Ali tveganje brexita bledi?

Major Moves

Kot sem že večkrat razpravljal pri svetovalcu za grafikone, Brexit predstavlja eksistencialno grožnjo za britansko in evropsko gospodarstvo. Resno krčenje teh gospodarstev bi imelo velik vpliv tudi na ameriške in azijske trge.

Čeprav je z brexitom povezanih veliko tveganj, ki bi morala skrbeti ameriške vlagatelje, menim, da sta najbolj pereča tveganja:

1. Grožnja z brexitom je bila že povezana s padcem vrednosti britanskega funta (GBP). To pomeni, da se je dolar (USD) povečeval glede na šibkejši GBP, zaradi česar so ameriški izvozniki v slabšem položaju in diskontirajo dobiček, ki so ga ustvarile ameriške multinacionalke. Tudi evro (EUR) se je zaradi brexita zmanjšal in še vedno traja olajšanje denarja s strani Evropske centralne banke. Pričakoval bi, da bi temeljne težave z GBP in EUR, skupaj s povečanim posredovanjem Evropske centralne banke, še dodatno povečale pritisk na USD, če pride do brexita.
2. Evropsko in britansko gospodarstvo sta drugo oziroma šesto največje na svetu, kar pomeni, da upočasnitev trgovine v Evropi bi močno vplivala na druge trgovinske partnerje, kot so ZDA, Kitajska in Japonska. Lahko varno domnevamo, da bi zmanjšano povpraševanje v Evropi in Združenem kraljestvu vplivalo na cene surovin, kar bi imelo negativen vpliv na ameriški energetski sektor.
   instagram viewer

Čeprav se vse to grozno sliši, se lahko tveganje brexita nekoliko zmanjša. Parlament Združenega kraljestva je (znova) zavrnil predlog premierke Theresa May o brexitu in danes glasoval za zavrnitev "brexit brez dogovora"z odhodom iz EU 29. marca brez dogovora.

Kot lahko vidite na naslednjem grafikonu, se je tečaj GBP/USD po glasovanju okrepil v korist GBP; se je povzpel nazaj skozi izrez an obrnjena glava in ramena vzorec. Pritisk na ameriški dolar se bo verjetno nekoliko zmanjšal, saj britanske in evropske delnice sledijo višjemu GBP.

Obstaja možnost, da vlagatelji veliko stavijo na podlagi preveč optimizma. Tudi prvotno glasovanje o brexitu 16. junija 2016 naj bi bilo neuspešno. Ker ne morem napovedati prihodnosti, bom svojo analizo pogojeval z novimi informacijami, vendar pri tem točka, zdi se verjetno, da je lahko nekaj tveganja, ki je v letih 2018–2019 zaviralo donose na trgu upada.

S&P 500

S&P 500 se je danes na začetku zasedanja zbral, preden je tik pred glasovanjem o brexitu izgubil nekaj podlage. Kot lahko vidite na spodnjem grafikonu, čeprav so cene ta teden rasle, se je današnji reli spet ustavil v razponu 2.800. Kot sem včeraj razpravljal pri svetovalcu za grafikone, bo za prehod na nove vrhove verjetno prišlo do boljše uspešnosti pri majhnih omejitvah in močnejših gospodarskih podatkih.

Preberi več:

Dow Jones Utility Povprečno testiranje bikovskega trga Visoko

Kitajski medved ETF Breakout ponuja trgovalne možnosti

Trdo, mehko, na čakanju ali brez dogovora: pojasnjeni rezultati brexita

Kazalniki tveganja - skladi zakladniških obveznic

Čeprav je večina kazalnikov tveganja ta teden potrdila (ali se vsaj izognila potrditvi) shoda, državne obveznice ostajajo trmasto visoke. Na primer, kot lahko vidite na spodnjem grafikonu, je ETF zakladniških obveznic iShares 20+ (TLT) se je danes zelo malo odrekel in pridobil šele včeraj.

Pozitivna korelacija med dolgoročnimi Zakladne obveznice in zaloge so običajno slab znak za delnice. Če so vlagatelji pripravljeni prevzeti večje tveganje, cena obveznic običajno pade, saj vlagatelji iščejo višje donose. Moja analiza kaže, da je bil v dneh, ko sta se tako TLT kot S&P 500 v enem dnevu povečala za več kot +0,30%, čisti donos v naslednjih treh trgovalnih sejah 65% časa bil negativen.

Mislim, da ne morem v celoti razložiti razlogov, zakaj ta kratkoročni signal deluje tako, kot se. Sumim, da je to zato širina trga ali je institucionalna udeležba nizka na dan, ko se oba razreda sredstev dvigneta. Čeprav današnja uspešnost delnic ni bila tipična, je bila volatilnost še vedno zelo visoka, kar je najmanj, kar bi pričakoval po včerajšnji močni korelaciji.

Preberi več:

Vrednotenje obvezniških sredstev za uspešnost in tveganja

Abecedne delnice opozarjajo na nenavadne nakupne dejavnosti

Banke stavijo na "Ultimate Contrarian Trade" kot brexit "No Deal"

Bottom line: Trajno blago in rast

Ker so novice o brexitu prevladovale na trgovanju, so nekateri vlagatelji morda spregledali dejstvo, da naročila trajnega blaga so bili danes izpuščeni. Ta objava je pomembna, ker signalizira povpraševanje potrošnikov in podjetij po opremi in izdelkih z dobo uporabnosti treh let ali več.

Na srečo je poročilo pokazalo, da so se naročila povečala na prilagojeni osnovi, vendar so bili dobički relativno zmerni. Podatki upravičujejo kratkoročne pozitivne napovedi za gospodarstvo, vendar tako nizke stopnje rasti ne bodo izboljšale ocen rasti BDP, ki jih je prizadela trgovinska vojna predsednika Trumpa.

Preberi več:

Velike delnice bodo zaradi globalnega vetra močno padle

Zaloga konoplje se je po zaroki Peltz izločila iz naraščajočega trikotnika

Naučite se osnov vlaganja

Uživate v tem članku? Pridobite več Vpiši se za glasilo Chart Advisor.