Kako opcije delujejo za kupce in prodajalce

Kaj je možnost?

Možnosti so finančni instrumenti ki so odvod na podlagi vrednosti osnovnih vrednostnih papirjev, kot so delnice. Pogodba o opcijah ponuja kupcu možnost nakupa ali prodaje osnovnega sredstva, odvisno od vrste pogodbe, ki jo ima. Za razliko od terminskih pogodbimetniku ni treba kupiti ali prodati sredstva, če se tega ne odloči.

• Možnosti klica dovoli imetniku, da v določenem časovnem okviru kupi sredstvo po navedeni ceni.
• Postavite možnosti dovoli imetniku, da v določenem časovnem okviru proda sredstvo po navedeni ceni.

Vsaka opcijska pogodba ima določen datum poteka, do katerega mora imetnik uveljaviti svojo možnost. Navedena cena opcije je znana kot izvršilna cena. Običajno se opcije kupujejo in prodajajo spletni ali maloprodajni posredniki.

Razumevanje možnosti

Možnosti so vsestranski finančni produkt. Te pogodbe vključujejo kupca in prodajalca, kjer kupec plača opcije premijo za pravice, ki jih daje pogodba. Vsaka klicna opcija ima bikovskega kupca in medvedjega prodajalca, medtem ko imajo opcije prodajne cene medvedji kupec in bikovski prodajalec.

Opcijske pogodbe običajno predstavljajo 100 delnic osnovnega vrednostnega papirja, kupec pa bo za vsako pogodbo plačal premijo. Na primer, če ima opcija premijo 35 centov na pogodbo, bi nakup ene opcije stal 35 USD (0,35 USD x 100 = 35 USD). Premija delno temelji na cena stavke—Cena nakupa ali prodaje vrednostnega papirja do datuma poteka. Drugi dejavnik pri premijski ceni je Datum veljavnosti. Tako kot pri škatli mleka v hladilniku datum poteka označuje dan, ko je treba uporabiti opcijsko pogodbo. Osnovno sredstvo bo določilo datum uporabe. Za zaloge je običajno tretji petek v mesecu pogodbe.

Trgovci vlagatelji pa bodo kupovali in prodajali opcije iz več razlogov. Špekulacije o možnostih trgovcu omogoča, da ima položaj finančnega vzvoda v sredstvu po nižji ceni kot nakup delnic sredstva. Vlagatelji bodo uporabili možnosti za živo mejo ali zmanjšajo izpostavljenost tveganju svojega portfelja. V nekaterih primerih lahko imetnik opcije ustvarjati dohodek ko kupijo možnosti klica ali postanejo pisatelj možnosti. Možnosti so tudi eden najbolj neposrednih načinov vlagati v nafto. Za trgovci z možnostmi, dnevno trgovanje z možnostjo glasnost in odprte obresti sta dve ključni številki, na katere morate biti pozorni pri sprejemanju najbolj informiranih odločitev o naložbah.

Ameriške možnosti lahko uveljavljate kadar koli pred iztekom možnosti, medtem ko Evropske možnosti se lahko izvaja le na datum poteka ali datum vadbe. Izvajanje pomeni uporabo pravice do nakupa ali prodaje osnovnega vrednostnega papirja.

Meritve tveganja možnosti: Grki

"Grki"je izraz, ki se uporablja na trgu opcij za opis različnih dimenzij tveganja, povezanih z zavzemanjem pozicije opcije, bodisi v določeni opciji ali portfelju opcij. Te spremenljivke se imenujejo grške, ker so običajno povezane z grškimi simboli. Vsaka spremenljivka tveganja je posledica nepopolne predpostavke ali odnosa opcije z drugo osnovno spremenljivko. Trgovci uporabljajo različne grške vrednosti, kot so delta, theta in drugi, za oceno tveganja opcij in upravljanje portfeljev opcij.

Delta

Delta (Δ) predstavlja stopnja spremembe med ceno opcije in 1 USD spremembe v osnovnega sredstva cena. Z drugimi besedami, cenovna občutljivost opcije glede na osnovno. Delta a možnost klica ima razpon med nič in eno, medtem ko je delta a možnost dajanja ima razpon med ničlo in negativno enoto. Predpostavimo na primer, da je vlagatelj dolga klicna opcija z delto 0,50. Če se torej osnovna zaloga poveča za 1 USD, bi se cena teoretično zvišala za 50 centov.

Za trgovce z opcijami delta predstavlja tudi razmerje varovanja pred tveganjem za ustvarjanje a delta nevtralno položaj. Na primer, če kupite standardno ameriško klicno opcijo z delto 0,40, boste morali za popolno varovanje prodati 40 delnic. Neto delto za portfelj opcij lahko uporabite tudi za pridobivanje varovalnega deleža portfelja.

A manj pogosta uporaba delte opcije je trenutna verjetnost, da bo potekel v denarju. Na primer, današnja opcija 0,40 delta klica ima implicitno 40% verjetnost, da bo dokončala denar.

Theta

Theta (Θ) predstavlja stopnjo spremembe med ceno opcije in časom ali časovno občutljivostjo - včasih znano tudi kot čas upadanja opcije. Theta označuje znesek, ki bi se cena opcije sčasoma znižala potekom se zmanjša, vse ostalo je enako. Na primer, predpostavimo, da je vlagatelj dolga možnost s teto -0,50. Cena opcije bi se vsak dan znižala za 50 centov, vse ostalo pa bi bilo enako. Če minejo trije trgovalni dnevi, bi se vrednost teoretično zmanjšala za 1,50 USD.

Theta se poveča, ko so možnosti na denarju, in se zniža, ko so možnosti v denarju in zunaj njega. Možnosti, ki so bližje izteku, prav tako pospešujejo čas upadanja. Dolgi klici in dolgi udarci bodo običajno imeli negativno Theto; kratki klici in kratki udarci bodo imeli pozitivno Theta. Za primerjavo, instrument, katerega vrednost s časom ne zbledi, na primer delnica, bi imel nič Theta.

Gama

Gama (Γ) predstavlja stopnjo spremembe med možnostmi delta in ceno osnovnega sredstva. To imenujemo cenovna občutljivost drugega reda (drugi izpeljanka). Gama označuje znesek, ki bi se delta spremenila glede na premik osnovnega vrednostnega papirja za 1 USD. Na primer, predpostavimo, da je vlagatelj dolg en klic na hipotetični delnici XYZ. Možnost klica ima delto 0,50 in gama 0,10. Če se torej zaloga XYZ poveča ali zmanjša za 1 USD, bi se delta klicne opcije povečala ali zmanjšala za 0,10.

Gama se uporablja za ugotavljanje, kako stabilna je delta opcije: višje vrednosti gama kažejo, da se lahko delta dramatično spremeni kot odziv na celo majhna gibanja osnovne cene. Gama je višja za možnosti, ki so pri denarju in nižje za možnosti, ki so v denarju in brez denarja, in se z približevanjem izteka pospeši. Vrednosti gama so na splošno manjše, kolikor dlje od datuma poteka veljavnosti; možnosti z daljšim iztekom so manj občutljive na spremembe delte. Ko se približuje rok uporabnosti, so vrednosti gama običajno večje, saj imajo spremembe cen večji vpliv na gama.

Trgovci z možnostmi se lahko odločijo za ne le varovanje delte, ampak tudi gamo, da bi bili delta-gama nevtralno, kar pomeni, da bo z gibanjem osnovne cene delta ostala blizu ničle.

Vega

Vega (V) predstavlja stopnjo spremembe med vrednostjo opcije in osnovnim sredstvom implicitna nestanovitnost. To je občutljivost te možnosti na nestanovitnost. Vega označuje znesek spremembe cene opcije glede na 1 -odstotno spremembo implicitne nestanovitnosti. Na primer, možnost z Vego 0,10 označuje, da se bo vrednost opcije predvidoma spremenila za 10 centov, če se implicitna nestanovitnost spremeni za 1%.

Ker povečana nestanovitnost pomeni, da bo osnovni instrument bolj verjetno doživel ekstremne vrednosti, bo povečanje nestanovitnosti ustrezno povečalo vrednost opcije. Nasprotno pa bo zmanjšanje nestanovitnosti negativno vplivalo na vrednost opcije. Vega je na svojem maksimumu pri možnostih denarja, ki imajo do izteka dalj časa.

Rho

Rho (p) predstavlja stopnjo spremembe med vrednostjo opcije in 1 -odstotno spremembo vrednosti obrestna mera. Ta meri občutljivost na obrestno mero. Predpostavimo na primer, da ima klicna možnost ho 0,05 in ceno 1,25 USD. Če se obrestne mere zvišajo za 1%, bi se vrednost klicne opcije povečala na 1,30 USD, vse ostalo pa je enako. Nasprotno velja za možnosti postavitve. Rho je najboljši pri možnostih denarja z dolgimi časi do poteka.

Manjši Grki

O nekaterih drugih Grkih se ne govori tako pogosto lambda, epsilon, vomma, vera, hitrost, zomma, barva, ultima.

Ti Grki so drugi ali tretji derivat modela oblikovanja cen in vplivajo na stvari, kot je sprememba delte s spremembo nestanovitnosti itd. Vse pogosteje se uporabljajo pri strategijah trgovanja z možnostmi, saj lahko računalniška programska oprema hitro izračuna in upošteva te zapletene in včasih ezoterične dejavnike tveganja.

Tveganje in dobiček pri nakupu klicnih možnosti

Kot smo že omenili, je možnosti klica dovolite imetniku, da kupi osnovni vrednostni papir po navedeni izvršilni ceni do datuma poteka, ki se imenuje iztek. Imetnik ni dolžan kupiti sredstva, če sredstva ne želi kupiti. Tveganje za kupca klicne opcije je omejeno na plačano premijo. Nihanja osnovnih delnic nimajo vpliva.

Kupci klicnih opcij so bikovski na borzi in verjamejo, da se bo cena delnice dvignila nad stavkovno ceno pred iztekom opcije. Če se vlagateljski obeti uresničijo in se cena delnice poveča nad stavkovno ceno, lahko vlagatelj uveljavite možnost, kupite delnico po izvršilni ceni in takoj prodajte delnico po trenutni tržni ceni za a dobiček.

Njihov dobiček pri tej trgovini je cena tržnega deleža, zmanjšana za zadnjo ceno delnice in stroške opcije - premije in morebitne posredniške provizije za oddajo naročil. Rezultat bi pomnožili s številom kupljenih opcijskih pogodb, nato pa pomnožili s 100 - ob predpostavki, da vsaka pogodba predstavlja 100 delnic.

Če pa se osnovna cena delnice do datuma poteka ne premakne nad stavkovno ceno, možnost preneha veljati brez vrednosti. Imetniku ni treba kupiti delnic, vendar bo izgubil premijo, plačano za klic.

Tveganje in dobiček od prodaje klicnih možnosti

Prodaja opcijskih klicev je znana kot pisanje pogodbe. Pisatelj prejme premijski honorar. Z drugimi besedami, kupec opcije bo avtorju ali prodajalcu opcije plačal premijo. Najvišji dobiček je premija, prejeta pri prodaji opcije. Vlagatelj, ki prodaja opcijo klica, je medved in meni, da bo cena osnovne delnice padla ali bo ostala relativno blizu udarne cene opcije v času trajanja opcije.

Če je prevladujoča cena tržnega deleža po izteku ali nižji od izvršilne cene, možnost za kupca na klic ne velja nič. Prodajalec opcij premijo zadrži kot dobiček. Možnost se ne uporablja, ker kupec opcije ne bi kupil delnice po izvršilni ceni, višji ali enaki prevladujoči tržni ceni.

Če pa je tržni delež ob izteku večji od izvršilne cene, mora prodajalec opcije prodati delnice kupcu opcije po tej nižji izvršilni ceni. Z drugimi besedami, prodajalec mora bodisi prodati delnice iz svojega portfelja ali kupiti delnice po prevladujoči tržni ceni, da jih proda kupcu nakupne opcije. Pisatelj pogodbe utrpi izgubo. Kako velika izguba je odvisna od nabavne vrednosti delnic, ki jih morajo uporabiti za kritje naročila opcije, skupaj z vsemi stroški posredniškega naloga, vendar zmanjšano za vse premije, ki so jih prejeli.

Kot lahko vidite, je tveganje za pisce klicev veliko večje kot izpostavljenost kupcev klicev. Kupec klica izgubi le premijo. Pisatelj se sooča z neskončnim tveganjem, ker bi se cena delnic lahko še naprej povečevala in znatno povečala izgube.

Tveganje in dobiček pri nakupu opcijskih možnosti

Postavite možnosti so naložbe, pri katerih kupec verjame, da bo tržna cena osnovnih delnic padla pod izvršilno ceno na datum ali pred datumom izteka opcije. Ponovno lahko imetnik do navedenega datuma proda delnice brez obveznosti prodaje po navedeni stavki po ceni delnice.

Ker kupci prodajnih opcij želijo, da se cena delnice zniža, je prodajna opcija donosna, če je cena osnovne delnice pod stavkovno ceno. Če je prevladujoča tržna cena nižja od izvršilne cene ob izteku roka, lahko vlagatelj uresniči prodajo. Delnice bodo prodali po višji stavčni ceni opcije. Če želijo zamenjati lastništvo teh delnic, jih lahko kupijo na prostem trgu.

Njihov dobiček pri tej trgovini je izvršilna cena, zmanjšana za trenutno tržno ceno, plus stroški - premija in morebitna posredniška provizija za oddajo naročil. Rezultat bi pomnožili s številom kupljenih opcijskih pogodb, nato pa pomnožili s 100 - ob predpostavki, da vsaka pogodba predstavlja 100 delnic.

Vrednost imetja prodajne opcije se bo povečala, ko se bo znižala osnovna cena delnice. Nasprotno pa se vrednost prodajne opcije znižuje, ko se cena delnice zvišuje. Tveganje nakupa prodajnih opcij je omejeno na izgubo premije, če opcija brez vrednosti poteče.

Tveganje in dobiček od prodaje opcijskih možnosti

Prodaja opcijskih možnosti je znana tudi kot pisanje pogodbe. Pisatelj opcijske opcije verjame, da bo cena osnovnih delnic ostala enaka ali pa se bo skozi celotno življenjsko dobo opcije povečevala, zaradi česar bodo delnice narasle. Tu ima kupec opcije pravico, da prodajalec kupi delnice osnovnega sredstva po izvršilni ceni ob izteku.

Če se cena osnovne delnice do datuma izteka zapre nad stavkovno ceno, prodajna opcija preneha veljati brez vrednosti. Najvišji dobiček pisatelja je premija. Možnost se ne uporablja, ker kupec opcije ne bi prodal delnice po nižji tečajni ceni, ko je tržna cena večja.

Če pa tržna vrednost delnice pade pod zadnjo ceno opcije, je zapisovalec opcijske obveznosti dolžan kupiti delnice osnovnih delnic po izvršilni ceni. Z drugimi besedami, prodajno možnost bo uporabil kupec opcije. Kupec bo svoje delnice prodal po izvršilni ceni, saj je ta višja od tržne vrednosti delnice.

Tveganje za avtorja prodajne opcije se pojavi, ko tržna cena pade pod stavkovno ceno. Zdaj, po izteku roka, je prodajalec prisiljen kupiti delnice po izvršilni ceni. Odvisno od tega, koliko so se delnice amortizirale, je izguba pisatelja lahko znatna.

Pisatelj - prodajalec - lahko zadrži delnice in upa, da se bo cena delnic dvignila nad nakupno ceno, ali pa proda delnice in prevzame izgubo. Vse izgube pa nekoliko nadomestijo prejete premije.

Včasih bo vlagatelj zapisal prodajne opcije po udarni ceni, kjer se jim zdi, da so delnice dobre vrednosti, in bi jih bile pripravljene kupiti po tej ceni. Ko cena pade in kupec opcije izkoristi svojo možnost, dobi delnice po želeni ceni, z dodatno ugodnostjo prejemanja premije opcije.

Primer možnosti v resničnem svetu

Recimo, da Microsoft (MFST) delnice se trgujejo po 108 USD na delnico in verjamete, da se bodo zvišale. Odločite se za nakup opcije klica, da boste imeli koristi od povečanja cene delnice.

Kupite eno možnost klica z izklicno ceno 115 USD za en mesec v prihodnosti za 37 centov na stik. Skupni denarni stroški znašajo 37 USD za položaj, skupaj s provizijami (0,37 x 100 = 37 USD).

Če se delnica dvigne na 116 USD, bo vaša možnost vredna 1 USD, saj lahko uveljavite možnost, da delnico pridobite za 115 USD na delnico in jo takoj prodate za 116 USD na delnico. Dobiček pri opcijski poziciji bi bil 170,3%, saj ste plačali 37 centov in zaslužili 1 USD - to je veliko več kot 7,4% povečanje osnovne cene delnic s 108 USD na 116 USD v času izteka.

Z drugimi besedami, dobiček v dolarjih bi bil neto 63 centov ali 63 USD, saj ena opcijska pogodba predstavlja 100 delnic [(1–0,37 USD) x 100 = 63 USD].

Če bi delnica padla na 100 dolarjev, bi vaša možnost prenehala veljati, vi pa bi imeli 37 dolarjev premije. Pozitivno je, da niste kupili 100 delnic po 108 USD, kar bi povzročilo 8 USD na delnico ali 800 USD skupne izgube. Kot lahko vidite, lahko možnosti pomagajo omejiti tveganje negativnih posledic.

Možnosti Spread

Opcijski razmiki so strategije, ki uporabljajo različne kombinacije nakupa in prodaje različnih možnosti za želeni profil donosa tveganja. Namazi so izdelani z uporabo možnosti vanilijein lahko izkoristi različne scenarije, kot so okolja z visoko ali nizko nestanovitnostjo, premiki navzgor ali navzdol ali karkoli vmes.

Strategije razpršitve so lahko značilne po njihovem izplačilu ali vizualizaciji njihovega profila izgube dobička, kot je npr bikovski klic se širi ali železni kondorji. Oglejte si naš kos na 10 skupnih strategij širjenja možnosti če želite izvedeti več o stvareh, kot so kritje klicev, straddles in koledar.

Pogosto zastavljena vprašanja

Kakšne so možnosti?

Opcije so vrsta izvedenih finančnih instrumentov, ki vlagateljem omogočajo špekulacije o nestanovitnosti osnovnih delnic ali varovanje pred njimi. Možnosti so razdeljene na klicne, ki kupcem omogočajo dobiček, če se cena delnice poveča; in opcije opcij, pri katerih kupec dobiček, če se cena delnice zniža. Tako kot pri drugih vrednostnih papirjih lahko tudi vlagatelji izberejo "kratko" možnost, tako da jih prodajo drugim vlagateljem. Skrajšanje (ali "prodaja") opcije klica bi torej pomenilo dobiček, če se osnovne delnice znižajo, medtem ko bi prodaja opcije nakup pomenila dobiček, če vrednost delnice naraste.

Katere so glavne prednosti možnosti?

Možnosti so lahko zelo koristne kot vir finančnega vzvoda in varovanja pred tveganji. Na primer, vlagatelj, ki je optimističen glede možnosti podjetja in želi vložiti 1000 USD, bi lahko zaslužil daleč večji donos z nakupom klicnih opcij v vrednosti 1.000 USD pri tem podjetju v primerjavi z nakupom 1.000 USD od tega podjetja delnice. V tem smislu klicne možnosti vlagatelju omogočajo, da svoj položaj poveča s povečanjem kupne moči. Po drugi strani pa, če bi isti vlagatelj že imel izpostavljenost do iste družbe in bi želel to izpostavljenost zmanjšati, bi lahko svoje tveganje zavarovali s prodajo prodajnih opcij proti tej družbi.

Katere so glavne pomanjkljivosti možnosti?

Glavna pomanjkljivost pogodb z možnostmi je, da so zapletene in jih je težko določiti. Zaradi tega so opcije v preteklosti veljale za „napreden“ tip naložbenega nosilca, primeren le za izkušene profesionalne vlagatelje. V zadnjih letih pa postajajo vse bolj priljubljeni med maloprodajnimi vlagatelji. Zaradi svoje sposobnosti za prevelike donose ali izgube se morajo vlagatelji prepričati, da v celoti razumejo možne posledice, preden vstopijo na pozicije opcij. Če tega ne storite, lahko pride do uničujočih izgub.