Čo určuje ceny ropy?

Zdá sa, že každý rok hrá ropa v globálnom hospodárstve ešte väčšiu úlohu. V prvých dňoch bolo hľadanie ropy počas vŕtačky považované za trochu obťažujúce, pretože zamýšľanými pokladmi boli zvyčajne voda alebo soľ. Až v roku 1847 bol na Absheronskom polostrove v Azerbajdžane vyvŕtaný prvý komerčný ropný vrt.Americký ropný priemysel sa narodil o 12 rokov neskôr, v roku 1859, s úmyselným vrtom v blízkosti Titusville v Pensylvánii. (Vŕtanie v USA sa začalo na začiatku 19. storočia, ale vŕtalo sa do soľanky, takže akýkoľvek objav ropy bol náhodný.)

​Aj keď sa veľká časť počiatočného dopytu po rope týkala petroleja a olejových lámp, až v roku 1901 to bolo prvé obchodná studňa schopný masová výroba bolo vyvŕtané na mieste známom ako Spindletop v juhovýchodnom Texase. Táto stránka vyprodukovala viac ako 100 000 barelov ropy za jeden deň, čo je viac ako všetky ostatné ropné vrty v USA dohromady.Mnohí by tvrdili, že moderná éra ropy sa zrodila v ten deň v roku 1901, pretože ropa mala čoskoro nahradiť uhlie ako hlavný svetový zdroj paliva.

Využívanie ropy v palivách je aj naďalej hlavným faktorom, ktorý z nej robí vysoký dopyt komodita po celom svete, ale ako sa určujú ceny?

Determinanty cien ropy

​S postavením ropy ako celosvetovo veľmi žiadanej komodity prichádza možnosť, že veľké výkyvy cien môžu mať významný ekonomický dopad. Na cenu ropy majú vplyv dva hlavné faktory:

• Zásobovanie a dopyt
• Trhový sentiment

Koncept ponuka a dopyt je pomerne priamočiare. Ako sa zvyšuje dopyt (alebo klesá ponuka), cena by mala stúpať. Keď sa dopyt zníži (alebo sa zvýši ponuka), cena by mala ísť dole. Znie to jednoducho?

Nie tak celkom. Cena ropy, ako ju poznáme, je v skutočnosti stanovená v rope futures trhu.Olej futures kontrakt je záväzná dohoda, ktorá dáva jednému právo nakupovať ropu za barel za vopred definovanú cenu vo vopred definovaný dátum v budúcnosti. Na základe zmluvy o budúcej zmluve sú kupujúci aj predávajúci povinní splniť svoju stranu transakcie v uvedený deň.

Nasledujú dva typy futures obchodníkov:

• Zaistitelia
• Špekulanti

Príkladom hedgeru by mohla byť letecká spoločnosť nakupujúca ropné futures na ochranu pred potenciálnym rastom cien. Príkladom špekulanta by mohol byť niekto, kto len odhaduje smerovanie ceny a nemá v úmysle produkt skutočne kúpiť. Podľa Chicago Mercantile Exchange (CME), väčšina obchodov s futures realizovaných špekulantmi, pri ktorých kupujúci futures zmluvy prevezme komoditu, je menej ako 3%.

Ďalším kľúčovým faktorom pri určovaní cien ropy je sentiment. Samotné presvedčenie, že dopyt po rope sa v budúcnosti niekedy dramaticky zvýši, môže mať za následok a v súčasnej dobe dramatický nárast cien ropy, pretože špekulanti a hedgeeri rovnako dobiehajú ropné futures zmluvy. Samozrejme, platí to aj naopak. Samotné presvedčenie, že dopyt po rope sa v budúcnosti niekedy zníži, môže v súčasnosti viesť k dramatickému zníženiu cien, pretože sa predávajú futures kontrakty na ropu (možno predáva sa nakrátko tiež), čo znamená, že ceny môžu závisieť od niečoho viac ako psychológia trhu občas.

Keď sa ekonomika cien ropy nesčítava

Základná teória ponuky a dopytu hovorí, že čím viac sa výrobok vyrobí, tým lacnejšie by sa mal predávať a všetky veci sú rovnaké. Je to symbiotický tanec. Dôvodom, prečo bolo v prvom rade vyrobené viac tovaru, je to, že sa stal ekonomicky efektívnejším (alebo nie menej ekonomicky efektívnym). Ak by niekto vynašiel techniku ​​stimulácie studne, ktorá by mohla zdvojnásobiť ropné polevýstup len pre malú prírastkové náklady, potom keď dopyt zostane statický, ceny by mali klesnúť.

V skutočnosti existujú určité časové obdobia, kedy sa dodávky má zvýšený. Produkcia ropy v Severnej Amerike bola v roku 2019 na historickom vrchole, pričom polia v Severnej Dakote a Alberte boli plodné ako kedykoľvek predtým. Pretože na našich cestách stále prevažuje spaľovací motor a dopyt nedodržiava ponuku, nečakali by ste, že sa plyn predáva za nikly vtedy galón?

Tu teória tlačí proti praxi. Produkcia bola vysoká, ale distribúcia a zdokonaľovanie nedokázali udržať krok s ňou. Spojené štáty ich postavili v priemere jeden rafinéria za desaťročie (výstavba sa od 70. rokov minulého storočia spomalila na pramienok). V skutočnosti existuje a čistá strata: Spojené štáty majú o dve rafinérie menej ako v roku 2009. Napriek tomu má 135 zostávajúcich rafinérií v krajine väčšiu kapacitu ako kapacity iných krajín s veľkým náskokom.Dôvodom, prečo nie sme zaplavení lacnou ropou, je to, že tieto rafinérie pracujú na 90% kapacity.Opýtajte sa úpravcu a on vám to povie nadmerná kapacita je tam, aby uspokojil budúci dopyt.

Cenový cyklus komodít ovplyvňujúci ceny ropy

​Navyše z historického hľadiska sa zdá, že existuje všeobecný 29-ročný (plus mínus jeden alebo dva roky) cyklus, ktorý riadi správanie sa cien komodít. Od začiatku nárastu ropy ako veľmi žiadanej komodity na začiatku 20. storočia 20. storočia dosiahli hlavné vrcholy v tejto oblasti index komodít nastali v rokoch 1920, 1958 a 1980. Ropa dosiahla vrchol s indexom komodít v rokoch 1920 a 1980. (Poznámka: V roku 1958 neexistoval žiadny skutočný vrchol ropy, pretože sa pohyboval v a bočný trend od roku 1948 a pokračoval v tom až do roku 1968.)Je dôležité si uvedomiť, že ponuka, dopyt a sentiment majú prednosť pred cyklami, pretože cykly sú len vodítka, nie pravidlá.

Trhové sily ovplyvňujúce ceny ropy

Potom je tu problém kartely. Pravdepodobne jediným najväčším ovplyvňovateľom cien ropy je OPEC, ktorý tvorí 13 krajín (Alžírsko, Angola, Kongo, Rovníková Guinea, Gabon, Irán, Irak, Kuvajt, Líbya, Nigéria, Saudská Arábia, Spojené arabské emiráty a Venezuela); OPEC spoločne kontroluje 40% svetových dodávok ropy.

Hoci to charta organizácie výslovne neuvádza, OPEC bol založený v šesťdesiatych rokoch minulého storočia, aby - hrubo povedané - stanovil ceny ropy a plynu. Obmedzením produkcie by OPEC mohol prinútiť ceny rásť, a tým teoreticky dosahovať vyššie zisky, ako keby všetky jeho členské krajiny predávali na svetovom trhu priebežným tempom. Celé sedemdesiate roky a veľkú časť osemdesiatych rokov 20. storočia nasledovalo túto zvukovú, aj keď trochu neetickú stratégiu. 

Citovať P. J. O'Rourke, „niektorí ľudia vstupujú do kartelov kvôli chamtivosti; potom sa kvôli chamtivosti pokúsia dostať von z kartelov. “Podľa U.S. Správa energetických informácií„Členské krajiny OPEC často prekračujú svoje kvóty a predávajú niekoľko miliónov barelov navyše s vedomím, že im to presadzovatelia v skutočnosti nemôžu zabrániť. S Kanadou, Čínou, Ruskom a Spojené štáty OPEC ako nečlenovia-a zvyšuje svoju vlastnú produkciu-začína byť obmedzený vo svojich schopnostiach, pretože jeho poslanie je eufemisticky uvádza, „zabezpečiť stabilizáciu trhov s ropou s cieľom zabezpečiť efektívne, ekonomické a pravidelné dodávky ropy do spotrebitelia “.

Kým konzorcium prisľúbilo, že v blízkej budúcnosti udrží cenu ropy nad 100 dolárov za barel, v polovici roku 2014 odmietol obmedziť produkciu ropy, aj keď ceny začali klesať.V dôsledku toho náklady na surový klesla z maxima nad 100 dolárov za barel až pod 50 dolárov za barel. V januári 2020 sa ceny ropy pohybujú nad 52 dolármi.

Spodný riadok

​Na rozdiel od väčšiny produktov nie sú ceny ropy úplne určené ponukou, dopytom a trhovým sentimentom voči fyzickým produktom. Pri určovaní cien skôr zohráva dominantnú úlohu ponuka, dopyt a sentiment voči futures na ropu, s ktorými sa vo veľkom obchoduje špekulantmi. Cyklické trendy na komoditnom trhu môžu tiež hrať svoju rolu. Bez ohľadu na to, ako je cena nakoniec stanovená, na základe jej použitia v palivách a nespočetných spotrebný tovar„Zdá sa, že o ropu bude v dohľadnej budúcnosti naďalej veľký dopyt.