnúť sa stratégovať o tom, ako použijú menovú politiku na dosiahnutie ekonomika čaká na „mäkké pristátie“ z nedávneho obdobia vysokej inflácie a dúfajme, že sa vyhneme ekonomickému krachu.

Medzi nimi aj ekonómovia Deutsche Bank tí, ktorí veria, že FED zlyháa v budúcom roku budeme mať recesiu. Dokument zverejnený v pondelok sa však zameriava skôr na dlhodobý výhľad než na otázku, či je v súčasnosti na obzore recesia.

Pokiaľ ide o historické údaje, ktoré treba analyzovať, ekonomiky všetkých krajín vo všeobecnosti nasledovali a cyklus boom-and-bust: Obdobie rýchleho rastu, rozmachu investícií a ľahkých ziskov, po ktorých nasleduje recesia, rozsiahle obchodné neúspechy a straty pracovných miest, keď sa to všetko zrúti. Potom nastane zotavenie, keď sa cyklus začne odznova.

V roku 1800, keď hospodárstvo silne záviselo od úspechu plodín, sa to podľa výskumu Deutsche Bank stávalo každé dva až tri roky.

Obchodné bubliny, veľké vojny a dokonca aj sopečné erupcie spôsobili recesiu. Počnúc založením Federálneho rezervného systému v roku 1913 sa centrálne banky pokúšali skrotiť tieto divoké výkyvy podnikania a nastavovania ekonomík. na kurze stabilného ekonomického rastu, najmä snahou obmedziť rýchlu infláciu, ktorá sa spája s obdobiami „boomu“ a zvyčajne predznamenáva recesie.

Od roku 1982 centrálne banky a vlády čoraz viac využívajú expanzívna menová politika a deficitné výdavky odraziť recesiu, zaplaviť ekonomiky peniazmi, aby stimulovali výdavky a udržali domácnosti a podniky nad vodou.

A podľa Reidovej analýzy to fungovalo: pred rokom 1982 trvala ekonomická expanzia v USA v priemere len 2,8 roka a ekonomika bola v recesii 35 % času. Od roku 1982 však priemerná expanzia v USA trvala 8,6 roka a ekonomika bola v recesii len 8 % času.

Avšak, rastúce štátny dlh v USA a iné krajiny by mohli obmedziť svoju schopnosť používať túto stratégiu v budúcich poklesoch. Okrem toho, starnutie obyvateľstva znamená menej pracovníkov, a viac tlak na zvyšovanie miezd, čo by mohlo podnietiť infláciu – a recesie často nasledovali ako kocovina do období vysokej inflácie, poznamenal Reid.

Zatiaľ čo správa zodpovedá povesti pesimizmu Deutsche Bank, Reid našiel striebornú čiaru vo vyhliadke častejšie recesie: „kreatívna deštrukcia“ hospodárskych poklesov umožňujúca dlhodobo rýchlejší ekonomický rast behať.

„Mohli by ste tvrdiť, že môžu viesť k efektívnejšej alokácii zdrojov, pretože majú tendenciu zbaviť ekonomiku excesy a bubliny predchádzajúcich cyklov, čo ponecháva priestor pre rast novších a dynamickejších odvetví,“ povedal napísal. „Bez recesie je riziko, že neefektívna alokácia zdrojov sa vytvorí v dôsledku slabých výkonov sektory s nízkou produktivitou sa môžu motať tak, ako by to neurobili, ak by bol cyklus ponechaný na jeho vlastné zariadenia bez výrazného zásah“.