Tarifna olajšava prinaša še en majhen dobiček
Major Moves
Verjamem, da je bilo pričakovati, da bo novi predsednik Trump tarife mehiškega uvoza, ki naj bi ga uvedli danes, se ne bo uresničilo. Skeptiki so to uredili, saj je Trump odstopil na podlagi zagotovil mehiške vlade o sodelovanju pri priseljevanju.
Političnim analitikom bom prepustil, da ugotovijo, ali je bil dogovor, ki ga je Trump napovedal v petek smiselno ali ne, vsekakor pa lahko vidimo, da se zdi, da vlagatelji olajšajo, da imajo to malo negotovost odpravljena. Zaloge so se v ponedeljek znova zvišale in Mehiški peso (kot vidite na spodnji tabeli) se je tudi zbral.
Ne bi pričakoval, da se bo peso kratkoročno še povečeval. Pravzaprav se zdi, da se bo to verjetno spremenilo v ponaredek ker se valuta giblje proti ceni nafte. Mehiška proizvodnja energije jo uvršča med prvih 10 na svetu in nacionalizirano strukturo energetski sektor pomeni, da je njegova valuta zelo občutljiva na vzpone in padce cene energije blaga.
Čeprav je bila nova tarifna grožnja težava, zlasti za ameriške proizvajalce avtomobilov, se je reakcija Ford Motor Company (
F.) in General Motors Company (GM) je bil nekoliko utišan v primerjavi s peso in mehiškimi zalogami. Sumim, da je odsotnost velike reakcije delno posledica tega, ker večina vlagateljev domneva, da se tarife danes ne bodo uporabljale; zaradi česar je shod v peso še bolj sumljiv.
S&P 500
S&P 500 je danes še naprej naraščal, čeprav se zdi, da je bila večina kratkoročnih dobičkov realizirana prejšnji teden. Na splošno, vzorci glave in ramen neuspeh na bikovskem trgu, kar se zdi tudi pri tem najnovejšem vzorcu. Vendar so podatki bolj nejasni o tem, kako daleč bi lahko reli potekal po neuspehu.
Na tej točki se počutim udobno, ko ponavljam svoj klic, da S&P 500 kratkoročno ne bo mogel premagati prejšnjih vrhov nad 2.940. Skrbi glede tarif in rasti se še naprej povečujejo, kar bi moralo zadržati mejo pri velikih povprečjih, dokler julija ne dobimo več podatkov o zaslužku.
Nenavadno obnašanje donosov v zadnjem tednu je eden od velikih razlogov, da ostajam zelo previden glede potencialne rasti relija. Kot lahko vidite na spodnjem grafikonu, čeprav se indeks S&P 500 povečuje, je razlika med delniškim indeksom in 10-letnim Zakladniški donos je še naprej rasla. To ni normalno vedenje na trgu in je bilo v preteklosti povezano z nestanovitnostjo. Podoben signal se je pojavil pred popravki na trgu medveda v letih 2015 in 2012.
Preberi več:
Zlato dopolnjuje 6-letni osnovni vzorec
Zakaj nasprotniki pravijo, da se lahko kitajska redka zemeljska Trumpova kartica upre
4 načini igranja delnic, če Fed znižuje tečaje
Kazalniki tveganja - vlagatelji so še vedno mirni
Čeprav me skrbi, ali bi trg lahko prekinil stopnjo upora svojih prejšnjih vrhuncev tudi ne vidim veliko razlogov za skrb zaradi velikega kratkotrajnega šoka. Vlagatelji kupujejo majhne kapice, obveznice z visokim donosom, in nekaj blaga prejšnji teden; tudi, Indeks tržnega strahu CBOE (VIX) se je vrnil.
Tudi dolar je bil v zadnjem tednu sorazmerno optimističen, kar ne more škoditi obetom za nižjo nestanovitnost junija. Poleg teh tradicionalnih kazalnikov se rad ponovno vračam SKEW indeks redno. Kazalnik SKEW ocenjuje ceno denarja brez denarja postavlja na indeksu S&P 500, ki se uporablja kot varovanje, kadar je skrbnike portfelja zaskrbljen zaradi upada.
Kadar je SKEW visok (kar kaže na agresivno varovanje), vendar se trg povečuje, morajo biti vlagatelji zelo previdni. Ta vrsta medvedjega signala se je pojavila pred vzponom medvedjega trga oktobra 2018. Ko pa je SKEW zelo nizek, medtem ko trg pada ali se začne bolj odbijati, je to običajno dober znak.
Kot lahko vidite na spodnjem grafikonu, je indeks SKEW blizu dolgoročnih padcev in signalizira, da so trgovci relativno mirni. Želim si, da bi bil to bolj pozitiven bikovski signal, vendar ima še vedno dobre rezultate, saj je vsaj povezan s stabilnim trgom. Če bi se SKEW začel dramatično povečevati, ko je S&P 500 dosegel odpor na svojih prejšnjih najvišjih vrednostih, predlagam, da vlagatelji zelo skrbno ocenijo svojo izpostavljenost tveganju.
Preberi več:
Kaj je tveganje za rep?
Uporaba bikovskih vzorcev svečnikov za nakup delnic
Definicija skodelice in ročaja
Bottom Line - Oglejte si kazalnike obrestnih mer
Srednji tedni junija so nekoliko tihi; to danes velja dvakrat, medtem ko so evropske banke zaradi prazničnega ponedeljka zaprte. Pogosto velja za del tako imenovanih "poletnih zastojev", lahko zadnji tedni drugega četrtletja postanejo malce dolgočasni. Ne bi bil presenečen, če bi ta vzorec vztrajal tudi letos, vendar to ni razlog, da bi si popolnoma umaknili pogled s trga.
Fed je v "mirnem obdobju" pred zasedanjem FOMC prihodnjo sredo, zato verjetno ne bomo slišali ničesar ta teden, vendar so bili vlagatelji vedno bolj agresivni glede svojih ocen za znižanje te stopnje leto. Trenutno se trgovci na terminskem trgu znižujejo za celotno odstotno točko, kar se mi zdi nerealna projekcija. To bi lahko trg pripravilo za veliko razočaranje naslednji teden, ko bo FOMC objavil svoje gospodarske napovedi. Pozorno spremljajte indekse obrestnih mer za morebitne zgodnje znake težav ali spremembo razpoloženja vlagateljev.
Preberi več:
Senzacionalistično novinarstvo in bikovski trgi
Ključni kazalnik bitcoina utripa signal prodaje, ki bi lahko končal kripto evforijo
Naučite se osnov vlaganja
Uživate v tem članku? Pridobite več Vpiši se za glasilo Chart Advisor.