12b-1: Pochopenie poplatkov za podielové fondy

Rovnako ako pre akékoľvek iné ziskové obchodné odvetvie, odvetvie podielových fondov účtuje poplatky za služby, ktoré ponúka. Vo svojej najzákladnejšej forme tieto služby pozostávajú zo správy skupiny zmiešaných aktív v súlade s investičnou stratégiou. Táto stratégia môže zahŕňať výkonnosť indexu v priebehu času. V skutočnosti je táto stratégia životnou krvou aktívne spravovaný fond súčasť priemyslu.

Dobre spravovaný fond bude mať tendenciu rásť na popularite a v priebehu času zarobí viac investorov. Avšak už niekoľko desaťročí a z dôvodov, ktoré dávali oveľa väčší zmysel ako dnes, investičné fondy spoplatnili existujúcich investorov na marketing a propagáciu svojich služieb potenciálnym investorom. Tieto poplatky sú známe ako Poplatky 12b-1.

Základy poplatku 12b-1

Podielový fond účtuje svojim investorom poplatok 12b-1 na zaplatenie nákladov na marketing a propagáciu. Podľa diskusie o poplatkoch 12b-1 na webovej stránke Komisie pre cenné papiere a burzu (SEC) „tieto poplatky sú odpočítané z podielového fondu na kompenzáciu odborníkov v oblasti cenných papierov za predajné úsilie a služby poskytnuté fondu investori “.

Podrobne sa v ňom tiež uvádza, že poplatky 12b-1 sa prvýkrát objavili v 70. rokoch minulého storočia v období, keď investičné fondy zažívali významné splátky a chceli cestu, ktorá by pomohla prilákať nové aktíva. Fondy potrebovali dostatok aktív na ochranu existujúcich investorov pred povinnosťou správcov fondov vykonávať nútené predaje za znížené ceny aktív alebo vtedy, ak sa s akciami a dlhopismi neobchodovalo za výhodné ceny úrovne. Oficiálny názov poplatku pochádza z pravidla SEC z roku 1980 implementovaného na autorizáciu jeho použitia.

Pri rýchlom presúvaní dopredu približne o pol storočia sa schopnosť fondov účtovať poplatky 12b-1 stala kontroverznejšou. Podielové fondy sú v dnešnej dobe oveľa obľúbenejšie, čo robí pôvodnú motiváciu pre tvorbu poplatku oveľa menej zmysluplnou. Prostriedky sú tiež oveľa väčšie, pričom najväčší spravuje aktíva v stovkách miliárd dolárov. 12b-1s majú tiež percentuálny poplatok, napríklad 25 bázických bodov alebo 0,25% zo všetkých aktív spravovaných vo fonde. Keďže sú miliardy spravované, je ťažké pochopiť potrebu účtovať investorom poplatky za predaj fondu iným potenciálnym investorom. Odhady poplatkov 12b-1 sa v posledných rokoch pohybujú okolo 10 miliárd dolárov ročne vo všetkých fondoch, ktoré poplatok vyberajú.

Kde nájsť poplatok 12b-1

Poplatok 12b-1 je súčasťou súčtu podielových fondov pomer nákladov. Webové stránky vrátane spoločností Morningstar a Yahoo! Financie spravidla uvádzajú celkový pomer nákladov k jednotlivým fondom. Na získanie čo najpresnejších a najaktuálnejších pomerov nákladov je však potrebné siahnuť do podielového fondu prospekt. Prospekt musí obsahovať konkrétne poplatky a poplatky podľa jednotlivých ponúkaných tried podielových fondov.

Prospekt investičného fondu bude mať jednu alebo viac sekcií s podrobnosťami o poplatkoch a výdavkoch. Ročné prevádzkové náklady fondu budú spravidla rozdelené do zložiek. Najväčší poplatok je zvyčajne poplatok za správu, ktorý účtujú správcovia portfólia za vedenie fondu. Tiež bude uvedený distribučný poplatok alebo poplatok 12b-1. Ďalšie poplatky a výdavky môžu zahŕňať predajné poplatky ako napr front-end a back-end zaťaženie predaja, ktoré investori vynaložia pri kúpe alebo predaji fondu. Môžu existovať aj ďalšie prevádzkové náklady, ako sú poplatky za správu účtu, poplatky za vedenie záznamov a poplatky za siete pre veľkoobchodníkov a iných finančných sprostredkovateľov, ktoré tiež pomáhajú predávať fond.

Okrem poplatkov za marketing a propagáciu 12b-1 existujú aj ďalšie poplatky. Tieto budú výslovne rozpísané a podrobne uvedené buď v prospekte investičného fondu alebo v zodpovedajúcom dokumente nazývanom vyhlásenie o dodatočných informáciách.

Dôležité úvahy

Investori sa môžu pýtať, či je vhodné, aby podielový fond účtoval svojim existujúcim investorom poplatok za uvedenie na trh a propagáciu fondu voči iným potenciálnym investorom. V súvislosti s touto otázkou sa z času na čas rozprúdila kontroverzia, najmä po úverovej kríze a po nasledujúcej Veľkej Recesia, ktorá spochybnila mnohé aspekty fungovania odvetvia finančných služieb a poplatky zaň klientov.

Návrhy SEC v tej dobe vyzerali tak, že obmedzia poplatok 12b-1 na 25 bázických bodov a sprehľadnia ho investori, ktorí možno ani nevedia, že sa im účtuje poplatok za marketing, propagáciu a súvisiace predaje činnosti.

Spodný riadok

Mnoho investičných fondov si vyžaduje kritiku kvôli vysokým poplatkom a nerovnomernému výkonu. Ako už bolo povedané, mnoho hodnotných fondov so skvelými výkonnostnými rekordmi účtuje veľmi rozumné poplatky. V skutočnosti 30% podielových fondov neúčtuje poplatky 12b-1, pretože ich manažéri považujú za nepotrebných alebo by radšej chránili finančné záujmy svojich existujúcich investorov.

Aby investori našli najlepšie fondy a vyvážili riziká proti odmenách fondov, ktoré si účtujú poplatky 12b-1, mali by si prečítať prospekt a SAI, a potom sa kvalifikovane rozhodne, či fond pravdepodobne získa dostatočný výnos za poplatok, ktorý bude nabíjať.