Definícia prísľubu hrubých výnosov

Čo je to prísľub hrubých výnosov?

Sľub hrubých výnosov, známy tiež ako „zastavené príjmy“, je v niektorých ustanoveniach komunálne puto indentures, ktoré nútia emitent použiť príjmy dlhopisu najskôr na obsluhu dlhu.

Pochopenie prísľubu hrubých výnosov

Inými slovami, prvé príjmy musia ísť na zaplatenie úrokov a istiny dlhopisu. Náklady na prevádzku a údržbu (O&M) sú druhou prioritou, aj keď ich možno financovať aj z iných zdrojov príjmov. Príspevok k hrubému príjmu alebo jeho nedostatok je faktorom pri hodnotení dlhového záväzku a úverová agentúra a v cenách problému.

Ako väčšina reštriktívnych ustanovení v dlhopisu indenture, prísľub hrubých výnosov robí emisiu dlhu bezpečnejšou pre držiteľov dlhopisov. Držitelia dlhopisov dostávajú záruku, že výnosy sa najskôr použijú na platby istiny a úrokov pred výdavkami O&M. To je v kontraste k a prísľub čistého príjmu kde sa o náklady na O&M postarajú pred nákladmi na obsluhu dlhu. Dodatočná bezpečnosť vytvorená prísľubom hrubých výnosov je spravidla dôvodom, prečo je emisia dlhopisov ponúkaná za nižšiu úrokovú sadzbu, čo šetrí peniaze na úrokových nákladoch emitenta.

Príklad prísľubu hrubých výnosov

V marci 2018 University of Connecticut predala 152 miliónov dolárov dlhopisov so špeciálnym viazaním študentských poplatkov na financovanie študentského rekreačného strediska v hlavnom areáli univerzity. Dlhopisy sú štruktúrované tak, aby poskytovali dlhovú službu na úrovni nasledujúcich 29 rokov so polročným úrokom. Dlhopisový index obsahuje doložku o viazaných príjmoch. Dlhopisy sú ohodnotené ako Aa3 Služba investorov Moody's a AA- podľa Globálne hodnotenia S&Prespektíve o jeden stupeň vyššie, ako sú hodnotenia stavu Connecticutu dlhopisy všeobecného záväzku. Agentúra Moody's uviedla, že jej hodnotenie „odzrkadľuje rozsah pôsobenia univerzity, ako aj jej solídne výsledky, sila sľubovaných výnosov a značné financovanie štátnym kapitálom, čo má za následok nízky priamy dlh povinnosti. “