Abecedni zaslužek: kaj se je zgodilo z GOOGL -om

Kaj se je zgodilo

Alphabet je poročal o svojem prvem četrtletnem padcu med letom. Kljub temu, da je to podjetje najprej, sta se prihodek in EPS zmanjšala za manj, kot je bilo pričakovano, saj so oglaševalci zaradi pandemije v gospodarstvu zaostrili pas. Stroški pridobivanja prometa so bili višji, kot so pričakovali analitiki. Abeceda je uvedla zamrznitev zaposlovanja in za drugo polovico leta prepolovila porabo za trženje. Delnice GOOGL so se po trgovanju po urah nekoliko zvišale.

(Spodaj je predogled prvotnega zaslužka Investopedia, objavljen 23. julija 2020)

Kaj iskati

Abeceda Inc. (GOOGL), starša iskalnega velikana Google, je močno povečal prihodke, dobiček, oglaševanje in na spletu promet v začetku tega leta zaradi vse večjih zastojev vlade in svetovne recesije COVID-19.

Vlagatelji bodo želeli vedeti, ali lahko Alphabet izkoristi te dobičke, zlasti povečanje internetnega prometa, ko podjetje po zaprtju trga 30. julija poroča o zaslužku v drugem četrtletju 2020.

V drugem četrtletju bo prvo četrtletje v celoti zajemalo uspešnost Abecede v času pandemije, analitiki pa kažejo, da večina novic ne bo dobra. Napovedujejo upad prihodkov in znižanje prilagojenega EPS v primerjavi z enakim obdobjem pred letom dni.

Vlagatelji bodo posebno pozornost namenili ključni metriki: stroški pridobivanja prometa (TAC), merilo, koliko podjetje plača za privabljanje ljudi na svoja spletna mesta. Naraščajoči ali visoki stroški pridobivanja prometa kažejo na nižje marže in dobiček. To bi lahko pomenilo dobre novice za Alphabet v drugem četrtletju 2020, ker analitiki ocenjujejo, da bo TAC padel (YOY). Investopedia se osredotoča na TAC, ker Alphabet v svojem sporočilu o zaslužku ne vključuje več YOY odstotne spremembe plačanih klikov.

Abeceda je v zadnjih 12 mesecih presegla uspešnost in dosegla 37,4 -odstotni donos v primerjavi s skupnim donosom S&P 500, ki je znašal 9,8%.

V prvem četrtletju leta 2020 je prilagojeni EPS padel pod pričakovanji analitikov, vendar sta močna rast EPS in prihodkov v naslednjih mesecih še vedno povzročila rast delnic Alphabeta. Prilagojeni EPS se je povečal za 21,7% ob 12,8% povečanju prihodkov. Prilagojen EPS pri Abecedi je na splošno nestanoviten, saj kaže uspešnost in se je v dveh od zadnjih petih četrtletjih od prvega četrtletja leta 2019 zmanjšal. Vlagatelji za drugo četrtletje leta 2020 napovedujejo, da se bo EPS znižal za 34,9% medletno. 

Nasprotno pa se prihodki družbe Alphabet skoraj štiri leta v vsakem četrtletju stalno povečujejo. V zadnjih četrtletjih se je to povečanje gibalo od 19,3% medletno v drugem četrtletju 2019 do 25,6% v drugem četrtletju 2018. Kljub prvemu učinku pandemije COVID-19 je družba v prvem četrtletju leta 2020 za četrtletje povečala prihodke za 12,8%. Za drugo četrtletje 2020 analitik pričakuje, da se bodo prihodki znižali za 4,2% na 37,3 milijarde USD.

Abecedne ključne meritve
Ocena za drugo četrtletje 2020 (FY)	Dejansko za drugo četrtletje 2019 (FY)	Dejansko za drugo četrtletje 2018 (FY)
Prilagojen zaslužek na delnico ($)	11.23	17.25	11.75
Prihodki (B USD)	37.3	38.9	32.7
YOY Rast stroškov pridobivanja prometa (%)	-8.2	12.7	26.1

Vir: Vidna alfa

Kot smo že omenili, se bodo vlagatelji verjetno osredotočili tudi na stroške pridobivanja prometa podjetja Alphabet, ki so ključni izdatki za internetna podjetja. Ta meritev odraža, koliko mora podjetje plačati svojim podružnicam, da usmeri ali pritegne promet na svoja spletna mesta. TAC je kritično merilo stroške prihodkov za Abecedo in višji kot so ti stroški, nižja je marža Abecede, ko je ustvarila denar s prodajo oglasov gledalcem, ki jih je pritegnila. Če se celotni dovoljeni ulov iz leta v leto poveča za podjetje, lahko to dolgoročno negativno vpliva na stopnjo dobička. Alphabet je zgodovinsko navajal naraščajoči TAC kot enega od "dejavnikov tveganja", ki bi jih morali vlagatelji upoštevati.

Alfabetov celotni dovoljeni ulov se je na splošno več kot podvojil s 4,2 milijarde dolarjev v tretjem četrtletju 2016 na 8,5 milijard dolarjev v četrtem četrtletju 2019. Analitiki zdaj ocenjujejo, da se bodo stroški pridobivanja prometa v drugem četrtletju 2020 znižali za 8,2% na leto. To bi bil prvi padec celotnega dovoljenega ulova v zadnjih 16 četrtletjih. To lahko pomeni, da podjetje v času, ko se obseg prometa dejansko povečuje, plačuje manj za svoj promet. Glede na medvedje napovedi analitikov o padcu prihodkov in dobička bi to lahko predstavljalo malo dobre novice za Alphabet v izzivalnem času.