Súkromný úver vs. Private Equity: Pochopenie rozdielov

Cenné papiere obchodované na verejných trhoch, ako sú akcie a dlhopisy, môžu byť chrbticou portfólií väčšiny každodenných investorov. Existuje však aj množstvo alternatívnych investícií, ktoré nie sú verejne dostupné, ako napríklad súkromný úver a súkromný kapitál.

Tieto aktíva môžu byť dosť ziskové, ale keďže sú tiež rizikové a majú tendenciu viazať kapitál na dlhú dobu, obchodovanie sa vo všeobecnosti uskutočňuje medzi inštitucionálnymi investormi a akreditovanými investormi.

Pozrime sa bližšie na to, ako sa od seba líšia private credit a private equity.

Na súkromnom úverovom trhu investori poskytujú pôžičky podnikom a niekedy aj jednotlivcom, ktorí môžu mať problémy s prístupom k úverom od bánk alebo na verejnom trhu. Pretože často existuje zvýšené riziko, že dlžník nebude schopný splácať úver, súkromní investori môžu získať vyššie úrokové sadzby než by zarobili dlhopisov alebo iné dlhové investície.

Súkromný majetok investovanie medzitým zahŕňa prevzatie vlastníckeho podielu v spoločnosti, ktorá v súčasnosti nie je obchodovaná na verejných trhoch. Na rozdiel od a zásob, ktoré možno ľahko kúpiť a predať na verejnej burze, investície do súkromného kapitálu vyžadujú, aby sa investori zaviazali dlhodobejšie kapitál. Výmenou za tento nedostatok likvidita, private equity investori tiež vyhľadávajú zvýšené sa vracia.

Šanca na nadrozmerné zisky by mohla zatraktívniť súkromný úver a súkromný kapitál pre investorov, ktorí majú prístup na tieto súkromné ​​trhy, pričom obe oblasti zaznamenali v posledných desaťročiach obrovský rast.

Súkromný kredit

Keď investujete do súkromného úveru, požičiavate svoje peniaze – najmä spoločnostiam, ale príležitostne aj jednotlivcom – a potom vytvárate výnosy zbieraním záujem platby.

Súkromné ​​úvery zohrávajú rastúcu úlohu vo finančnom systéme tým, že sprístupňujú úvery podnikom, ktoré ich nemusia byť schopné zabezpečiť prostredníctvom bánk alebo trhov s verejným dlhom. Úvery nebankovými subjektmi vyzdvihnuté po r globálna finančná kríza v rokoch 2008-2009. Súkromný kredit aktíva pod správou (AUM) údajne vzrástol na 1,4 bilióna dolárov v roku 2022, čo je nárast z 250 miliárd dolárov v roku 2010.

Dlžníci, ktorí hľadajú tieto súkromné, nebankové pôžičky, majú často nižšie úverové hodnotenie investičného stupňa, čo naznačuje zvýšené riziko, že nemusia byť schopní splácať svoje dlhy. Na kompenzáciu väčšieho riziko nesplatenia, vo všeobecnosti musia platiť vyššie úroky. To znamená potenciál vyšších ziskov pre investorov ochotných a schopných znášať riziko.

Keďže investori do súkromných úverov poskytujú pôžičky, namiesto toho, aby získali vlastnícky podiel, je pravdepodobnejšie, že budú splatené, ak bude dlžník čeliť bankrot. Okrem toho je tu šanca na diverzifikácia, s flexibilitou investovať do rôznych typov úverov s odlišným profilom riziko/výnos. Súkromné ​​pôžičky často majú pohyblivé úrokové sadzby, čo môže byť prínosom pre investorov pri zvýšení sadzieb.

Vzhľadom na súvisiace riziká však súkromné ​​úverové spoločnosti často vyžadujú od investorov prísne dodržiavanie akreditačných štandardov a začnite s vysokou minimálnou investíciou. Súkromné ​​úverové spoločnosti tiež poskytujú pôžičky na predĺžené podmienky, čo od investorov vyžaduje, aby investovali svoj kapitál na dlhé časové rámce.

Veľký inštitucionálnych investorov sú ústrednými hráčmi v odvetví súkromných úverov, pretože majú priestor a odborné znalosti na zvládnutie týchto potenciálnych nedostatkov.

Súkromný majetok

Namiesto poskytnutia pôžičky investori do private equity získavajú vlastnícky podiel v spoločnosti. Spoločnosti so súkromným kapitálom zvyčajne spájajú aktíva od inštitucionálnych investorov a akreditovaných investorov do veľkých investičných fondov. Tieto peniaze potom použijú na získanie firiem. To môže zahŕňať nákup firiem, ktoré už existujú v súkromnom vlastníctve alebo prevziať kontrolu nad verejné spoločnosti v ich celistvosti. Firmy často vytvárajú konzorciá s inými investormi, aby ich dokončili výkupov.

Keď private equity firma prevezme kontrolu nad cieľovou spoločnosťou, vykoná stratégiu na zvýšenie hodnoty svojej investície. To by mohlo zahŕňať významné reštrukturalizáciu alebo znižovanie nákladov. Cieľom je pridať hodnotu a potom ukončiť investíciu, čo by sa mohlo uskutočniť predajom inému vlastníkovi alebo zverejnením spoločnosti prostredníctvom prvá verejná ponuka (IPO).

Úspešná transakcia private equity môže byť pre investorov veľmi zisková. Keďže však vývoj týchto stratégií odchodu trvá určitý čas, aj investori do private equity majú tendenciu mať svoje investície viazané na dlhšie obdobie.

Okrem toho, spolu so šancou na hviezdne zisky z private equity prichádza aj riziko bolestivých strát. Ako akcionári by private equity investori boli medzi poslednými, ktorí by boli odškodnení v prípade bankrotu, čo znamená, že by mohli prísť o 100 % svojej investície.

Vzhľadom na nedostatočnú likviditu a zvýšenú mieru rizika obmedzujú súkromné ​​kapitálové spoločnosti účasť aj na inštitúcie a jednotlivcov s významným bohatstvom a finančnou náročnosťou. Tieto vysoké prekážky vstupu však neobmedzili rast trhu private equity. Podľa S&P Global dosiahol v roku 2022 celkový súkromný kapitál AUM 7,6 bilióna dolárov, pričom od roku 2010 vzrástol viac ako štvornásobne.

Porovnanie Private Credit a Private Equity

Podobnosti

Súkromné ​​úvery a private equity zdieľajú niektoré kľúčové podobnosti. Obaja predstavujú alternatívne investície k dispozícii iba na súkromnej báze. Okrem toho majú zvyčajne prísne akreditačné normy a vyžadujú vysoké minimálne investície, čo vedie ku koncentrácii inštitucionálnych investorov v oboch oblastiach.

Poplatky za správu majú pri týchto súkromných investíciách tiež tendenciu byť vysoké, no investori sú odmeňovaní potenciálom nadrozmerných výnosov. To pomáha vysvetliť, prečo obe triedy aktív zaznamenali v posledných desaťročiach obrovský rast.

Rozdiely

Treba mať na pamäti aj niekoľko dôležitých rozdielov. Po prvé, súkromný kapitál zahŕňa prevzatie vlastníckeho podielu, zatiaľ čo súkromný úver predstavuje pôžičku. Tým sa tieto dva typy investícií značne líšia, pokiaľ ide o ich profil rizika a výnosov.

Private equity investori by mohli zarobiť obrovské zisky, ak a keď sa spoločnosť, do ktorej investovali, predá alebo zverejní. Naopak, v prípade neúspechu spoločnosti by mohli o svoju investíciu úplne prísť. Medzitým sú výnosy pre súkromných úverových investorov predvídateľnejšie – stanovené podmienkami pôžičky a relatívne stabilné (za predpokladu, že dlžník predvolená).

Spodný riadok

Trhy súkromných úverov a private equity zaznamenali v posledných desaťročiach dramatický rast. Investovanie do súkromných úverov zahŕňa poskytovanie pôžičiek spoločnostiam alebo jednotlivcom a vyberanie úrokových platieb private equity investori nadobúdajú vlastnícky podiel v spoločnosti, ktorej akcie sa v súčasnosti verejne neobchodujú trhy.

Obe tieto investičné triedy môžu ponúkať vyššie potenciálne výnosy ako ich verejne obchodované náprotivky, ale tiež majú tendenciu byť veľmi drahé, menej likvidné a menej transparentné, vďaka čomu sú vhodnejšie pre inštitucionálnych investorov a sú akreditované investorov.