Čo predstavuje „vysoký poplatok“ za investičný fond?

Aj keď sa bežne označujú ako poplatky, investičné fondy účtujú investorom to, čo sa nazýva „pomer nákladov“, ako platbu za správu fondu. Avšak porozumenie podielový fondpomer nákladov môže byť mätúce. K pomeru celkových nákladov fondu prispieva množstvo faktorov. Zdá sa, že ide o neinvestičné faktory, akými sú napríklad fondy Poplatok 12b-1 (tiež známe ako náklady na distribúciu) sa dlho diskutuje a píše sa o nich, zatiaľ čo investičné faktory ako fond investičná stratégia sú zriedka brané do úvahy.

Pomery výdavkov a akciové fondy

Predtým, ako sa ponoríme do niektorých investičných dôvodov variácií v nákladových pomeroch, môže byť užitočné porozumieť zloženiu poplatku a tomu, ako investor tieto poplatky platí. Pomer celkových nákladov sa skladá z investície poplatok za správu, poplatok 12b-1 a ďalšie prevádzkové náklady. Akcionár platí poplatok denne prostredníctvom automatického zníženia ceny fondu. Pre priemerného investora môže byť ťažké porozumieť tomu, koľko sa platí za ktorýkoľvek konkrétny fond.

Pomery nákladov na investičné fondy sa v jednotlivých investičných kategóriách veľmi líšia. Ako by ste mohli očakávať, fondy s vyššími vnútornými nákladmi (náklady na obchodovanie, administratívne náklady atď.) Majú spravidla aj vyššie pomery nákladov. (Pozri tiež: Podielové fondy.)

Medzinárodné fondy

Medzinárodné fondy prevádzka môže byť veľmi nákladná a má tendenciu mať jedny z najvyšších pomerov nákladov. Medzinárodné fondy investujú v mnohých krajinách a v dôsledku toho často vyžadujú zamestnancov po celom svete. Preto medzinárodné fondy mávajú podstatne vyššie mzda a náklady na výskum v porovnaní s fondy jednej krajiny ktoré investujú iba v jednej krajine.

Navyše, medzinárodné fondy často živý plot investičná angažovanosť nákupom cudzej meny. Táto stratégia a zvýšené náklady sa bežne implementujú na kompenzáciu nepriaznivých zmien v mene. Podľa Zornička“, uznávaná organizácia pre výskum a hodnotenie podielových fondov, priemerný medzinárodný akciový fond s majetkom vyšším ako 5 miliónov dolárov má 1,68% pomer hrubých nákladov. (Pozri tiež: Rozšírte hranice svojho portfólia a Prečo sú vidiecke fondy také rizikové.)

Malý cap

Fondy s malým kapitálom majú tiež tendenciu mať pomery nákladov vyššie, ako je požadovaná horná hranica 1,5%. Na základe výskumu spoločnosti Morningstar je priemerný pomer nákladov pre fond s malou kapitalizáciou s majetkom vyšším ako 5 miliónov dolárov 1,61%. Fondy investujúce do menších spoločností majú spravidla vyššie náklady na výskum a obchodovanie v porovnaní s nákladmi spojenými s fondmi investujúcimi do väčších spoločností.

Výskum akcií s malou kapitalizáciou môže byť drahý, čiastočne preto, že nie je ani zďaleka taký dostupný ako veľká čiapočka prieskum zásob. Výsledkom je, že pre malého kapitána je to veľmi ťažké správca fondu spoliehať sa na sekundárny výskum ako základ pre investičné rozhodnutia. Preto fondy investujúce do menších spoločností veľmi často vykonávajú primárny výskum, ktorý spravidla vyžaduje niekoľko investícií analytici prispievanie k procesu.

Fondy s malou kapitalizáciou majú zároveň spravidla vyššie náklady na obchodovanie ako fondy s veľkou kapitalizáciou. Akcie s malou kapitalizáciou nie sú tak široko obchodované ako akcie s veľkou kapitalizáciou a v dôsledku toho majú zvyčajne vyššie obchodovanie nátierky. Bežne platí, že čím je spoločnosť menšia, tým vyššiu cenu budete musieť zaplatiť za uzatvorenie obchodu. Fondy s malou kapitalizáciou majú navyše tendenciu mať vyššie obratové pomery než fondy s veľkým kapitálom, čo má vplyv aj na náklady na obchodovanie. Ak správca fondu s malou kapitalizáciou nepredá svojich víťazov, môže sa veľmi ľahko stať a fond so strednou kapitalizáciou. Priemerný fond s malou kapitalizáciou má podľa Morningstar opäť a pomer obratu 93%, pričom priemerný fond s veľkou kapitalizáciou má pomer obratu 76%. (Pozri tiež: Definovaná trhová kapitalizácia a Zistenie, aká kapitalizácia trhu vyhovuje vášmu štýlu.)

Veľká kap

Fondy s veľkým kapitálom majú zvyčajne nižší pomer nákladov ako medzinárodné fondy a fondy s malým kapitálom, pretože stratégia s veľkým kapitálom nevyžaduje nevyhnutne rozsiahle tímy in-house analytikov na podporu investičného procesu. Manažéri fondov v tejto oblasti sa môžu spoľahnúť na externý výskum-na výber je množstvo kvalitných výskumov.

Fondy s veľkou kapitalizáciou majú tiež zvyčajne nižšie obchodné náklady v porovnaní s fondmi s nízkou kapitalizáciou. Akcie s veľkou kapitalizáciou sa široko obchodujú a zvyčajne majú oveľa menšie obchodné rozpätia. Podľa spoločnosti Morningstar má priemerný fond s veľkou kapitalizáciou s majetkom vyšším ako 5 miliónov dolárov pomer výdavkov 1,45%.

Fundamentálna analýza vs. Kvantitatívna analýza

Ďalšou vecou, ​​na ktorú je potrebné pri hodnotení pomeru nákladov a výnosov akciového fondu, je to, či manažment používa zásadný alebo kvantitatívna analýza. Fondy využívajúce kvantitatívnu stratégiu sa pri vytváraní portfólií často spoliehajú na modely. V tomto prípade robia väčšinu práce modely a nie analytici. (Pozri tiež: Úvod do fundamentálnej analýzy.)

Kvantitatívne fondy (alebo kvantitatívne fondy) majú zvyčajne oveľa menšie investičné tímy než fundamentálne spravované fondy. Kvantitatívne fondy však majú spravidla vyšší obrat ako fundamentálne spravované fondy a často majú vyššie náklady na obchodovanie. Náklady na obchodovanie však nie sú ani zďaleka také významné ako náklady na ľudský kapitál. Vo všeobecnosti by fondy využívajúce kvantitatívnu stratégiu mali účtovať menej ako fondy používajúce zásadný prístup.

Dodržiavanie moralistických názorov na úplné zverejnenie, väčšina komplexov fond-rodina veľmi otvorene hovorí o svojich investičných procesoch. Nie je neobvyklé, že fundamentálne spravovaný fond poskytne na svojom webe podrobný prehľad o svojom investičnom prístupe. Kvantitatívne spravované fondy na druhej strane len zriedka prezrádzajú konkrétne podrobnosti o svojich modeloch. Akcionári kvantového fondu sú povinní platiť poplatky napriek tomu, že nevedia, ako je produkt spravovaný.

Aktívna správa vs. Pasívny manažment

Pre investorov, ktorí veria, že zásadná analýza prináša malú hodnotu a že manažéri nemôžu prekonaťbenchmarky, je ich veľa indexové fondy k dispozícii. Indexové fondy zvyčajne účtujú oveľa menej ako aktívne spravované fondy. Indexové fondy sú navyše veľmi daňovo efektívne, čo znižuje celkové náklady akcionára.

Indexové fondy vám môžu ušetriť peniaze na poplatkoch, ale táto stratégia niekedy prináša aj ďalšie náklady. Indexové fondy napríklad nedokážu získať hotovosť alebo zmeniť alokácie na riešenie meniacich sa trhových podmienok. Ak dôjde k poklesu na trhoch s cennými papiermi, vaše portfólio sa zníži o podobnú sumu. (Pozri tiež: Indexový fond nemôžete súdiť podľa jeho obalu a Zníženie indexových fondov.)

Pomery výdavkov a dlhopisové fondy

Pokiaľ fixný príjem ide o investičné fondy, pomery nákladov sa medzi jednotlivými investičnými kategóriami tiež výrazne líšia. Náklady na fondy s pevným výnosom sú celkovo nižšie ako náklady na akciové fondy, ich výška však čiastočne závisí od konkrétnej investičnej kategórie. Podobne ako v prípade akciových stratégií, aj dlhopisové stratégie sa môžu výrazne líšiť v personálnych, výskumných, obchodných nákladoch a zahraničná výmena potrebné na efektívnu implementáciu investičného procesu.

Vysoký výnos
Dlhopis s vysokým výnosom fondy majú jedny z najvyšších pomerov nákladov medzi dlhopisovými skupinami. Priemerný vysoko výnosný fond má spravidla tím vysoko kvalifikovaných a dôveryhodných manažérov a analytikov, ktorých hlavnou zodpovednosťou je vykonávať základný výskum podnikových cenných papierov. Analytici a manažéri s pevným príjmom, ktorí vykonávajú zásadný výskum, sú ďalej bežne odmeňovaní na úrovni takmer porovnateľnej s úrovňou, ktorá sa zaoberá výskumom akcií. Navyše, pretože cenné papiere s vysokým výnosom majú pomerne nízky objem a väčšie obchodné rozpätia, jednotlivé obchody sú drahšie. Podľa spoločnosti Morningstar priemerný vysoko výnosný fond s majetkom vyšším ako 5 miliónov dolárov má pomer hrubých nákladov 1,35%. (Pozri tiež: Manipulácia s úspornými účtami s vysokým výnosom.)

Medzinárodné
Medzinárodné puto fondy majú tiež vysoký nákladový pomer, najmä v porovnaní s domácimi dlhopisovými fondmi citlivejšími na úrokové sadzby. Fondy investujúce predovšetkým do zahraničných dlhopisov majú tiež ďalšie náklady na výskum. Globálne investovanie si vyžaduje znalosti o mnohých ekonomikách, geopolitických štruktúrach a trhoch po celom svete. Zároveň, zahraničný zväzok fondy, podobne ako zahraničné akciové fondy, často zaisťujú menovú expozíciu. Podľa Morningstar majú fondy zamerané na zahraničné dlhopisy priemerný pomer hrubých nákladov 1,35%.

Domáce
Naproti tomu domáce dlhopisové fondy investujúce predovšetkým do kvalitných vládnych a firemné cenné papiere zvyčajne majú najnižšie pomery nákladov medzi kategóriami s pevným príjmom. Fondy investujúce väčšinou do vysoko kvalitných problémov majú nižšie obchodné náklady a spravidla nevyžadujú personál analytikov ani zaisťovaciu stratégiu. Kvalitné dlhopisy majú tendenciu stúpať a klesať väčšinou so zmenami úrokových sadzieb. Podľa agentúry Morningstar má priemerný dlhopisový dlhopisový fond pomer hrubých nákladov 1,07%. Poplatky sú veľmi dôležitým faktorom pre každého, kto sa rozhoduje, či si kúpi konkrétny fond s pevným výnosom, pretože existuje vysoká korelácia medzi nákladmi a výkonnosťou fondu s pevným výnosom.

Spodný riadok

Ako ste videli vyššie, poplatky sú veľmi dôležitým faktorom pri výbere akéhokoľvek typu investičného fondu, najmä fondov s pevným výnosom. Je veľmi dôležité pochopiť, prečo je poplatok v porovnaní s inými fondmi vysoký alebo nízky. Niekedy sú vyššie poplatky opodstatnené a inokedy nie. Manažéri portfólia a analytici by mali byť za svoju prácu odmeňovaní. Odškodnenie by však malo byť úmerné úsiliu potrebnému na správu produktu a je len na vás, aby ste sa zapojili do rozhodovania o tom, ktoré poplatky - a finančné prostriedky - nie sú pre vás.