Ako rizikové sú budúcnosti?

Budúcnosť je finančná deriváty—Zmluvy, ktoré umožňujú dodanie niektorých podkladové aktívum v budúcnosti, ale s cenou určenou dnes na trhu. Aj keď sú klasifikované ako finančné deriváty, neznamená to, že sú vo svojej podstate viac alebo menej rizikové ako ostatné typy finančných nástrojov. Futures môžu byť skutočne veľmi rizikové, pretože umožňujú zaujať špekulatívne pozície so značným množstvom pákového efektu.

Futures sa však dajú použiť aj na zaistenie, čím sa zníži celková expozícia niekoho voči riziku. Tu zvažujeme obe strany mince rizika s ohľadom na obchodovanie s futures.

Čo sú to budúcnosti?

Futures samy osebe nie sú rizikovejšie ako iné typy investícií, ako napríklad vlastníctvo akcií, dlhopisov alebo mien. Je to preto, že ceny futures závisia od cien týchto podkladových aktív, či už ide o futures na akcie, dlhopisy alebo meny.

Obchodovanie s futures kontraktmi na index S&P 500 nemožno označiť za podstatne rizikovejšie ako investovanie do podielového fondu alebo fond obchodovaný na burze (ETF), ktorý sleduje rovnaký index, alebo vlastníctvom jednotlivých akcií, ktoré tvoria index.

Navyše futures bývajú veľmi likvidné. Futures kontrakt na štátne dlhopisy USA je napríklad jedným z najobchodovanejších investičných aktív na svete. Ako pri každej podobnej investícii, ako sú akcie, cena a futures kontrakt môže ísť hore alebo dole. Rovnako ako kapitálové investície prinášajú vyššie riziko ako zaručené investície s pevným výnosom. Skutočnú prax obchodovania s futures však mnohí považujú za rizikovejšiu ako obchodovanie s akciami, pretože má vplyv na obchodovanie s futures.

Zabezpečenie znamená menšie riziko

Futures kontrakty boli pôvodne vynájdené a propagované ako spôsob, ako poľnohospodárski výrobcovia a spotrebitelia zaistiť komodity ako pšenica, kukurica a dobytok.A živý plot je investícia uskutočnená s cieľom znížiť riziko nepriaznivých pohybov cien iného majetku. Bežne zaistenie pozostáva z zaujatia kompenzačnej pozície v súvisiacom cennom papieri - a tak napríklad futures kontrakty na kukuricu mohol farmár predať v čase, keď zasadil svoje semeno. Keď príde čas zberu, farmár potom môže predať svoju fyzickú kukuricu a odkúpiť zmluvu o budúcej zmluve.

Táto stratégia je známa ako forwardový živý plot a účinne blokuje predajnú cenu poľnohospodára za kukuricu v čase, keď ju pestuje - nie je bez ohľadu na to, či cena kukurice medzitým stúpa alebo klesá, farmár cenu uzamkol, a preto môže predpovedať svoje ziskové rozpätie bez starosti.

Rovnako tak, keď spoločnosť vie, že v budúcnosti uskutoční nákup konkrétnej položky, malo by to trvať a dlhá pozícia vo futures kontrakte na zaistenie svojej pozície.

Predpokladajme napríklad, že spoločnosť X vie, že do šiestich mesiacov bude musieť kúpiť 20 000 uncí striebra na splnenie objednávky. Predpokladajme, že spotová cena striebra je 12 dolárov za uncu a šesťmesačná cena futures je 11 dolárov za uncu. Kúpou futures kontraktu môže spoločnosť X uzavrieť cenu 11 dolárov za uncu. To znižuje riziko spoločnosti, pretože bude schopná uzavrieť svoju budúcu pozíciu a nakúpiť za 20 mesiacov 20 000 uncí striebra za 11 dolárov/uncu.

Futures kontrakty môžu byť veľmi užitočné pri obmedzení rizikovej expozície, ktorú má investor v obchode. Rovnako ako vyššie uvedený farmár alebo spoločnosť, investor s portfóliom akcií, dlhopisov alebo iných aktív môže použiť finančné futures na zabezpečenie proti poklesu na trhu. Hlavnou výhodou účasti na futures kontrakte je, že odstraňuje neistotu ohľadom budúcej ceny majetku. Uzamknutím ceny, za ktorú ste schopní kúpiť alebo predať konkrétnu položku, sú spoločnosti schopné odstrániť nejednoznačnosť súvisiacu s očakávanými nákladmi a ziskami.

Páka znamená väčšie riziko

Pákový efekt je schopnosť maržovať investície s investíciou iba časťou ich celkovej hodnoty. Maximálny pákový efekt dostupný pri nákupe akcií spravidla nepresahuje 50%. Obchodovanie s futures však ponúka oveľa väčšiu páku - až 90% až 95%. To znamená, že obchodník môže investovať do futures kontraktu tak, že vloží iba 10% skutočnej hodnoty kontraktu. Pákový efekt zvyšuje účinok akýchkoľvek cenových zmien tak, že aj relatívne malé zmeny ceny môžu predstavovať značné zisky alebo straty. Relatívne malý pokles ceny by preto mohol viesť k a margin call alebo nútená likvidácia pozície.

Vďaka pákovému efektu používanému pri obchodovaní s futures je možné udržať straty väčšie ako pôvodná investícia. Naopak, je možné dosiahnuť aj veľmi veľké zisky. Opäť to nie je tak, že skutočné aktívum, do ktorého obchodník investuje, nesie inherentnejšie riziko; dodatočné riziko pochádza z povahy a procesu obchodovania s futures kontraktmi.

Aby obchodníci s futures zvládli dodatočný pákový efekt múdro, musia používať obozretné finančné prostriedky stop-loss príkazy obmedziť potenciálne straty. Obchodníci s dobrými termínovými obchodmi dbajú na to, aby sa neprepúšťali, ale aby si udržali dostatok voľného, ​​neviazaného investičného kapitálu na pokrytie čerpania celkového kapitálu. Obchodovanie s futures kontraktmi vyžaduje viac obchodných zručností a praktického riadenia ako tradičné investovanie do akcií.

Spodný riadok

Futures kontrakty boli vynájdené s cieľom znížiť riziko pre výrobcov, spotrebiteľov a investorov. Pretože sa dajú použiť na zaistenie všetkých druhov pozícií v rôznych triedach aktív, používajú sa na zníženie rizika. Pretože špekulanti môžu pri futures využívať väčšiu mieru pákového efektu ako pri bežných akciách, môžu straty zväčšiť, čím sa stávajú rizikovejšími. Sú teda futures rizikové? Všetko závisí od toho, ako sa používajú.