Definícia účinnosti silnej formy

Čo je silná forma účinnosti?

Vysoká efektivita formulárov je najprísnejšou verziou efektívna trhová hypotéza (EMH) investičná teória s tým, že všetky informácie v a trhu, či už verejný alebo súkromný, je zahrnutý v cene akcie.

Praktici so silnou účinnosťou formy veria, že dokonca zasvätené informácie nemôže dať investor výhoda. Tento stupeň efektívnosť trhu znamená to zisky prekračujúce normálne vracia nemožno realizovať bez ohľadu na množstvo výskumu alebo informácií, ku ktorým majú investori prístup.

Pochopenie silnej efektivity formy

Vysoká forma účinnosti je súčasťou EMH a je považovaná za súčasť teória náhodnej chôdze. Uvádza sa v ňom, že cena cenné papiere a preto celkový trh nie sú náhodné a sú ovplyvnené minulými udalosťami.

Silná forma účinnosti je jedným z troch rôznych stupňov EMH, ostatné sú slabá a polosilná účinnosť. Každý z nich je založený na tej istej základnej teórii, ale mierne sa líši z hľadiska prísnosti.

Silná forma vs. Slabá účinnosť formy a polosilná účinnosť formy

The teória účinnosti slabej formy, najmiernejší zo skupiny, tvrdí, že ceny akcií odrážajú všetky aktuálne informácie, ale tiež to pripúšťajú anomálie môžu byť nájdené výskumnými spoločnosťami finančné výkazy dôkladne.

The polosilná forma teória efektivity ide ešte o krok ďalej a podporuje myšlienku, že na výpočet akcií sa používajú všetky verejne dostupné informácie súčasná cena. To znamená, že je nemožné, aby sa investori identifikovali podhodnotené cenných papierov a generovať vyššie výnosy na trhu použitím buď technické alebo fundamentálna analýza.

Tí, ktorí sa prihlásili na odber tejto verzie EMH, veria, že iba informácie, ktoré nie sú ihneď dostupné Verejnosť môže investorom pomôcť zvýšiť ich návratnosť na úroveň výkonu, ktorá je vyššia ako všeobecná trhu. Silná teória efektivity formy tento koncept odmieta a uvádza, že žiadne informácie, verejné ani vnútorné informácie budú prínosom pre investora, pretože aj vnútorné informácie sa odrážajú v aktuálnom stave cena.

História silnej formy účinnosti

Koncept silnej formy účinnosti bol propagovaný spoločnosťou Princeton ekonomika profesor Burton G. Malkiel vo svojej knihe z roku 1973 s názvom „Náhodná prechádzka po Wall Street“.

Popísal Malkiel odhady zárobkov, technická analýza a investičné poradenstvo služby ako „zbytočné“. Povedal, že najlepší spôsob, ako maximalizovať návratnosť, je nasledovať a stratégia buy-and-hold, a dodáva, že portfóliá skonštruovaní odborníkmi by nemalo byť lepšie ako kôš akcií zostavených opicou so zaviazanými očami.

Príklad silnej formy účinnosti

Väčšina príkladov silnej účinnosti formulárov obsahuje vnútorné informácie. Dôvodom je, že silná forma účinnosti je jedinou súčasťou EMH, ktorá zohľadňuje vlastnícke informácie. Teória uvádza, že na rozdiel od všeobecného presvedčenia, uchovávanie dôverných informácií nepomôže investorovi získať vysoké výnosy na trhu.

Tu je príklad toho, ako by sa mohla účinná efektivita formy prejaviť v reálnom živote. A výkonný technický riaditeľ (CTO) z a verejná technologická spoločnosť verí, že jeho firma začne strácať zákazníkov a výnosy. Po internom zavedení novej funkcie produktu na beta testery, obavy CTO sa potvrdzujú a vie, že oficiálne zavedenie bude prepadákom. To by sa považovalo za dôverné informácie.

CTO sa rozhodne prijať a krátka pozícia vo svojej vlastnej spoločnosti, efektívne stávkujúc proti pohybu cien akcií. Ak cena akcií klesne, CTO bude profitovať a ak sa ceny akcií zvýšia, príde o peniaze.

Keď je však funkcia produktu zverejnená pre verejnosť, cena akcií nie je ovplyvnená a neklesá, aj keď sú zákazníci z produktu sklamaní. Tento trh je silný z hľadiska formy, pretože aj vnútorné informácie o flope produktu boli už ocenené v zásobe. CTO by v tejto situácii prišiel o peniaze.