Prenášaný úrok: Medzera v americkom daňovom kóde

Teraz je už dobre známe, že menšina Američanov kontroluje väčšinu bohatstva v USA. Napríklad štúdia Levyho z roku 2010 Ekonomický inštitút zistil, že 0,3% bohatstva bolo držaných spodnými 40% americkej populácie a 84% majetku bolo v rukách USA. top 20%.Pokiaľ ide o príjem, USA to majú teraz najlepšie nerovnosť príjmu než ktorýkoľvek iný demokratický národ v rozvinutom svete.Príjmová nerovnosť je skutočne jednou z hlavných tém demokratických kampaní pre prezidenta a poskytuje dôvod na obnovenie diskusií o primeranom zdaňovaní niesol záujem. Daňová politika k úročeným úrokom v zásade dala a daňové úľavy niektorým z najbohatších občanov USA - čo zhoršuje rastúcu nerovnosť príjmu - už roky.

Kompenzácia a zdaňovanie správy fondu

Generálni partneri z súkromný majetok alebo hedžové fondy zvyčajne sú kompenzovaný za svoje služby správy fondov dvoma spôsobmi. Prvým spôsobom je a poplatok za správu asi 2% z celkového spravovaného majetku. Tento poplatok je účtovaný bez ohľadu na výkonnosť finančných prostriedkov a je zdaňovaný ako bežný príjem, pričom najvyššia sadzba je 37%.

Druhým spôsobom, akým sú komplementári odmeňovaní, je takzvaný „prenášaný úrok“, čo je zvyčajne okolo 20% ziskov nahromadených nad stanovenú hranicu. prekážková rýchlosť. Prekážková sadzba je často asi 8%, a preto akékoľvek výnosy, ktoré fond dosiahne nad touto sadzbou, znamenajú všeobecné informácie o fonde partneri dostávajú 20% províziu navyše k akémukoľvek zisku z majetku, do ktorého partneri osobne investovali fond. Zisky z osobného majetku a úroky sa zdaňujú a kapitálové zisky sadzba, ktorá je u osôb s vysokými príjmami 20%.

Kapitálové zisky alebo bežný príjem?

Argumenty v prospech zdaňovania úročených úrokových sadzieb bežnou príjmovou sadzbou vychádzajú z názoru, že úročené by mali byť ošetrený ako „kompenzáciu za výkon služby založenú na výkone“. Zdanenie úročeného bežnou sadzbou príjmu by ho zosúladilo s podobným kompenzácia na základe výkonu ako bonusy. Navyše, druh služieb poskytovaných generálnymi partnermi fondu je podobný ako ten, ktorý poskytujú vedúci pracovníci spoločností a správcovia verejne obchodovateľných podielových fondov.

Tí, ktorí argumentujú proti zdaňovaniu úročených úrokových sadzieb bežnou príjmovou sadzbou, sa domnievajú, že komplementári by mali byť ošetrený ako podnikatelia. Ak je to tak, bude sa prenášaný úrok považovať za podobný ziskom dosiahnutým v prípade, ak podnikateľ predáva svoje podnikanie, ktoré sú spravidla zdaňované na kapitálu miera zisku.

Niektorí tvrdia, že kompenzácia úročených peňazí je odmenou za úspešný zisk pri súčasnom podstupovaní značných rizík. Ak by sa takáto kompenzácia zdaňovala bežnou príjmovou sadzbou, vytvorilo by to prekážku pri riskovaní, ktoré by viedlo k menším investíciám, menšej inovácii, menšiemu rastu a menšiemu počtu pracovných miest. Napriek tomu nie je jasné, či vyššia Sadzba dane prenesený úrok by v skutočnosti odradil investície alebo že by podpora rizikovejších investícií bola v skutočnosti pre ekonomiku výhodná.

Prenesená nerovnosť v príjmoch a príjmoch

Odhliadnuc od rizika a odmeny, málokto tvrdí, že medzera v prenášaných úrokoch je v hre na obviňovanie nerovností nevinná.

Vzhľadom na nedávne dary veľkých subjektov je možno laxnú daňovú politiku úročených účtov odpustiť manažéri hedžových fondov na univerzitu nadačné fondy. Dvaja manažéri hedžových fondov, John Paulson a Kenneth Griffin, nedávno darovali 400 miliónov dolárov a 150 miliónov dolárov Harvardskej univerzite.Stephen Schwarzman, predseda a spoluzakladateľ súkromného sektora akciový fond Blackstone, nedávno daroval 150 miliónov dolárov univerzite v Yale.Taký charitatívne dary na ktoré majú nárok daňové úľavy sa zaväzujú k uvedenému zámeru podpory vyššieho vzdelávania.

Napriek tomu Victor Fleischer, profesor práva na univerzite v San Diegu, zistil, že manažéri fondov private equity univerzitných nadačných fondov, vrátane Yaleovho, Harvardského, University of Texas, Stanford's a Princeton's, dostali za svoje služby viac odmien ako študenti, ktorí dostali školné, štipendiá a iné akademické poplatky ocenenia. Tvrdí, že Yale vyplatil 343 miliónov dolárov správcom súkromného kapitálu v samotných úrokoch, pričom iba 170 miliónov dolárov z prevádzkového rozpočtu univerzity bolo zameraných na pomoc študentom.

Univerzitné nadačné fondy pôsobia ako prostriedky na ďalšie obohatenie bohatých za cenu zvyšujúceho sa zadlženia študentov je ťažké pochopiť, ako je daňová úľava na úroky z ekonomického hľadiska dobrá politiky. Ak sa vyšší podiel príjmu ľudí čoraz častejšie používa na obsluhu dlhu, a nie na nákup tovarov a služieb, nezáleží na tom, koľko investičné podniky dostanú. Nebudú rásť, ak si ľudia nebudú môcť kúpiť to, čo ponúkajú.

Spodný riadok

Ak sú tí, ktorí vykonávajú podobné služby a dokonca podstupujú podobné riziká, povinní zaplatiť bežné daň z príjmu rovnakú sadzbu by potom mali platiť generálni partneri správcov súkromných akcií a hedžových fondov. Berúc do úvahy, že tí na dolnom konci spektra príjmu a bohatstva majú tendenciu mať vyššie hraničné sklony k spotrebe než ich oveľa bohatšie náprotivky, zdaňovanie prináša úrok podľa bežnej miery príjmu a používa ho na prerozdelenie bohatstva, nie je len o férovosti, je to dobrá hospodárska a sociálna politika.