Úvod do depozitných potvrdení

A depozitný doklad (DR) je typ obchodovateľného finančného zabezpečenia, ktoré umožňuje investorom držať akcie v zahraničnej verejnej spoločnosti. Sú zastúpené fyzickým certifikátom a obchodujú na národných burzách.

Najbežnejším príkladom depozitného dokladu je Americký depozitný doklad (ADR). Medzi ďalšie príklady patrí globálny depozitný doklad (NDR) a medzinárodný depozitný doklad (IDR). ADR sa zvyčajne obchodujú na americkej národnej burze, ako je newyorská burza, zatiaľ čo NDR sú bežne kótované na londýnskej burze.

Ako funguje depozitný doklad?

DR sa vytvára, keď zahraničná spoločnosť chce kótovať svoje už verejne obchodovateľné akcie alebo dlhové cenné papiere na zahraničnej burze. Predtým, ako bude daná spoločnosť kótovaná na konkrétnej burze cenných papierov, musí najskôr splniť požiadavky kladené burzou.

DR môžu byť vydané aj ako súčasť dokladu počiatočná verejná ponuka. Môžu tiež obchodovať cez pult.

Depozitné potvrdenky Príklad

Pozrime sa, ako sa ADR vytvára a obchoduje s ním. Povedzme, že napríklad plynárenská spoločnosť v Rusku splnila požiadavky normy Newyorská burza a teraz chce kótovať svoje verejne obchodovateľné akcie vo forme ADR.

Americký maklér prostredníctvom medzinárodnej kancelárie alebo ruského maklérskeho domu nakúpi domáce akcie spoločnosti a dodá ich ruskej depozitnej banke depozitnej banky. Depozitná banka je americká inštitúcia, ktorá vydáva ADR. V tomto prípade povieme, že depozitnou bankou je Bank of New York.

Akonáhle miestna depozitná banka Bank of New York v Rusku prevezme akcie, depozitná banka overí doručenie informovaním Banka New York, ADR je teraz možné vydať v USA. Banka New York potom doručí ADR brokerovi, ktorý pôvodne kúpil ich.

Na základe určeného pomeru by každé ADR bolo vydané ako reprezentujúce jednu alebo viac ruských akcií a cenu každé ADR by bolo vydané v sume v amerických dolároch prepočítanej z ekvivalentu akcií držaných depozitárom v rubľoch breh. ADR teraz predstavujú miestne ruské akcie v držbe depozitára a je možné s nimi voľne obchodovať na NYSE a vyrovnať sa ako s akýmikoľvek inými transakciami.

Investor ARS má také výsady, aké sa udeľujú akcionárom kmeňových akcií, ako sú hlasovacie práva a hotovostné dividendy. Práva držiteľa ADR sú uvedené na osvedčení ADR.

Ceny depozitných potvrdení a krížové obchodovanie

Keď sa obchoduje s akýmkoľvek DR, broker sa zameria na nájdenie najlepšej dostupnej ceny. Porovnajú preto USA cena dolára ADR s cenou ekvivalentu miestneho podielu na domácom trhu v amerických dolároch.

Ak sa ADR ruskej plynárenskej spoločnosti obchoduje za 12 USD za akciu a akcie sa obchodujú na ruskom trhu za ekvivalent z 11 dolárov (v prepočte z rubľov na USD), maklér by mal za cieľ kúpiť viac domácich akcií v Rusku a vydať ADR v USA trhu. Táto akcia spôsobí, že domáca ruská cena a cena ADR dosiahnu parita. Nepretržitý nákup a predaj na oboch trhoch zvyčajne udržiava ceny ARS a domáce ceny v tesnom dosahu.

USA maklér môže tiež predávať ADR späť na ruský trh. Toto je známe ako cezhraničné obchodovanie. Keď sa to stane, depozitár zruší množstvo ADR a miestne akcie sú uvoľnené z depozitnej banky a doručené ruskému maklérovi, ktorý ich kúpil.

Výhody depozitných potvrdení

Depozitné potvrdenky fungujú ako prostriedok na zvýšenie globálneho obchodu, čo zase môže pomôcť zvýšiť nielen objemy domácich a zahraničných trhoch, ale aj výmenu informácií, technológií, regulačných postupov a trhu transparentnosť.

Namiesto toho, aby sme museli čeliť prekážkam, zahraničná investícia, ako sa často stáva v mnohých rozvíjajúce sa trhy, investor a spoločnosť DR môžu mať prospech z investícií v zahraničí. Pozrime sa podrobnejšie na výhody:

Za Spoločnosť

Spoločnosť sa môže rozhodnúť vydať DR, aby získala väčšiu expozíciu a získala kapitál na svetovom trhu. Vydávanie DR má ďalší prínos vo zvýšení likvidity akcie a zároveň zvyšuje prestíž spoločnosti na jej miestnom trhu („so spoločnosťou sa obchoduje na medzinárodnej úrovni“).

Depozitné potvrdenky povzbudzujú medzinárodnú akcionársku základňu a poskytujú vysťahovalci žijúci v zahraničí s jednoduchšou príležitosťou investovať vo svojich domovských krajinách. Navyše v mnohých krajinách, najmä v tých, ktoré majú rozvíjajúce sa trhy, často prekážky bránia zahraničným investorom vstúpiť na miestny trh. Vydaním DR môže spoločnosť stále podporovať investície zo zahraničia bez obáv prekážky vstupu s ktorými sa môže stretnúť zahraničný investor.

Pre investora

Nákupom DR sa okamžite zmení portfólio investora na globálne. Investori získavajú výhody diverzifikácia pri obchodovaní na svojom vlastnom trhu za známych podmienok vyrovnania a zúčtovania.

Ešte dôležitejšie je, že investori DR budú môcť ťažiť z výhod týchto zvyčajne vyšších akcií s vyšším výnosom bez toho, aby museli znášať zvýšené riziko vstupu priamo na zahraničné trhy, čo môže predstavovať nedostatočnú transparentnosť alebo nestabilitu vyplývajúcu zo zmeny právnych predpisov postupov.

Je dôležité mať na pamäti, že investor stále niečo unesie devízové ​​riziko, prameniace z neistôt v rozvíjajúcich sa ekonomikách a spoločnostiach. Na druhej strane môže investor ťažiť z konkurenčných sadzieb, ktoré má americký dolár a euro voči väčšine zahraničných mien.

Spodný riadok

Depozitné potvrdenky vám poskytujú možnosť pridať výhody zahraničných investícií a obísť tak zbytočné riziká investovania mimo vlastných hraníc. Ako pri každom cennom papieri, aj pri investovaní do DR je potrebné pochopiť, prečo sa používajú a ako sú vydávané a obchodované.