Depozitári vs. Makléri-predajcovia: Prečo je to dôležité pre ETF konope

Postoj ľudí k hrncu sa dramaticky mení, pričom 68% amerických Američanov nedávno navštívilo Gallup prieskum, ktorý podporuje legalizáciu marihuany v USA, prudko vzrástol z iba 12% na viac ako päť desaťročí pred. Napriek tomu, že je v USA na federálnej úrovni klasifikovaná ako kontrolovaná látka, viac štátov prechádza opačnou cestou legalizácia marihuany. V apríli 2021 legalizovalo 16 štátov a Washington D.C. rekreačné užívanie marihuany, zatiaľ čo 43 legalizovalo kanabis alebo súvisiace výrobky na lekárske účely. To nadchlo nielen nadšencov hrncov, ale znamená to aj veľké pohyby v investičnom svete.

Niekoľko spoločností spustilo svoju vlastnú fondy obchodované na burze (ETF) v snahe vyťažiť zo zmien v legalizácii kanabisu, ktorá zasiahla celý národ. ETF konope poskytujú investorom expozíciu voči spoločnostiam, ktoré sa priamo alebo nepriamo zaoberajú rastom rastlín marihuany, ako aj softvérom, technológiami a ďalšími časťami priemyslu. Najvýkonnejšie ETF konope môže investorom poskytnúť značnú návratnosť. Ale kvôli komplikovaným problémom zákonnosti konope stále existujú výzvy, ktorým títo emitenti ETF čelia. Hlavnou otázkou je predovšetkým otázka väzby. Kto bude držať cenné papiere týchto ETF? Pravidelné používanie ETF

správcovia nakladať so svojim majetkom, ale tí, ktorí sa zaoberajú zásobami cenných papierov a cennými papiermi, si pravdepodobne budú musieť prejsť makléri-díleri. Aký je rozdiel? Pokračujte v čítaní, aby ste sa dozvedeli viac o týchto dvoch entitách, ako aj o dôsledkoch ETF súvisiacich s bankami.

Depozitári vs. Makléri-predajcovia

Správcovia sú spravidla veľké finančné inštitúcie ktoré sú zodpovedné za držanie cenných papierov svojich zákazníkov. Zodpovedajú teda za ochranu majetku svojich klientov, či už sú vo fyzickej alebo elektronickej forme. Tieto subjekty môžu poskytovať aj ďalšie služby, ako je daňová podpora, správa účtu, vyrovnanie transakcií a platby úrokov. Obchodníci s cennými papiermi sa naopak líšia veľkosťou, od malých nezávislých prevádzok po dcérske spoločnosti väčších investičných bánk. Tieto subjekty majú na starosti nákup a predaj rôznych cenných papierov pre svojich klientov. Môžu držať akcie rovnako ako správcovia bánk a taktiež neobsahujú federálne bankové zákony.

Ako bolo uvedené vyššie, tradičné ETF často používajú správcov, ktorí plnia niekoľko kľúčových činností vrátane odosielania a prijímania platieb a držania akejkoľvek hotovosti a/alebo cenných papierov držaných vo fonde portfólio. Situácia je však oveľa menej jasná, pokiaľ ide o hrnčiarsky priemysel. Otázky väzby sú kľúčovým problémom, pokiaľ ide o ETF marihuany. Je to čiastočne kvôli skutočnosť, že mnohé veľké americké banky sa zdráhajú slúžiť ako správcovia fondov, do ktorých sa investuje konope.

Aj keď rekreačne konope je teraz legálne vo viac ako tucte štátov a medicínsky dostupných v mnohých ďalších sa špecifiká politík legalizácie líšia štát od štátu. Ak by to nebolo dosť komplikované, marihuana je na federálnej úrovni stále nezákonná. To sťažuje potenciálnej depozitnej banke presne posúdiť, ako táto úloha vyzerá, keď jedná so skupinou spoločností zaoberajúcich sa marihuanou. Aj keď konopné spoločnosti so sídlom v Kanade, kde je marihuana plne legalizovaná, americké banky stále preberajú zodpovednosť za rokovanie s ministerstvom spravodlivosti USA. Stručne povedané, správca banky ETF marihuany môže čeliť právnym problémom v dôsledku bankových zákonov na federálnej úrovni kvôli jeho klasifikácii ako kontrolovanej látky.

Čo to znamená pre ETF konope?

Otázka väzby bola pre emitentov ETF zahŕňajúcich výrobky z marihuany veľkou otázkou. Vezmite si príklad ETFMG Alternatívny zber ETF so sídlom v USA (MJ), najväčší ETF konope podľa aktív, ktoré sú v správe od tohto písania, na 1,8 miliardy dolárov. MJ vznikla transformáciou jedného z existujúcich fondov ETF Managers Group, ktorý sa zameral na latinskoamerické nehnuteľnosti. Namiesto toho, aby emitent použil obvyklý proces spustenia podania, jednoducho vymenil indexy, čím obišiel potrebu nového správcu. U.S. Bank - federálne autorizovaná banka a správca pôvodného fondu - ukončila svoj vzťah s MJ bez verejného uvedenia dôvodu. Namiesto toho broker-dealer Wedbush Securities Inc. sa stal správcom. Amplify Seymour Cannabis ETF (CNBS) išiel podobnou cestou. Tento fond využíva ako správcu Cowen Execution Services LLC, iného makléra a predajcu.

Pretože sa prístup k marihuane v celej krajine mení, viac bánk môže byť ochotných akceptovať riziká spojené s hrnčiarskym priemyslom. Napríklad Bank of New York Mellon (BK) je správcom pre AdvisorShares Pure Cannabis ETF (YOLO) a jeho sesterský fond AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS). MSOS je najnovší ETF pre marihuanu, ktorý bol uvedený na trh v septembri 2020. Napriek tomu, že YOLO nebolo prvým marihuanovým ETF, bol to prvý marihuanový fond kótovaný na New York Stock Exchange (NYSE) podporovaný veľkou správcovskou inštitúciou. Spoločnosť YOLO bola schopná zaistiť banku ako správca po tom, ako banke sľúbila a NYSE, kde je obchodovaná, poskytnúť informácie o ktorejkoľvek z jej potenciálnych investícií.

Aby sa predišlo možným právnym problémom, jednou z možností pre konopné fondy je zamerať sa výlučne na: spoločnosti nepriamo súvisiace s výrobou kanabisu, spoločnosti špecializujúce sa na výskum lekárskeho konope alebo spoločnosti zapojené do financovania priemyslu. The Global X Cannabis ETF (POTX), ktorá sa začala v septembri 2019, používa tento prístup. Global X vo svojom prospekte uvádza, že POTX bude investovať iba do spoločností, ktoré dodávajú výrobky a služby v kanabisovom priemysle, ak tieto spoločnosti pôsobia legálne podľa federálnych, štátnych a miestnych zákony. Aj keď niektoré spoločnosti môžu legálne pôsobiť na štátnej a miestnej úrovni, na federálnej úrovni to možno nedokážu, a to by ich zbavilo úvahy o POTX. POTX angažuje ako správcu spoločnosť Brown Brothers Harriman & Co.

Môžete zaplatiť viac

Aj keď sa otázka správcu voči verzus broker-dealer nemusí zdať priamo relevantná pre potenciálneho investora ETF konope, existuje niekoľko dôležitých vecí, ktoré by investori mali mať na pamäti. Dávajte si pozor na potenciál dodatočných nákladov spojených s účasťou v týchto fondoch. To sa môže stať z dôvodu dodatočných audity požadované Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC) v závislosti od stavu toho, kto drží cenné papiere. SEC požaduje, aby správcovia investičných nástrojov, akými sú ETF, podliehali ročným auditom aktív obsiahnutých v týchto fondoch, ak už nie sú predmetom ročných auditov. Súkromne obchodovaný maklér-díler by za bežných okolností nebol podrobený týmto auditom, čo by výrazne zvýšilo náklady na požiadavky auditu.

Spodný riadok

Veci sa v odvetví marihuany na štátnej úrovni určite menia. Pretože je však droga na federálnej úrovni stále nezákonná, investori musia urobiť krok vzad a udržať si nadšenie. Napriek tomu, že marihuanové ETF ako YOLO a MSOS môžu mať a breh ochotní konať ako ich správca, to nemusí byť prípad každého ETF, ktoré príde. Priestor ETF konope je stále malý, zatiaľ bolo spustených menej ako tucet fondov. Na ďalšie si určite dajte pozor poplatky ktoré pokrývajú napríklad prekvapujúce audity. A rovnako ako všetky ostatné investície, je dôležité, aby ste si urobili prieskum predtým, ako odložíte akékoľvek peniaze.