FDI in FPI: Smisel vsega tega

Kapital je bistvena sestavina gospodarske rasti, a ker večina držav ne more doseči svojega zneska kapitalske zahteve samo iz notranjih virov se obračajo na tuje vlagatelje. Neposredne tuje naložbe (NTI) in tuje portfeljske naložbe (FPI) sta dve najpogostejši poti vlaganja vlagateljev v čezmorsko gospodarstvo. FDI pomeni naložbe tujih vlagateljev neposredno v proizvodna sredstva druge države.

FPI pomeni vlaganje v finančna sredstva, na primer delnice in obveznice subjektov v drugi državi. FDI in FPI so si v nekaterih pogledih podobne, v drugih pa zelo različne. As mali vlagatelji vse pogosteje vlagajo v tujino, se morajo jasno zavedati razlik med NTI in FPI, saj se lahko države z visoko stopnjo FPI srečajo s povečanim trgom nestanovitnost in valutnih pretresov v času negotovosti.

Primeri FDI in FPI

Predstavljajte si, da ste multimilijonar s sedežem v ZDA in iščete svojo naslednjo naložbeno priložnost. Poskušate se odločiti med (a) nakupom podjetja, ki proizvaja industrijske stroje, in (b) nakupom velikega deleža v podjetju, ki proizvaja take stroje. Prvi je primer tega neposredne naložbe, slednji pa je primer portfeljske naložbe.

Če bi se proizvajalec strojev nahajal v tuji jurisdikciji, recimo v Mehiki, in če bi vanj vlagali, bi se vaša naložba štela za NTI. Če so bila podjetja, katerih delnice ste razmišljali o nakupu, tudi v Mehiki, je vaš nakup takšnih delnic ali njihov Ameriški depozitarni prejemki (ADR) bi veljali za FPI.

Čeprav so neposredne tuje naložbe na splošno omejene na velike igralce, ki si lahko privoščijo naložbe neposredno v tujini, je povprečen vlagatelj verjetno zavestno ali nevede vključen v tuje naložbe. Vsakič, ko kupujete tuje delnice ali obveznice, neposredno ali prek ADR -jev, vzajemnih skladov oz borzni sklads, se ukvarjate s FPI. Kumulativne številke za FPI so ogromne. Glede na Zavod za investicijske družbe, v začetku januarja 2018 so imeli domači lastniški vzajemni skladi 3,8 milijarde USD prilivov, medtem ko so tuji lastniških skladov privabil več kot trikrat ali 13,7 milijarde dolarjev.

Ocenjevanje privlačnosti

Ker kapitala vedno primanjkuje in je zelo mobilen, imajo tuji vlagatelji standardna merila pri ocenjevanju zaželenosti tujih destinacij za NTI in FPI, ki vključujejo:

• Ekonomski dejavniki: moč gospodarstva, BDP trendi rasti, infrastruktura, inflacija, valutno tveganje, tuje nadzor nad menjavo
• Politični dejavniki: politična stabilnost, vladna poslovna filozofija, zgodovina
• Spodbude za tuje vlagatelje: davčne stopnje, davčne olajšave, premoženjske pravice
• Drugi dejavniki: izobrazba in spretnosti delovne sile, poslovne priložnosti, lokalna konkurenca

FDI v primerjavi z FPI

Čeprav sta NTI in FPI podobni, saj vključujeta oba tuje naložbe, obstaja nekaj zelo temeljnih razlik med obema.

Prva razlika se pojavi v stopnji nadzora tujega vlagatelja. Vlagatelji tujih naložb običajno prevzamejo kontrolna mesta v domačih podjetjih oz skupna vlaganja in aktivno sodelujejo pri njihovem upravljanju. Po drugi strani so vlagatelji FPI na splošno pasivni vlagatelji ki niso aktivno vključeni v vsakodnevno poslovanje in strateške načrte domačih podjetij, tudi če imajo obvladujoči delež v njih.

Druga razlika je v tem, da morajo vlagatelji tujih naložb dolgoročno pristopiti k svojim naložbam, saj lahko od faze načrtovanja do izvedbe projekta minejo leta. Po drugi strani se lahko vlagatelji FPI trdijo, da so na dolgi rok, vendar imajo pogosto veliko krajši rok naložbeno obzorje, še posebej, ko lokalno gospodarstvo naleti na nekaj turbulenc.

Kar nas pripelje do končne točke. FDI vlagatelji ne morejo zlahka likvidirati svojega premoženja in oditi od naroda, saj so takšna sredstva lahko zelo velika in precej velika nelikviden. Vlagatelji FPI lahko iz države izstopijo dobesedno z nekaj kliki miške, saj so finančna sredstva zelo likvidna in se z njimi široko trguje.

FDI in FPI - prednosti in slabosti

NTI in FPI sta pomembna vira financiranja za večino gospodarstev. Tuji kapital se lahko uporabi za razvoj infrastrukture, postavitev proizvodnih obratov in servisnih vozlišč ter vlaganje v druga proizvodna sredstva, kot so stroji in oprema, ki prispevajo k gospodarski rasti in spodbujajo zaposlitev.

Vendar pa so tuje tuje investicije očitno prednostna za večino držav privabljanje tujih naložb, saj je veliko bolj stabilen kot FPI in signalizira dolgotrajno zavezo. Toda za gospodarstvo, ki se šele odpira, lahko pride do pomembnih zneskov NTI šele, ko bodo tuji vlagatelji zaupali v njene dolgoročne možnosti in sposobnosti lokalne vlade.

Čeprav je FPI zaželen kot vir naložbeni kapital, ponavadi ima veliko večjo stopnjo nestanovitnosti kot FPI. Dejansko se FPI pogosto imenuje "vroč denar" zaradi nagnjenosti k begu ob prvih znakih težav v gospodarstvu. Ti veliki tokovi portfelja lahko v obdobjih negotovosti poslabšajo gospodarske težave.

Nedavni trendi

Od leta 2019 sta bili ZDA in Združeno kraljestvo največji prejemniki NTI na svetu. ZDA so imele neto priliv neposrednih tujih naložb v višini 479 milijard dolarjev, medtem ko je Združeno kraljestvo prejelo 299,7 milijarde dolarjev. Svetovna banka. Kitajska precej zaostaja in znaša 170,6 milijarde dolarjev, vendar so tuje naložbe največje, saj vsak mesec odobrijo skoraj 2500 novih podjetij. (Za sorodne vpoglede glej "Kateri narodi aktivno zaposlujejo NTI (neposredne tuje naložbe)?")

NTI kot odstotek bruto domači proizvod (BDP) je dober pokazatelj privlačnosti države kot destinacije za dolgoročne naložbe. Kitajsko gospodarstvo je trenutno manjše od ameriškega gospodarstva, DI pa je kot odstotek BDP za Kitajsko leta 2016 znašal 1,5% v primerjavi z 2,6% za ZDA. dinamična gospodarstva, kot sta Singapur in Luksemburg, so neposredne tuje naložbe kot odstotek BDP bistveno višje - 20,7% za Singapur in neverjetnih 45,8% za Luksemburg.

Opozorilni znaki za vlagatelje

Vlagatelji bi morali biti previdni pri velikih vlaganjih v države z visoko stopnjo FPI in slabšanjem gospodarskih temeljev. Finančna negotovost lahko s tem povzroči odhod tujih vlagateljev beg kapitala pritisk na domačo valuto navzdol in vodi v gospodarsko nestabilnost.

Azijska kriza leta 1997 ostaja učbeniški primer take situacije. Padec valut, kot sta indijska rupija in indonezijska rupija poleti 2013, je še en nedavni primer opustošenja, ki ga povzročajo odlivi "vročega denarja". Maja 2013, po Državne rezerve Stol Ben Bernanke namignili na možnost prenehanja obsežnega programa nakupa obveznic Fed, so tuji vlagatelji začeli zapirati svoj pozicije na razvijajočih se trgih, od dobe leta obrestne mere skoraj nič (vir poceni denar) se je zdelo, da se bliža koncu.

Tuje portfeljski menedžerji najprej osredotočena na države, kot sta Indija in Indonezija, ki sta bili zaradi širitve bolj ranljivi primanjkljaj tekočega računa in visoka inflacija. Kot tole vroč denar iztekla, rupija je potonila na rekordno nizke proti ameriškemu dolarju, zaradi česar je Rezervna banka Indije stopiti in braniti valuto. Čeprav je rupija do konca leta do neke mere okrevala, je bila njena strmina amortizacijo v letu 2013 znatno zmanjšala donose tujih vlagateljev, ki so vlagali v indijska finančna sredstva.

Spodnja črta

Medtem ko so neposredne tuje naložbe in neposredne tuje naložbe lahko viri prepotrebnega kapitala za gospodarstvo, so te naložbe veliko bolj nestanovitne in to nestanovitnost lahko v negotovih časih poslabšajo gospodarske težave. Ker lahko ta nestanovitnost pomembno vpliva na njihove naložbene portfelje, na drobno vlagatelji bi se morali seznaniti z razlikami med tema dvema ključnima viroma tujcev naložbe.