10 najznámejších pákových výkupov

Dlh prichádza v mnohých rôznych formách od kreditných kariet, cez pôžičky až po hypotéky. Je to veľmi dôležitá časť podnikateľského sveta a používajú ju jednotlivci aj spoločnosti. Ľudia môžu použiť dlh na nákup domov a áut alebo na každodenné nákupy bez toho, aby za ne museli hneď platiť. Podobne si môžu spoločnosti požičiavať peniaze od veriteľov na financovanie svojich podnikov, na vykonávanie potrebného výskumu a vývoja (R&D) alebo dokonca na plány expanzie. To zahŕňa aj akvizície. Tieto sa nazývajú špekulačné výkupy (LBO). Pokračujte v čítaní, aby ste sa dozvedeli viac o LBO a najznámejších výkupoch v histórii firmy.

Čo je to výhodný nákup?

Pojem odkúpenie pomocou špekulačného úveru označuje použitie požičaných peňazí na financovanie akvizície inej spoločnosti. Zjednodušene povedané, spoločnosť, ktorá na financovanie získava viac dlhov

náklady na obstaranie inej spoločnosti údajne podstúpi špekulačný nákup. Pákové výkupy používajú aktíva cieľovej spoločnosti ako kolaterál, ako aj nadobúdajúcej spoločnosti, na zabezpečenie úveru potrebného na kúpu spoločnosti.

LBO sú tiež bežne známe ako nepriateľské akvizície, pretože manažment cieľovej spoločnosti nemusí chcieť, aby dohoda prebehla. K odkúpeniu za výhodnú cenu dochádza často vtedy, keď úrokové sadzby sú nízke, znižujú náklady na pôžičky a keď konkrétne odvetvie alebo spoločnosť nedosahuje dobrú výkonnosť a podhodnotené.

Cieľom špekulačných nákupov je urobiť veľký akvizícia bez veľkých kapitálových investícií. Požadovaným výsledkom spojenia týchto dvoch spoločností je vytvorenie jedného silnejšieho a výnosnejšieho subjektu, ktorý lepšie maximalizuje hodnota akcionára. LBO je možné vykonať s cieľom pomôcť verejnej spoločnosti pri prechode na súkromnú spoločnosť, pri predaji segmentu podniku alebo pri prevode súkromného majetku z jedného subjektu na druhý.

1. Energetické podniky budúcnosti

V ére takzvaných megakúpení v rokoch 2005 až 2007 bola najväčšou zo všetkých akvizícia najväčšej energetickej spoločnosti v Texase za 48 miliárd dolárov,konzorciom Kohlberg Kravis Roberts & Co., Texas Pacific Group (TPG Capital) a Goldman Sachs, potom známym ako TXU.

Dohoda bola založená na presvedčení, že rastúci dopyt po energii natiahne ponuku a zvýši ceny elektriny. Krátko po dokončení obchodu došlo k zvýšeniu horizontálneho vŕtania, príp frakovanie, viedlo k revolúcii bridlicového plynu v USA a cenám energií.

Novozaložená spoločnosť Energy Future Holdings podala žiadosť Kapitola 11 konkurz V roku 2014 sa kvalifikoval ako jeden z 10 najväčších nefinančných bankrotov v histórii.Najslávnejší americký investor Warren Buffett bol dokonca presvedčený, že dohodu nemožno nechať ujsť a nakoniec prišiel o takmer 900 miliónov dolárov.

2. Hotel Hilton

Na vrchole nehnuteľnosti bublina v roku 2007 skupina Blackstone kúpila spoločnosť Hilton v podobe špekulačného odkupu v hodnote 26 miliárd dolárov. Keď sa ekonomika krátko po uzavretí dohody dostala do krízy, ukázalo sa, že si nemohla vybrať horšie obdobie, najmä keď niektorí z jej partnerov - Bear Stearns a Lehman Brothers-rozpadnúť sa.

Veci sa drasticky obrátili, keď sa spoločnosť v roku 2013 stala verejnou a skvele transformovala dohodu Hilton na najziskovejšiu dohodu o súkromnom kapitáli, aká kedy bola. Investori, ktorí prežili búrku, sa stali legendárnymi a zarobili 12 miliárd dolárov na tom, čo mnohí analytici považujú za najlepšie využiteľné výkupy všetkých čias.

V roku 2018, Blackstone predal svoj podiel v hotelovom reťazci. Spoločnosť private equity uvoľnila 15,8 milióna akcií. Hilton odhadoval, že predaj vygeneruje 1,32 miliardy dolárov.

3. Vymazať kanál

Najväčšieho majiteľa rozhlasovej stanice v krajine získali v roku 2006 spoločnosti Bain Capital a Thomas H. Lee Partners za 27 miliárd dolárov. Toto číslo zahŕňalo splatenie dlhu vo výške 8 miliónov dolárov.V dohode, ktorá sa stala chaotickou, súkromný majetok zúčastnené firmy sa obrátili na súd, aby prinútili banky dokončiť najväčší nákup v mediálnom a zábavnom priemysle.

V roku 2014 spoločnosť zmenila svoj názov na iHeartMedia, Inc. v snahe reflektovať svoju vyvíjajúcu sa stratégiu, pretože čím ďalej tým viac poslucháčov je online a počúvajú hudbu prostredníctvom aplikácie iHeartRadio.

4. Kinder Morgan

Houstonská spoločnosť prevádzkujúca plynovod Kinder Morgan súhlasila s ponukou na odkúpenie od skupiny investorov na čele s jej predsedom a spoluzakladateľom Richardom Kinderom. V príbehu plnom zvratov akcionári žalovali v presvedčení, že Kinder dohodu pred vlastnou radou tajil. Dohoda bola veľmi kritizovaná kvôli množstvu konfliktov záujmov.

Goldman Sachs, ktorý spoločnosti predtým iba poradil, sa stal súčasťou investičnej skupiny, ktorá pomohla Richardovi Kinderovi dokončiť dohodu o kúpe vlastnej spoločnosti. Spoločnosť bola zverejnená v roku 2011 v najväčšej americkej private equity-backed počiatočná verejná ponuka (IPO) vôbec.

5. RJR Nabisco, Inc.

O desaťročia neskôr je dohoda RJR Nabisco z roku 1989 stále najikonickejším a najznámejším súkromným špekulačným nákupom všetkých čias. Kohlberg, Kravis, Roberts & Co., ktoré stiahli transakciu v hodnote 31 miliárd dolárov alebo 55 miliárd dolárov po úprave o inflácii, sa zaslúžili o vznik rozmachu špekulačných nákupov, ktoré nasledovali.

Dohoda bola taká prelomová, že bola inšpiráciou pre knihu a úspešný film, oba s názvom „Barbarians at the Brána. "Upozornenie na spoiler: RJR Nabisco sa rozpadlo a KKR sa zaviazala, že nikdy nevloží toľko do jednej investície. znova.

6. Freescale Semiconductor, Inc.

Blackstone Group, známa ako tvár mnohých z najväčších špekulačných nákupov v histórii, bola súčasťou konzorcium investorov, ktoré boli súčasťou výkupu spoločnosti Freescale Semiconductor v roku 2006 za 18 dolárov miliarda. Akvizícia bývalého majetku spoločnosti Motorola je známa ako najväčší špekulačný nákup technologickej firmy v histórii.

Spoločnosť takmer neprežila, keď ju vážne podcenila dlhy ale vstal z popola s IPO 2011.

7. PetSmart, Inc.

V dobe, keď sú nákupy s využitím špekulačného kapitálu oveľa menej časté, je akvizícia spoločnosti PetSmart za 9 miliárd dolárov v roku 2014 pozoruhodne jedným z najväčších špekulačných nákupov od roku 2007.

Skupina vedená britskou nákupnou spoločnosťou BC Partners bola medzi niekoľkými zainteresovanými investičnými skupinami, ktoré sa snažia zlepšiť oneskorené tržby spoločnosti. Mnohí cítili, že PetSmart ho môže ľahko vylepšiť podiel na trhu tým, že venuje viac zdrojov svojim online platformám, ktoré boli do značnej miery ignorované.

8. Georgia-Pacific LLC

Georgia-Pacific bola preslávená výrobou pohárov Dixie a papierových obrúskov Brawny a v roku 2005 ju prevzala spoločnosť Koch Industries v obchode v hodnote 21 miliárd dolárov.David Koch a jeho brat Charles sú známi tým, že sú dvoma najbohatšími ľuďmi v Amerike a svojim značným prínosom pre konzervatívne účely.

Spolu viedli konglomerát ovládaný rodinou so širokou škálou obchodov vo všetkom, od energetiky, komodít, celulózy a papiera, chemikálií, farmárčenia, cenných papierov a financií. Táto dohoda je známa tým, že pomáha priemyslu Koch stať sa najväčšou súkromnou spoločnosťou v krajine.David Koch odišiel zo spoločnosti v júni 2018 kvôli svojmu podlomenému zdraviu. Zomrel v auguste 2019.

9. Harrah’s Entertainment

Hovorí sa, že dom nikdy neprehráva, ale akvizícia spoločnosti Harrah’s, najväčšej kasínovej spoločnosti na svete v roku 2006, je známa tým, že trend. Onedlho po tom, ako došlo k odkúpeniu vo výške 31 miliárd dolárov, sa trh s bývaním zrútil a cestovný ruch sa zrútil.

Po zmene názvu na Caesars Entertainment spoločnosť v roku 2010 stiahla žiadosť o IPO a v tom roku prišla o 831 miliónov dolárov.V roku 2015 legendárne hazardné impérium podalo žiadosť podľa článku 11 konkurzného zákona.

10. Prvá dátová spoločnosť

V roku 2007 kúpila spoločnosť Kohlberg Kravis Roberts & Co. kreditná karta spracúva gigant First Data za 29 miliárd dolárov. Dohoda vyzerala byť katastrofou krátko po tom, ako bola dokončená kvôli finančná krízaFirst Data však vydržal a je jednou z jediných prežívajúcich akvizícií pred krízou KKR.

V roku 2015 sa spoločnosť First Data začala vracať predajom aplikácií a služieb veľkých dát malým podnikom, čo viedlo k oficiálnemu IPO. Príbeh spoločnosti First Data je jedným z mála úspešných príbehov z obdobia nárastu špekulačných nákupov.