Prečo firmy menia burzy

Pred desaťročiami bolo sídlo na Newyorská burza (NYSE) predstavovala vrchol podnikateľských úspechov, aj keď do určitej miery to platí aj dnes. Vďaka uvedeniu na burze NYSE získala vaša spoločnosť prestíž, ktorú miesto na pacifickej burze v San Franciscu alebo na burze Spokane práve neponúkalo. Na posilnenie pointy sú obe tieto výmeny už nefunkčné.

Vidíme, že táto prestíž sa dnes prejavuje prostredníctvom okázalosti, veselosti a príležitostí na fotografovanie, ktoré sprevádzajú otváracie a zatváracie zvony obchodného dňa. Je však zoznam NYSE v dnešnom svete, kde kapitál prúdi po celom svete v milisekundách, rovnako zmysluplný, ako býval? Ak by to bolo tak, odišla by spoločnosť niekedy dobrovoľne z Veľká doska a ísť inam?

Požiadavky

Väčšinou vtedy, keď sa spoločnosť zmení výmeny, je to menej akcie ako reakcie. Spoločnosti sa nerozhodnú odísť tak veľmi, ako sa im žiada, alebo jemne presviedčať alebo nariadiť. Pozrite sa na NYSE. Jeho požiadavky na pripojenie sú rovnako prísne ako kedykoľvek predtým. Ak si myslíte, že by ste chceli mať svoju pekáreň alebo čistiareň uvedenú na burze, máte veľa práce.

Noví účastníci na NYSE (alebo spoločnosti vyčlenené z väčších, existujúcich spoločností) musia urobiť: počiatočná verejná ponuka (IPO), pričom trhová hodnota verejne držaných akcií je najmenej 40 miliónov dolárov. To je okrem mnohých ďalších kritérií, ktoré musí nádejný NYSE spĺňať.

Napríklad celkový príjem vašej spoločnosti pred zdanením za posledné tri roky musí byť najmenej 10 miliónov dolárov. Alebo ak vám to chýba, NYSE s potešením zváži aplikáciu vašej spoločnosti, ak je vaša globálna trhovú kapitalizáciu je 200 miliónov dolárov. Opäť s množstvom ďalších požiadaviek, ktoré treba splniť.

A akonáhle sa spoločnosť kvalifikuje, to samo o sebe nič neznamená. NYSE sa snaží všetkým pripomenúť, že splnenie všetkých jeho kritérií je nevyhnutnou podmienkou zaradenia do zoznamu, nie postačujúcou.

Na NYSE v súčasnosti obchoduje 2 800 spoločností, čo je číslo, ktoré nikdy nezostane konštantné.

Zmena výmen

Prechod z NYSE na inú burzu však nemusí byť nevyhnutne krokom nadol. Niekedy to dáva rozumný obchodný zmysel. Vezmite si prípad spoločnosti Kraft Foods, ktorá do začiatku roku 2012 nebola iba členom NYSE, ale predchádzajúce tri roky strávila na vrchole výmeny: Kraft bola jednou z 30 zložiek Priemyselný priemer Dow Jones (DJIA), ktorá zostáva definitívnym mestom na trhu. V tom roku bol odstránený z DJIA.

V tom čase bol Kraft už roky ziskový a nejavil žiadne známky spomalenia. Kam sa teda dalo ísť z NYSE?

Výhody Nasdaq

Nasdaq. Bývalá búrlivá počiatočná burza, prvá, ktorá spracúvala transakcie elektronicky, teraz zaujala svoje oprávnené miesto ako rovnocenná spoločnosť NYSE a v niektorých ohľadoch dokonca nadradená. Najväčšia a najziskovejšia spoločnosť na svete, Apple, obchoduje na Nasdaq. Rovnako ako Amazon, Google, Facebook a ďalší obchodní titáni sú príliš početní na to, aby sme ich spomenuli.

Kraft sa pripojil k párty uptown z niekoľkých dôvodov, ale predovšetkým z dôvodu účinku, ktorý to malo na konečný výsledok spoločnosti. Kraft už oznámil, že je pripravený rozdeliť sa na dve spoločnosti: jedna sa zameriava na severoamerické značky potravín a druhá na ľahké jedlá predávané po celom svete.

Pre Kraftovu nástupnícku spoločnosť a jej vyčlenený derivát bolo jednoduchšie zaradiť sa na Nasdaq. Poplatky za zaradenie spoločnosti Nasdaq sú navyše nižšie ako poplatky NYSE. Tých niekoľko desiatok tisíc dolárov, ktoré by Kraft ušetril na uvedených poplatkoch, nepostačovalo na to, aby samy o sebe zaručili prechod, ale v spojení s propagáciou a budovaním značky Nasdaq áno.

Vyraďuje sa

Každá burza cenných papierov dodržiava súbor noriem, ktorými sa uvádza a bude odstrániť spoločnosti, ktoré už nespĺňajú podmienky na zaradenie, burzy cenných papierov obzvlášť neužívajú odstránenie akcií. Koniec koncov, príliš veľa vylúčenia je pre podnikanie zlé.

Odošle správu, vďaka ktorej bude burza vyzerať laxne tým, že umožní niektorým spoločnostiam zaradiť sa do jej zoznamu na prvom mieste. Burzy vo väčšine prípadov urobia všetko, čo je v ich silách, aby zabránili vyhodeniu akcie.

Nasdaq napríklad stanovuje minimálnu cenu 1 dolár za akciu, ktorá zostane na zozname. Ak akcie spoločnosti klesnú pod túto hranicu, technicky sa stane a penny stock, so všetkými negatívnymi konotáciami, ktoré z toho vyplývajú, hodiny začínajú tikať.

Ak sa akcia udrží pod hranicou 1 dolár mesiac, hrozí, že bude vyradený a bude nútený hľadať menej náročnú burzu, s ktorou by sa dalo obchodovať. Aj potom bude mať spoločnosť obvykle šesť mesiacov na to, aby sa cena jej akcií vyšplhala nad 1 dolár.

Okrem toho, aj v tom prípade, ak by akcia nedosiahla 1 dolár počas 10 po sebe nasledujúcich pracovných dní, môže sa spoločnosť odvolať proti jej vyradeniu. Stručne povedané, ak chcete prísť o svoje privilégiá, musíte skoro chcieť byť odstránený.

Spodný riadok

Počas rodiaceho sa Nasdaqu si NYSE hrdo udržiavala vysoké poplatky a bariéru, ktoré však boli neprekonateľné. Rozmáhajúce sa mladé spoločnosti (najznámejšia spoločnosť Microsoft) nemali ani prostriedky, ani tendenciu platiť obrovské poplatky, keď bola k dispozícii vhodná alternatíva. Stalo sa win-win: Microsoft sa dostal do popredia záujmu Nasdaqu, zatiaľ čo výmena juniorov získala dôveryhodnosť tým, že mala v predstavenstve takú obrovskú, rastúcu spoločnosť.

Aj keď si NYSE mohla stáť príležitosť, po rokoch sa stále mýli na strane vylúčenia (rovnako ako Nasdaq, len v menšej miere). Spodný riadok? Bystrá spoločnosť sa stará menej o postavu ako o to, ktorá výmena je najvhodnejšia.