Opredelitev vozila za posebne namene (SPV)

Kaj je vozilo za posebne namene (SPV)?

Nosilec za posebne namene, imenovan tudi subjekt za posebne namene (SPE), je hčerinsko podjetje, ki ga je ustvarilo matično podjetje za izolacijo finančnega tveganja. Njen pravni status kot ločene družbe zagotavlja obveznosti, tudi če matična družba bankrotira. Zato se vozilo za posebne namene včasih imenuje subjekt, oddaljen od stečaja.

Če računovodske vrzeli Ta vozila lahko postanejo finančno uničujoč način za skrivanje dolga podjetja, kot je bilo razvidno leta 2001 v škandalu Enron.

Razumevanje SPV

A matično podjetje ustvari SPV za izolacijo ali listinjenje sredstev v ločenem podjetju, ki je pogosto izven bilance stanja. Ustvarjen je lahko z namenom, da se loti tveganega projekta in hkrati zaščiti matično družbo pred najhujšimi tveganji njenega propada.

V drugih primerih se SPV lahko ustvari izključno za listinjenje dolga, da se vlagateljem lahko zagotovi poplačilo.

Vsekakor je delovanje SPV omejeno na pridobivanje in financiranje posebnih sredstev, ločena struktura podjetja pa služi kot metoda za izolacijo tveganj le -teh dejavnosti. SPV je lahko nasprotna stranka pri zamenjavah in drugih kreditno občutljivih izvedenih finančnih instrumentih.

Družba lahko ustanovi SPV kot komanditno družbo, sklad, korporacijo ali družba z omejeno odgovornostjo, med drugimi možnostmi. Lahko je zasnovan za neodvisno lastništvo, upravljanje in financiranje. Vsekakor pa SPV podjetjem pomagajo pri listinjenju sredstev, ustvarjanju skupna vlaganja, izolirati premoženje podjetij ali opravljati druge finančne transakcije.

Kako deluje SPV

Finančni podatki SPV se ne smejo prikazati v bilanci stanja matične družbe kot kapital ali dolg. Namesto tega bodo njegova sredstva, obveznosti in kapital prikazani le v njeni bilanci stanja.

Tako lahko SPV prikrije ključne informacije vlagateljev, ki ne razumejo v celoti finančnega stanja podjetja. Vlagatelji morajo analizirati bilanco stanja matične družbe in SPV, preden se odločijo, ali bodo vlagali v podjetje.

Kako je Enron uporabil SPV

Velik finančni zlom leta 2001 Enron Corp., domnevno cvetočega energetskega podjetja s sedežem v Houstonu, je odličen primer zlorabe SPV.

Enronove delnice so hitro rasle in družba je velik del delnic prenesla v vozilo za posebne namene, pri čemer je v zameno vzela gotovino ali bankovce. Vozilo za posebne namene je nato zalogo uporabilo za varovanje premoženja ki so bile v bilanci stanja družbe. Za zmanjšanje tveganja je Enron zagotovil vrednost vozila za posebne namene. Ko je Enronova cena delnic padla, so sledile vrednosti vozil za posebne namene in poroštva so bila prisiljena.

Njegova zloraba SPV -jev nikakor ni bila edini računovodski trik, ki ga je izvedel Enron, vendar je morda največ prispeval k njegovemu nenadnemu padcu. Enron ni mogel plačati velikih zneskov, ki jih dolguje upnikom in vlagateljem, finančni zlom pa je hitro sledil.

Pred koncem je družba razkrila svoje finančne podatke v bilancah stanja družbe in vozil za posebne namene. Njegovo navzkrižje interesov je bilo na voljo vsem. Vendar se je le malo vlagateljev poglobilo v finančne zadeve, da bi dojeli resnost situacije.

Pogosto zastavljena vprašanja

Za kaj se uporabljajo vozila za posebne namene?

Vozilo za posebne namene (SPV) je hčerinsko podjetje, ki je ustanovljeno za opravljanje določenega poslovnega namena ali dejavnosti. SPV se običajno uporabljajo v nekaterih strukturiranih finančnih aplikacijah, kot so listinjenje premoženja, skupna vlaganja, posli z nepremičninami ali za izolacijo premoženja, poslovanja ali tveganj matične družbe. Čeprav obstaja veliko zakonitih načinov za vzpostavitev SPV -jev, so imeli tudi vlogo v številnih finančnih in računovodskih škandalih.

Ali so sredstva in obveznosti SPV v bilanci stanja matične družbe?

Ne. Vozila za posebne namene imajo svoje obveznosti, sredstva in obveznosti zunaj matične družbe. SPV lahko na primer izdajo obveznice za zbiranje dodatnega kapitala po ugodnejših obrestnih merah zadolževanja, kot bi jih lahko obvladoval matični kapital. Z doseganjem ustvarjajo tudi koristi zunajbilančna obravnava za namene davčnega in računovodskega poročanja za matično družbo.

Kakšna je mehanika SPV?

SPV sama deluje kot podružnica matične družbe, ki premoženje iz lastne bilance proda družbi SPV. SPV postane posredni vir financiranja prvotne družbe z privabljanjem neodvisnih vlagateljev v kapital za pomoč pri nakupu dolžniških obveznosti. To je najbolj uporabno za velike kreditno tveganje predmetov, kot so npr subprime hipoteka posojila.

Niso vsi SPV strukturirani na enak način. V Združenih državah so SPV pogosto družbe z omejeno odgovornostjo (LLC). Ko LLC kupi tvegana sredstva od svoje matične družbe, jih običajno razvrsti v skupine tranše in jih prodaja za izpolnitev posebnih preferenc glede kreditnega tveganja različnih vrst vlagateljev.

Zakaj bi podjetje ustanovilo SPV?

Obstaja več razlogov za nastanek SPV. Zagotavljajo zaščito premoženja in obveznosti matične družbe ter zaščito pred stečajem in insolventnost. Ti subjekti lahko dobijo tudi enostaven način za zbiranje kapitala. SPV imajo tudi več operativne svobode, ker niso obremenjeni s toliko predpisi kot matična družba.

Kakšna je funkcija SPV v javno-zasebnem partnerstvu?

Javno-zasebna partnerstva so sodelovanje med vladno agencijo in podjetjem v zasebni lasti. Številni zasebni partnerji v javno-zasebnem partnerstvu kot del dogovora zahtevajo vozilo za posebne namene. To še posebej velja za kapitalsko intenzivna prizadevanja, kot je na primer infrastrukturni projekt. Zasebno podjetje morda ne bi želelo prevzeti prevelike finančne izpostavljenosti, zato je SPV ustvarjen za prevzem nekaterih tveganj.