Opredelitev negativne obrestne mere

Kakšne so negativne obrestne mere?

Negativne obrestne mere nastanejo, ko se posojilojemalcem pripišejo obresti in ne plačujejo obresti posojilodajalcem. Čeprav je to zelo nenavaden scenarij, se bo najverjetneje zgodil med globoko gospodarsko recesijo, ko so denarna prizadevanja in tržne sile že znižale obrestne mere nazivna ničelna meja.

Značilno je, da bo centralna banka obračunala komercialne banke kot rezervo netradicionalna ekspanzivna denarna politikanamesto da bi jim pripisali obresti. To izredno orodje denarne politike se uporablja za spodbujanje posojil, porabe in naložb namesto kopičenja denarja, ki bo zaradi negativnih obrestnih mer izgubilo vrednost. Upoštevajte, da posamezni vlagatelji ne bodo zaračunavali negativnih obrestnih mer na svojih bančnih računih.

Razumevanje negativne obrestne mere

Medtem realne obrestne mere lahko dejansko negativno, če inflacija presega nominalno obrestno mero, je nominalna obrestna mera teoretično omejena z ničlo. Pogosto so posledica negativne obrestne mere obupnega in kritičnega prizadevanja za spodbujanje gospodarske rasti s finančnimi sredstvi.

Ničelna meja se nanaša na najnižjo raven, na katero se lahko znižajo obrestne mere; nekatere oblike logike bi narekovale, da bi bila nič najnižja raven. Vendar pa obstajajo primeri, ko so bile negativne stopnje uvedene v običajnih časih. Švica je en tak primer; od sredine leta 2021 je njegova ciljna obrestna mera je bila -0,75%. Japonska je sprejela podobno politiko s ciljno stopnjo sredi leta 2021 -0,1%.

Negativne obrestne mere se lahko pojavijo v obdobjih deflacije. V teh časih imajo ljudje in podjetja preveč denarja - namesto da bi ga porabili - v pričakovanju, da bo jutri dolar vreden več kot danes (tj. inflacijo). To lahko povzroči močno upad povpraševanja in poslabšanje cen.

Pogosto se za takšne razmere uporablja ohlapna denarna politika. Ko pa obstajajo močni znaki deflacija Če upoštevamo enačbo, preprosto znižanje obrestne mere centralne banke na nič morda ne bo dovolj za spodbujanje rasti tako kreditov kot posojil.

Posledice negativnih tečajev

A negativno obrestno okolje nastane, ko nominalna obrestna mera pade pod nič odstotkov za določeno gospodarsko cono. To dejansko pomeni, da morajo banke in druga finančna podjetja plačati, da svoje presežne rezerve hranijo v centralni banki, namesto da bi prejemale pozitivne prihodke od obresti.

Politika negativnih obrestnih mer (NIRP) je nenavadno orodje denarne politike. Nominalne ciljne obrestne mere so določene z negativno vrednostjo, ki je pod teoretično spodnjo mejo nič odstotkov.

V obdobjih deflacije se ljudje in podjetja nagibajo k kopičenju denarja, namesto da bi trošili denar in vlagali. Posledica je propad agregatno povpraševanje, kar vodi v nadaljnje znižanje cen, upočasnitev ali ustavitev realne proizvodnje in proizvodnje ter povečanje brezposelnost.

Za obravnavo takšne gospodarske politike se običajno uporablja ohlapna ali ekspanzivna denarna politika stagnacijo. Če pa so deflacijske sile dovolj močne, preprosto znižanje obrestne mere centralne banke na nič morda ne bo dovolj za spodbujanje zadolževanja in posojanje.

Primer negativne obrestne mere

V zadnjih letih so centralne banke v Evropi, Skandinaviji in na Japonskem izvajale politiko negativnih obrestnih mer (NIRP) na presežne bančne rezerve v finančnem sistemu. To nenavadno orodje denarne politike je namenjeno spodbujanju gospodarska rast s porabo in naložbami; vlagatelje bi spodbudili, da namesto da bi jih hranili v banki, porabijo denar in bi tako imeli zajamčeno izgubo.

Še vedno ni jasno, ali je bila ta politika učinkovita pri doseganju tega cilja v teh državah in na način, na katerega je bila namenjena. Prav tako ni jasno, ali so se negativne obrestne mere uspešno razširile preko presežnih denarnih rezerv v bančnem sistemu na druge dele gospodarstva.

Pogosto zastavljena vprašanja

Kako lahko obrestne mere postanejo negativne?

Obrestne mere povedo, kako dragocen denar je danes v primerjavi z enako količino denarja v prihodnosti. Pozitivne obrestne mere pomenijo, da obstaja časovna vrednost denarja, kjer je denar danes vreden več kot denar jutri. K tej napovedi prispevajo sile, kot so inflacija, gospodarska rast in naložbena poraba. Negativna obrestna mera pa pomeni, da bo vaš denar v prihodnosti vreden več, ne manj.

Kaj negativne obrestne mere pomenijo za ljudi?

Večina primerov negativnih obrestnih mer velja le za bančne rezerve, ki jih imajo centralne banke; lahko pa razmislimo o posledicah bolj razširjenih negativnih obrestnih mer. Prvič, varčevalci bi morali plačati obresti, namesto da bi jih prejeli. Na enak način bi posojilojemalci to plačali, namesto da bi plačali posojilodajalcu. Zato bi mnoge spodbudilo, da si izposodijo vse večje in večje vsote denarja in se odrečejo varčevanju v korist porabe ali naložb. Če bi prihranili, bi denar shranili v sefu ali pod žimnico, namesto da bi banki plačali obresti za polog. Upoštevajte, da obrestne mere v resničnem svetu določajo ponudba in povpraševanje po posojilih (kljub temu, da si centralne banke zastavijo cilj). Posledično bi se povpraševanje po denarju v uporabi povečalo in hitro obnovilo pozitivno obrestno mero.

Kje obstajajo negativne obrestne mere?

Nekatere centralne banke so določile politiko negativnih obrestnih mer (NIRP), da bi spodbudile finančno gospodarsko rast sektorja ali pa za zaščito vrednosti lokalne valute pred povečanjem tečaja zaradi velikih prilivov tujih sredstev naložbe. Države, vključno z Japonsko, Švico, Švedsko in celo ECB (evroobmočje), so v zadnjih dveh desetletjih na različnih točkah sprejele NIRP.

Zakaj bi centralna banka sprejela NIRP za spodbujanje gospodarstva?

Oblikovalci denarne politike se pogosto bojijo, da bi padli v deflacijska spirala. V težkih gospodarskih časih, kot so globoke gospodarske recesije ali depresije, ljudje in podjetja ponavadi zadržijo svoj denar, medtem ko čakajo na izboljšanje gospodarstva. To vedenje pa lahko še dodatno oslabi gospodarstvo, saj pomanjkanje porabe povzroča nadaljnje izgube delovnih mest, nižji dobiček in znižanje cen - vse to krepi strah ljudi in jim daje še večjo spodbudo kopičiti. Ker se poraba še bolj upočasni, se cene spet znižajo, kar ustvarja novo spodbudo za ljudi, da čakajo na nadaljnje zniževanje cen itd. Ko so centralne banke že znižale obrestne mere na nič, je NIRP način za spodbujanje zadolževanja in naložb podjetij ter odvračanje od kopičenja denarja.