Definícia SEC, formulár N-18f-1

Čo je to formulár SEC N-18f-1?

Formulár SEC N-18f-1 je formulár oznámenia, ktorý je potrebné predložiť u Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC), ak investičná spoločnosť chce využívať výhody priznané podľa pravidla 18f-1 SEC. Pravidlo 18f-1 umožňuje investičným fondom obmedziť ich používanie vykúpenia v naturáliách, čo je výnimka z pravidla 18f Zákon o investičnej spoločnosti z roku 1940. Vecné odkúpenie sa týka ocenenia odkúpenia iným majetkom ako v hotovosti.

Registrovaný, otvorený investičný fond ktorá má právo vyplatiť cenné papiere, v ktorých je emitent oprávnený podať SEC Formulár N-18f-1, v ktorom sa uvádza, že vyplatí vyplatenie akcionárov v hotovosti v súlade s pravidlom SEC 18f-1.

Pochopenie formulára SEC N-18f-1

Registrované, otvorené investičné fondy majú iný proces odkúpenia ako uzavretý investičné fondy, keď akcionári rozhodnúť o odkúpení ich akcií. V prípade otvorených fondov sa akcie predávajú priamo späť fondu. Fond musí tomuto spätnému odkúpeniu vyhovieť odkúpením akcií a zaplatením akcionárovi peňažnej hodnoty akcií do siedmich dní.

Keď investičný fond radšej nevyplatí vyplatenie investorov v hotovosti, môžu mať možnosť ich vyplatiť v naturáliách; čo znamená v akomkoľvek majetku okrem hotovosti. Pravidlo SEC 18f-1 umožňuje fondom vyplatiť vecné plnenie iba akcionárom, ktorí držia nižšiu hodnotu 250 000 dolárov z hodnoty fondu alebo 1% jeho aktív; zvyšok je potrebné uhradiť v hotovosti.Formulár SEC N-18f-1 je oznámenie fondu využívajúceho pravidlo 18f-1.

Formulár 18f-1 je alternatívnym riešením k pravidlu SEC 18f zákona o investičných spoločnostiach z roku 1940. Pravidlo 18f bráni fondom zaobchádzať s jednou triedou vlastníkov inak ako s inou triedou vlastníkov, v tomto prípade s malými akcionármi a veľkými akcionármi.

Vykúpenia v láskavosti

Môžu nastať určité časy, kedy by fond radšej nevyplatil hotovosť do siedmich dní; predovšetkým kvôli likvidita obavy. Mohlo by to byť v období turbulencií na trhu, kde fond zažíva značné peniaze odlivy oproti prílivu peňazí (ďalšie odkúpenia, ktoré prichádzajú noví investori s dodatočnými investíciami kapitál). Tiež by sa mohlo chcieť vyhnúť vyplácaniu akcií za núdzové ceny, vyplácaniu hotovosti so stratou, čo by malo vplyv na zostávajúcich investorov.

V ideálnom prípade by investičný fond dostával viac peňazí od nových investorov, ako by musel vyplácať odchádzajúcich investorov; môže použiť nové peniaze na zaplatenie odchádzajúcim investorom namiesto toho, aby musel predávať aktíva na generovanie hotovosti na zaplatenie týchto investorov, čo by mohlo negatívne ovplyvniť výkonnosť fondu.

V týchto scenároch môže otvorený fond vyplácať vyplácajúcich investorov v naturáliách, to znamená v aktívach iných ako hotovosť. Obvykle sa to robí na a pro-rata základe, najčastejšie ako platby vo forme akcií základných spoločností vo fonde.

Ak napríklad investičný fond sledoval súbor Priemyselný priemer Dow Jones (DJIA), mohla by to investorovi vyplatiť v naturáliách tým, že by im dala podiely v niektorých spoločnostiach, ktoré DJIA tvoria, ako sú Visa, Intel alebo Nike. Investor potom vezme tieto akcie a vloží ich na svoj vlastný maklérsky účet a nakladá s nimi, ako chce; buď sa ich držať, alebo ich predať.

Pravidlo 18f-1 zaisťuje, že určití akcionári dostávajú hotovosť, pričom iným väčším investorom umožňuje prijímať vecné odkúpenia.

Nevýhody spätného odkúpenia v láske

Väčšina fondov uvedie vo svojich prospekt že majú právo realizovať spätné odkúpenie iným majetkom ako hotovosťou, takže naturálne odkúpenia nie sú pre investora prekvapením. Okrem toho sa vecné spätné odkúpenia zvyčajne vykonávajú s inštitucionálni investori radšej než retailoví investori, pretože inštitucionálni investori nemusia potrebovať hotovosť a považovať platbu v akciách spoločností za prijateľnú. Retailoví investori sú menší a nemajú rovnakú veľkú peňaženku ako inštitucionálni investori.

Jednou z hlavných nevýhod prijímania vecných odplatných je daňové zaťaženie. Ak investičný fond drží určité akcie roky, dokonca desaťročia, a tie, ktorých hodnota sa zhodnocuje, a postúpia tieto akcie vykúpiacemu investorovi, vyhnú sa daň z kapitálových výnosov zaťaženie týchto akcií, zatiaľ čo odkúpiaci investor by bol uviaznutý v tom, že by musel zaplatiť daň z kapitálových výnosov, ak by sa rozhodol svoje akcie predať.