Cesta k vytvoreniu IPO

Prostredníctvom počiatočná verejná ponuka (IPO), spoločnosť získava kapitál vydávaním akcií alebo akcií na verejnom trhu. IPO je vo všeobecnosti prvou emisiou akcií spoločnosti. Existujú však spôsoby, ktorými sa spoločnosť môže stať verejnosťou viac ako raz.

Proces IPO je lokomotívou kapitalizmu. Investujúcej verejnosti umožňuje vlastniť malé podiely v ktorejkoľvek z mnohých spoločností, ktoré sa od prvého uvedenia na trh stali veľkými a veľmi úspešnými.

Vydávanie akcií prostredníctvom IPO je jedným z hlavných dôvodov existencie akciových trhov. Spoločnosť môže získať kapitál z rôznych dôvodov, napríklad na financovanie svojej expanzie, počiatočných fáz investori preplatia časť svojich investícií alebo si vytvoria menu (napríklad kmeňové akcie), ktorú chcú získať súperi.

Proces IPO sa označuje ako primárny trh, pretože umožňuje investorom nakupovať akcie priamo od spoločnosti. Od tej doby tieto akcie existujú v a sekundárnom trhu, kde investori medzi sebou obchodujú s akciami, ktoré už spoločnosť vydala.

Proces prevzatia spoločnosti

Pristúpenie spoločnosti k svojmu IPO vyžaduje čas, je nákladné a musí prejsť mnohými regulačnými prekážkami. Veľmi dôležitou súčasťou zverejnenia je otvorenie účtovných kníh firmy kontrole verejnosti, ako aj dohľad nad Komisiou pre cenné papiere a burzu (SEC).

Investičný bankár, príp upisovateľ, pomôže spoločnosti v tomto procese a mladší spolupracovníci v investičnej bankovej spoločnosti budú znášať hlavnú časť gruntovej práce. Títo spoločníci strávia mnoho bezsenných nocí prípravou a predbežný prospekt pre SEC a investorov, ktorý sa začal označovať ako a červený sleď.

Konečný prospekt

Vďaka mnohým revíziám a diskusiám medzi spoločnosťou a jej bankármi sa z červeného sleďa nakoniec stane konečný prospekt, čo je formálny právny dokument uložený u SEC, ktorý umožňuje prejsť procesom IPO.

Jeden z najbežnejších dokumentov o prospekte sa označuje ako forma S-1, formálne registračné vyhlásenie podľa zákona o cenných papieroch z roku 1933.

Existujú aj iné verzie „S“, ktoré sa vzťahujú na rôzne akty o cenných papieroch, napríklad tie, ktoré sa týkajú investičných fondov, zamestnaneckých plánov alebo realitných spoločností. Prospekt môže znieť otrepane a môže obsahovať stovky strán zdanlivo všedných a nadbytočných informácií. Je však mimoriadne dôležité, aby investori pochopili, čo spoločnosť robí, prečo vydáva akcie prostredníctvom IPO a aký typ vlastníckej štruktúry sa ponúka.

Náklady na IPO

PwC, spoločnosť poskytujúca profesionálne služby, poskytuje súhrn nákladov, ktoré môže spoločnosť očakávať, že bude zverejnená. Tiež ilustruje kroky potrebné na dokončenie IPO.

Na začiatok, upisovatelia, medzi ktorých spravidla patrí hlavný upisovateľ a niekoľko ďalších upisovateľov (tiež označovaná ako spoločnosť na strane predaja a hlavný „bežec kníh”So spolumanažérmi), môže znížiť 4 až 7% hrubého výnosu IPO na distribúciu akcií investorom.

Keď bola spoločnosť Twitter v roku 2013 zverejnená, napríklad Goldman Sachs (NYSE: GS) bola hlavným upisovateľom Twitteru (NYSE: TWTR). Spolu s ďalšími upisovateľmi vrátane Morgan Stanley (NYSE: MS) a JPMorgan (NYSE: JPM) sa podelilo o 59,2 milióna dolárov, čo je 3,25% z 1,82 miliardy dolárov, ktoré Twitter získal vo svojom IPO, na správu zľava.

IPO Roadshow

K dispozícii bude tiež právne, účtovné, distribučné a poštové služby plus roadshow výdavky, ktoré sa dajú ľahko dosiahnuť v miliónoch dolárov. Roadshow je to, ako to znie. Zahŕňa vedúcich pracovníkov spoločnosti, vrátane generálneho riaditeľa, finančného riaditeľa a zástupcu pre vzťahy s investormi, aby sa vydali na cestu k nadšeniu pre investovanie do IPO a vysvetlili svoju motiváciu. Úspešný výkon na cestách môže zvýšiť dopyt po sklade a viesť k zvýšeniu kapitálu.

V zriedkavých prípadoch môže mať roadshow opačný účinok. V čase, keď sa skupina Groupon dostala na burzu, sa dostala pod paľbu SEC kvôli účtovnému výrazu označovanému ako „upravený prevádzkový príjem konsolidovaného segmentu“.

SEC, ako aj ďalší investori, spochybnili spôsob, akým sa upravili pre marketing a náklady na reklamu a spochybnil, ako rýchlo by spoločnosť mohla rásť alebo vytvárať značný zisk budúcnosť.

Úloha upisovateľov IPO

V procese IPO sú známe aj ďalšie pojmy. Prostredníctvom a možnosť zelenej obuvi, upisovatelia môžu mať právo predať ďalšie akcie alebo nadmerné rozdelenie akcií.

K tomu môže dôjsť, ak IPO skončí so silným dopytom a umožní bankárom dosiahnuť ďalšie zisky, ktoré sa získajú predajom akcií za vyššiu cenu. Spoločnosť môže tiež nechať spoločnosť získať ďalší kapitál.

Plánovanie a stanovovanie cien IPO

A náhrobný kameň odkazuje na súhrnný reklamný dokument, ktorý upisovatelia vydávajú potenciálnym investorom (a niekedy aj na pamiatku toho, že proces IPO bol dokončený). Zhrnie prospekt a stručne predstaví spoločnosť.

Upisovatelia tiež pomáhajú spoločnostiam určiť cenu alebo spôsob, ako najlepšie vyvážiť ponuku ponúkaných akcií s dopytom investorov. Väčšina spoločností samozrejme spokojne zvýši ponuku (napríklad prostredníctvom možnosti „greenshoe“), aby uspokojila vyšší dopyt, ale je potrebné dosiahnuť ťažkú ​​rovnováhu.

Burza, ako je New York Stock Exchange (NYSE), môže procesu pomôcť a naznačiť, aká bude pravdepodobne otváracia cena v deň IPO. Tvorcovia trhu a podlahoví makléri pomôže v tomto procese, rovnako ako syndikát upisovateľov, zmerať celkovú úroveň záujmu investorov.

Mimoriadne dôležité je aj rozhodnutie, ktorú výmenu použiť. Väčšina firiem by dala prednosť trhom NYSE alebo Nasdaq vzhľadom na ich schopnosť obchodovať s miliardami dolárov každodenná obchodná činnosť a solídna záruka likvidity trhu, vykonávania obchodov a následných opatrení hlásenie.

Perspektíva spoločnosti

Okrem úvah o nákladoch musí spoločnosť urobiť aj veľa zmien, aby prežila, keď je verejná. Prospekt stanovuje mnoho nových finančných, regulačných a právnych záťaží a odhaduje to PwC priemernej firme, ktorá tam ide, sú dodatočné priebežné náklady od 1 milióna do 1,9 milióna dolárov verejná.

Najatie a zaplatenie správnej rady alebo aspoň vyššieho predstavenstva môže byť drahé.

Nariadenie Sarbanes Oxley taktiež uložil ťažkopádne clá na verejné spoločnosti, ktoré musí stále spĺňať väčšina väčších firiem.

Naučiť sa jednať s analytikmi, organizovať konferenčné hovory a komunikovať s akcionármi môže byť tiež nová skúsenosť.

Je nákup akcií IPO dobrý nápad?

Investorom vo všeobecnosti sa oplatí byť opatrný kedy investovanie do IPO.

Najdôležitejšie je, že spoločnosť a upisovatelia majú kontrolu nad načasovaním IPO a pokúsia sa upútať pozornosť verejnosti za najvhodnejších okolností. To môže zahŕňať načasovanie pre rastúci alebo býčí trh alebo po tom, ako firma zverejní veľmi priaznivé prevádzkové výsledky.

Vyššia cena je pre spoločnosť a bankárov skvelá, ale môže to znamenať, že investičný potenciál v budúcnosti bude menej jasný. Akcie mnohých spoločností prevyšujú cenu IPO počas prvého dňa obchodovania, najmä tých, ktoré sa považujú za „horúce“.

Možnosť čakania

Lepšou stratégiou, ktorú je potrebné zvážiť, môže byť nákup IPO neskôr na sekundárnom trhu potom, čo vzrušenie pominie. Akcia, ktorej hodnota klesne po IPO, môže znamenať zneužitie ceny upisovateľom alebo potenciálne nižšiu cenu investovania do solídnej spoločnosti.

IPO sa zvyčajne týka prvého predaja akcií verejnosti. Spoločnosť však môže byť považovaná za súkromnú (napríklad súkromnou investičnou spoločnosťou) a potom môže byť opäť verejná, čo je tiež IPO. To sa stalo s Burger Kingom niekoľkokrát.

Spodný riadok

Odkedy existuje kapitalizmus, investovanie do verejných spoločností je motorom kapitalizmu, ktorý umožňuje jednotlivcom investovať do veľkých firiem, ktoré vytvorili obrovské bohatstvo pre akcionárov.

Tento proces je zložitý a investori si musia byť vedomí načasovania IPO. Pochopenie cesty k IPO však môže byť lukratívne pre spoločnosti, upisovateľov aj investorov.