Zaslužek MGM: kaj iskati pri MGM

MGM Resorts International (MGM) je v zadnjih mesecih opazil povečanje povpraševanja potrošnikov na svojih domačih nepremičninah in pričakuje vrnitev v poslovanje pred pandemijo v letih 2022 in 2023. Operater igralnice je stavil tudi na poslovanje v tujini, saj je konec julija uradno predlagal gradnjo letovišča v Osaki na Japonskem za 9 milijard dolarjev. Vendar skrbi glede okrevanja od pandemije COVID-19 ostajajo, zlasti glede na porast nalezljive različice Delta po vsem svetu.

Vlagatelji bodo opazovali znake, da je podjetje MGM na poti k okrevanju, ko bo družba poročala o zaslužku v drugem četrtletju za svoje poslovno leto (FY) 2021 po zaprtju trga avgusta. 4, 2021. Analitiki napovedujejo izrazito izboljšanje v zadnjih četrtletjih. Prilagojene izgube na delnico se bodo predvidoma zožile, medtem ko se bodo prihodki medletno povečali (

YOY), čeprav še ni na ravni pred pandemijo.

Vlagatelji se bodo osredotočili tudi na stopnjo zasedenosti sob MGM v Las Vegasu. Stopnja zasedenosti sob je ključna meritev, ki prikazuje število sob, ki so na voljo plačljivim gostom, Las Vegas pa je največji trg MGM. Konsenzusne ocene napovedujejo, da se bo ta številka bistveno izboljšala v primerjavi s preteklim letom, čeprav še ne v mejah tipičnih pred pandemijo.

Delnice MGM so v preteklem letu znatno presegle širši trg. Delnice so se začele trgovati pred trgom v začetku avgusta. 2020, nato pa postransko do oktobra. Od takrat se je razlika v uspešnosti v primerjavi s S&P 500 znatno povečala, čeprav so se delnice nekoliko znižale glede na vrhunec konec junija. Od avgusta 1. 2021 so delnice MGM zagotovile skupni donos 125,6%, kar je precej nad celotnim donosom S&P 500, ki znaša 35,4%.

Zgodovina zaslužka MGM

Poslovanje družbe MGM je močno prizadelo upočasnitev turizma in potovanj v prostem času, povezanih s pandemijo. Družba je objavila pet zaporednih četrtletj prilagojenih izgub na delnico, začenši v prvem četrtletju leta 2020 z začetkom pandemije v ZDA.

Največje izgube so nastale v drugem četrtletju lani, naslednja tri četrtletja pa so se postopoma izboljšala. Analitiki napovedujejo nadaljevanje tega trenda in napovedujejo, da se bodo izgube v drugem četrtletju 2021 2021 še naprej zmanjševale. To bi bil korak v pravo smer, vendar še vedno ni preobrata iz negativnega v pozitivno.

Podobno so se odrezali tudi prihodki vseh podjetij MGM. V letih 2017, 2018 in 2019 je družba poročala o stalnih YOY dobičkih četrtletnih prihodkov v razponu od 3,9% do 23,0%. Prihodki so se nato v prvem četrtletju leta 2020 znižali, pri čemer so bile v tem četrtletju in vsakem naslednjih štirih četrtletjih znatne izgube na letni ravni.

Analitiki pričakujejo, da se bodo prihodki v drugem četrtletju leta 2021 ponovno povečali in se povečali za več kot 600% medletno. Naraščajoči prihodki bodo dobrodošel znak okrevanja, čeprav 2,2 milijarde dolarjev, napovedanih za drugo četrtletje 2021 2021, še vedno pomenijo znaten padec na 3,2 milijarde dolarjev, prijavljenih v drugem četrtletju 2019.

Ključna statistika MGM
Ocena za drugo četrtletje 2021	2. četrtletje 2020	Drugo četrtletje 2019
Prilagojen zaslužek na delnico	-$0.39	-$1.52	$0.23
Prihodki (milijarde)	$2.2	$0.3	$3.2
Stopnja zasedenosti sob v Las Vegasu (%)	73.5	43.0	95.0

^{Vir: Vidna alfa}

Ključna meritev

Kot je navedeno zgoraj, se bodo vlagatelji osredotočili tudi na sobo stopnja zasedenosti za nepremičnine MGM v Las Vegasu, največjem trgu podjetja. Družba ima v lasti 13 letovišč v Las Vegasu, med drugim Bellagio, MGM Grand, Luxor, Mandalay Bay, The Mirage in Excalibur.

Stopnja zasedenosti sob, meritev, ki označuje odstotek sob v letovišču, ki jih zasedajo gostje, ki plačujejo, je a kritična metrika, ki se uporablja v hotelski industriji za merjenje sposobnosti podjetja, da pokrije stalne stroške in ustvari pozitivne učinke zaslužki. Mnogi stroški vodenja hotelske ali letoviške nepremičnine so stroški najemnine ali hipoteke, komunalnih računov in plač. Ti so relativno fiksni, ne glede na skupno število gostov. Prazne sobe pomenijo izgubljen zaslužek mejni stroški dodatnega gosta v primerjavi z mejni prihodek.

Stopnja zasedenosti sob v Las Vegasu je bila zaradi pandemije COVID-19 zdesetkana. Letna stopnja zasedenosti sob za nepremičnine MGM v Las Vegasu je znašala 91,0% vsaj vsako od treh let do konca poslovnega leta 2019, nato pa se je v letu 2020 znižala na 55,0%.

Pomembno je omeniti, da objavljena stopnja zasedenosti sob MGM ne pove celotnega obsega vpliva pandemije na finančno uspešnost družbe. MGM pravi, da sobe, ki med letom, ki se je končal decembra, niso bile v uporabi. 31. 2020 2020 zaradi zaprtja hotelov, povezanih s pandemijo, niso šteli v skupno število prostih sob. To ni namerno poskušati zavajati MGM, vendar se morajo vlagatelji zavedati, da če te sobe so bile štete kot del razpoložljivega števila, potem bi bila stopnja zasedenosti sob enaka nižje.

V četrtem četrtletju leta 2020 je bila v Las Vegasu le 38,0%zasedenosti sob, kar je najnižje od začetka pandemije. Čeprav se je ta številka v prvem četrtletju 2021 nekoliko povečala na 46,0%, ostaja še veliko prostora za okrevanje. Analitiki zdaj pričakujejo, da bo MGM predstavljal velik del razlike med stopnjami pandemije in povprečno stopnjo pred pandemijo v drugem četrtletju leta 2021. Soglasne ocene zahtevajo, da bo v četrtletju zasedenost sob v Las Vegasu 73,5%, kar je veliko izboljšanje, ne pa tudi vrnitve na ravni pred pandemijo.