5 lestvic za ogled tega tedna

Čeprav je zaradi ponedeljkovih praznikov spominski dan za ameriške delnice skrajšan teden, bo v prihodnjem tednu verjetno na svetovnih in ameriških trgih veliko pomembnih premikov. Tu je pet najpomembnejših lestvic, ki jih je treba upoštevati pri teh potencialnih potezah.

GBP/USD (britanski funt v primerjavi z ameriškim dolarjem)

Po intenzivnih špekulacijah o prihodnosti britanske premierke Theresa May kot britanske voditeljice Brexit kaos, je May v petek napovedala svoj odstop. V prejšnjem tednu so se Brexit pogovarjali med dvema velikima strankama - vladajočo Konservativno stranko in laburistična stranka-spet propadla, kar je povzročilo nadaljnjo ostro razprodajo za Britance funt. Do takrat je bil pogajalski proces o brexitu dolgo poln zastojev in kaosa, saj je Theresa May trikrat neuspešno poskušala sprejeti svoj dogovor v parlamentu. Prejšnji mesec je Evropska unija Veliki Britaniji odobrila znatno podaljšanje prvotnega roka za brexit do 31. oktobra letos.

Po treh tednih padca v primerjavi z ameriškim dolarjem se je britanski funt v petek z majavo napovedjo odstopa okrepil. To je verjetno posledica upanja, da bo novi vodja bolje opremljen za združevanje države in razdeljenih frakcij v parlamentu glede dogovora o brexitu. Ali se bo pojavil takšen vodja, lahko ugibamo. V prihodnje bo funt verjetno podvržen občutno povečani nestanovitnosti, saj se negotovosti glede novega vodstva in pogajanj o brexitu zaostrujejo.

Zgornji graf prikazuje GBP/USD (Britanski funt v primerjavi z ameriškim dolarjem). Ameriški dolar je bil v zadnjem času razmeroma močan, kar je vplivalo na GBP/USD valutni par. Toda v zadnjih treh tednih je močan padec valutnega para v veliki meri mogoče pripisati naraščajoči šibkosti tečaja Britanski funt zaradi razširjenega skepticizma glede parlamentarnih pogajanj o brexitu in sposobnosti preživetja Tereze May kot premierke. V zadnjih treh tednih se je GBP/USD močno znižal s skoraj 1,33200 na 1,2600 ročaj prejšnji teden. Čeprav je bil petkov pop ob majevem odstopu obetaven znak predaha za obseden funt v bližnji prihodnosti negotovosti lahko še naprej pritiskajo na šterling, saj verjetnost brez dogovora ali težka brexit ostaja na vzpon. V tem primeru je naslednji pomemben spodnji cilj GBP/USD trenutno okoli ključne ravni podpore 1.2500.

Futures nafte

Cene surove nafte so prejšnji teden še naprej močno pritiskale, saj so se pomisleki glede trgovinskih napetosti med ZDA in Kitajsko še poglobili. Ti pomisleki so prizadeli vse kotičke trga, predvsem svetovne delniške trge. Toda vpliv na cene nafte je bil še posebej hud zaradi pričakovanj, da bo obsežna trgovinska vojna pritisk na svetovno gospodarsko rast in povpraševanje po nafti, zlasti v ZDA in na Kitajskem, ki največja poraba nafte na svetu narodov.

Poleg naraščajočih trgovinskih sporov med obema gospodarskimi velesilami je množica globalnih podatkov o proizvodnji prejšnji teden pokazala nižje številke od Japonske, kot so pričakovali, Nemčija, evroobmočje in ZDA Ker je proizvodni sektor glavni vir porabe nafte, ti razočarani rezultati ne obetajo dobrega povpraševanja in cene. Na strani ponudbe so ameriški podatki o zalogah v zadnjih dveh tednih pokazali veliko večjo ponudbo od pričakovane, kar je močno vplivalo tudi na ceno surove nafte.

Kot je prikazano na grafikonu, je bil izrazit padec terminskih pogodb surove nafte od konca aprila do konca leta -okoli -11% v nekaj več kot enem mesecu. Pred tako visoko je cena od konca decembra dalje močno naraščala OPEC države in njihovi zavezniki so prostovoljno omejili proizvodnjo v prizadevanjih za stabilizacijo cen nafte. Tudi geopolitične napetosti in sankcije, ki vključujejo ZDA in velike države proizvajalke nafte, kot sta Iran in Venezuela, so pripomogle k dvigu cen. V zadnjem času pa so skrbi povpraševanja povzročile močan padec pod 50-dnevni in 200-dnevni drseča povprečja, pa tudi glavni podpora pri 60 USD. Pri tem so se konec prejšnjega tedna terminske pogodbe nafte znižale na novo dvomesečno dno. Jasno je, da je bilo prejšnje okrevanje naraščajočega trenda močno prekinjeno ali pa se je morda obrnilo. Ob nenehnem pritisku na nafto zaradi strahov v trgovinski vojni je naslednji verjetni spodnji cilj okoli ključne ravni podpore 55 USD.

10-letni donos zakladnice ZDA

Sprostitev zapisnikov prejšnji teden od začetka maja FOMC sestanek očitno udaril a dovish ton, ki pritiska na donose državnih obveznic, kot je primerjalni 10-letni donos državne zakladnice ZDA. Povzetek sestanka FOMC je pokazal, da se bodo Zvezne rezerve verjetno še nekaj časa vzdržale zvišanja obrestnih mer. Še bolj doviški je bil "četudi bi se svetovne gospodarske in finančne razmere še naprej izboljševale." Na splošno izboljšanje gospodarstva prispeva k povečanju obresti stopnje. Toda Fed je zdaj dejal, da se bo temu pritisku vsaj v bližnji prihodnosti upiral.

Kot je prikazano na grafikonu, je desetletni zakladniški donos od velikega skoraj v prostem padcu dvojni vrh vzorec okoli 3.250% se je končal oblikovati novembra lani. Pred kratkim so se tabele obrnile in 10-letni donos je oblikoval a dvojno dno okoli ravni 2.350%. Prvo dno je bilo konec marca, kar je doseglo raven, ki je ni bilo videti od konca leta 2017. Sredi maja je referenčni donos padel, da bi preizkusil marčevsko dno. Od tega drugega dna je bil donos v porastu, dokler niso izpustili minulega tedna golobaste minute Fed, nato pa se je donos poskusno zlomil pod dvojnim dnom.

Močno znižanje donosnosti obveznic je v zadnjih mesecih povzročilo strah pred upočasnitvijo svetovne gospodarske rasti, osrednje banke, ki so se obrnile na dov, in pričakovanja o daljših nizkih obrestnih merah. Nazadnje je stopnjevalna trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko znova vzbudila strah pred tem protekcionist politike obeh strani bi lahko dodatno vplivale na svetovno gospodarsko rast. Zdaj, ko je Fed nedvoumno naznanil, da namerava obdržati obrestne mere, so obeti za donose še naprej nevtralni do medvedji pod okvaro dvojnega dna.

Sestavljeni indeks Nasdaq

Zaskrbljenost zaradi trgovinskih napetosti in svetovne gospodarske rasti ta mesec ni vplivala le na donose obveznic in surove nafte, ampak tudi na pomembnejše delniške trge. Na primer, tehnološko težki Nasdaq Composite je ta mesec močno prizadel naraščajoči strah pred tekočo trgovino vojno med ZDA in Kitajsko ter potencialno negativne gospodarske in poslovne posledice takega konflikt.

Kot je prikazano na grafikonu, je Nasdaq Composite šele aprila dosegel novo rekordno vrednost - nekoliko presegel najvišjo vrednost konec avgusta - preden je dosegel glavno vrednost nestanovitnost ponovno. Od začetka maja je Nasdaq doživel oster padec in povečano nestanovitnost, ki je indeks znižala za več kot 6% z njegovega novega rekordnega časa. Med tem se je Nasdaq razbil pod ključno linijo podpornega trenda in 50-dnevno drseče povprečje, prav tako pa se je okrog leta 7645 nekoliko znižal pod pomembno območje podpore. Neposredno navzdol je glavno 200-dnevno drseče povprečje, ki se trenutno nahaja okoli ravni cen 7530. Vsaka nadaljnja razčlenitev in dolgotrajno trgovanje pod to raven bi bil za indeks bistveno medvedji tehnični signal.

Shanghai Composite Index

Končno imamo Shanghai Composite (SSEC), najvidnejši kitajski referenčni indeks lastniškega kapitala. Eden od globalnih indeksov, na katere je najbolj negativno vplivalo oživitev trgovinsko-napetosti med ZDA in Kitajsko, Shanghai Composite se je trenutno znižal za več kot 12% glede na aprilske najvišje vrednosti. Čeprav je v prvih štirih mesecih leta SSEC močno okreval, je trenutni padec izbrisal približno polovico teh dobičkov. Pri tem se je indeks spustil nazaj pod 50-dnevno drseče povprečje, se približal 200-dnevnemu drsečemu povprečju navzdol in oblikoval potencialno medvedji obrat zastavica vzorec. Z nadaljnjo prekinitvijo pogajanj o cenah in med ZDA in Kitajsko je naslednje veliko področje podpore spodnji strani okoli ravni 2700.