Definícia dlhopisu s hlbokou zľavou

Čo je dlhopis s hlbokou zľavou?

Dlhopis s hlbokou zľavou je dlhopis, ktorý sa predáva za výrazne nižšiu hodnotu, ako je jeho nominálna hodnota. Tieto dlhopisy sa predovšetkým predávajú so zľavou 20% alebo viac na nominálnu hodnotu a majú výnos, ktorý je výrazne vyšší ako prevládajúce sadzby cenných papierov s pevným výnosom s podobným profilom.

Tieto dlhopisy s vysokým výnosom alebo nevyžiadanou poštou majú zvyčajne nízke trhové ceny z dôvodu základných obáv o schopnosť emitentov splatiť úrok alebo istinu z dlhu. Nie je to však vždy tak, pretože dlhopisy s nulovým kupónom sa často začnú obchodovať s výraznou zľavou, aj keď je emitent veľmi dobre hodnotený z hľadiska kreditnej kvality.

Pochopenie dlhopisov s hlbokou zľavou

Keď dlhopis dozrie, investor je splatený v plnej výške nominálna hodnota väzby. Dlhopis je možné predať pri par, s prémiou alebo so zľavou. Dlhopis kúpený za nominálnu hodnotu má rovnakú hodnotu ako menovitá hodnota. Kúpený dlhopis za príplatok má hodnotu, ktorá je vyššia ako nominálna hodnota dlhopisu. V priebehu času sa hodnota dlhopisu znižuje, až sa rovná nominálnej hodnote pri splatnosti. Vydaný dlhopis v zľave cena je nižšia ako nominálna hodnota Typ diskontných dlhopisov obchodovaných na trhoch je dlhopis s hlbokou zľavou.

Hlboko diskontný dlhopis bude mať zvyčajne trhovú cenu o 20% alebo viac nižšiu, ako je jeho nominálna hodnota. Emitent dlhopisu s hlbokou zľavou môže byť vnímaný ako finančne nestabilný. Dlhopisy vydané týmito firmami sú považované za rizikovejšie ako podobné dlhopisy, a preto sú ocenené podľa toho. Nevyžiadané dlhopisy sú príklady dlhopisov s hlbokou zľavou. Majitelia dlhopisov sa môžu ocitnúť aj v držbe dlhopisov s hlbokým diskontom, keď úverový rating vydávajúcej spoločnosti je zrazu znížený.

Dlhopis môže byť tiež vydaný s výraznou zľavou, ak je pôvodný sadzba kupónu dlhopis je ponúkaný za výrazne nižšiu, než je bežná úroková sadzba na trhu, čo ho robí menej atraktívnym pre investorov, ktorí môžu inde nájsť lepšie úrokové sadzby. Pretože cena dlhopisu nepriamo súvisí s úrokovými sadzbami, zvýšenie úrokových sadzieb bude znamená, že kupónová sadzba existujúcich dlhopisov nie je na rovnakej úrovni ako novšie dlhopisy emitované s vyšším úrokom sadzba. Držitelia týchto dlhopisov s nižším kupónom preto uvidia, ako hodnota ich dlhopisov klesá. Pokles hodnoty odráža skutočnosť, že prevládajúce úrokové sadzby sú vyššie ako kupónové sadzby dlhopisu. Ak sa úrokové sadzby zvýšia dostatočne vysoko, hodnota dlhopisu môže klesnúť tak ďaleko, že je ponúkaný s hlbokou zľavou.

Hlboké zľavy a dlhopisy s nulovým kupónom

Ako je vidieť na obrázku, dlhopis s hlbokou zľavou nemusí platiť kupóny dlhopisy s nulovým kupónom. Niektoré dlhopisy s nulovým kupónom sú ponúkané s výraznou zľavou a tieto dlhopisy nevykonávajú pravidelné platby držiteľom dlhopisov. Výnos týchto dlhopisov je rozdielom medzi nominálnou hodnotou a diskontovanou cenou. To znamená, že cena nulových kupónov bude kolísať viac ako dlhopisy, ktoré poskytujú pravidelné platby úrokov. Všetky dlhopisy s nulovým kupónom nie sú dlhopismi s hlbokou zľavou; niektorí sú zľava na pôvodné vydanie (OID) dlhopisy. Napríklad dlhopisom OID môže byť dlhopis vydaný za 975 dolárov s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov a dlhopis s hlbokou zľavou môže byť emitovaný za 680 dolárov s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov.

Dlhopisy s hlbokým diskontom sú spravidla dlhodobé so splatnosťou päť rokov alebo dlhšie (okrem Pokladničné poukážky ktoré sú krátkodobým kupónom s nulovým kupónom) a vydáva sa s nimi ustanovenia o telefonáte. Investorov tieto zľavnené dlhopisy lákajú kvôli vysokej návratnosti alebo minimálnej šanci, že budú vyzvaní pred splatnosťou. Emitenti hľadajú najlacnejší spôsob získavania kapitálu prostredníctvom dlhu. Hlboko diskontné dlhopisy sa zhodnocujú rýchlejšie ako ostatné typy dlhopisov, keď trhové úrokové sadzby klesajú, a rýchlejšie sa znehodnocujú, keď sadzby rastú. Ak sa v ekonomike zvýšia úrokové sadzby, existujúce dlhopisy budú prinášať nižšie platby úrokov, a teda aj nižšie náklady na dlh emitentovi. Preto bude v najlepšom finančnom záujme emitenta dlhopisy neoznačiť.