Kako deluje projektno financiranje

Kaj je projektno financiranje?

Projektno financiranje je financiranje (financiranje) dolgoročne infrastrukture, industrijskih projektov in javnih storitev z uporabo regresa ali omejenega regresa finančna struktura. Dolg in lastniški kapital, uporabljeni za financiranje projekta, se povrnejo iz denarnega toka, ki ga ustvari projekt.

Financiranje projekta je struktura posojila, ki se pri odplačevanju opira predvsem na denarni tok projekta, pri čemer so sredstva, pravice in obresti projekta kot sekundarno zavarovanje. Financiranje projektov je še posebej privlačno za zasebni sektor, saj lahko podjetja financirajo velike projekte zunajbilančna.

Razumevanje projektnih financ

Struktura financiranja projekta za gradnjo, upravljanje in prenos (BOT) vključuje več ključnih elementov.

Financiranje projektov za projekte BOT na splošno vključuje a vozilo za posebne namene (SPV). Edina dejavnost podjetja je izvajanje projekta s podizvajanjem večine vidikov s pogodbami o gradnji in poslovanju. Ker v fazi gradnje novogradnjah ni vira prihodkov, se odplačilo dolga pojavi le v fazi poslovanja.

Zaradi tega stranke v fazi gradnje prevzamejo velika tveganja. Edini tok prihodkov v tej fazi je na splošno pod odvzem pogodbo ali pogodbo o nakupu električne energije. Ker so sponzorji projekta omejeni ali pa jih sploh ni, so delničarji družbe običajno odgovorni do obsega svojega deleža. Projekt ostaja zunajbilančen za sponzorje in vlado.

Zunajbilančni projekti

Dolg projekta se običajno hrani v zadostni manjšinski hčerinski družbi, ki ni konsolidirana v bilanci stanja zadevnih delničarjev. To zmanjšuje vpliv projekta na stroške obstoječega dolga delničarjev in dolžniške zmogljivosti. Delničarji lahko svojo dolžniško sposobnost uporabijo za druge naložbe.

Do neke mere lahko vlada uporabi financiranje projektov, da zadrži dolg in obveznosti projekta zunaj bilance, da zavzamejo manj fiskalnega prostora. Davčni prostor je znesek denarja, ki ga vlada lahko porabi poleg tistega, kar že vlaga v javne storitve, kot so zdravstvo, socialno varstvo in izobraževanje. Teorija je, da bo močna gospodarska rast vladi prinesla več denarja z dodatnimi davčnimi prihodki več ljudi, ki delajo in plačujejo več davkov, kar vladi omogoča povečanje porabe za javnost storitve.

Financiranje brez regresa

Pri neplačilu posojila regresno financiranje daje posojilodajalcem v celoti terjatev do sredstev ali denarnega toka delničarjev. Nasprotno pa financiranje projektov označuje projektno podjetje kot SPV z omejeno odgovornostjo. Regres posojilodajalcev je tako v glavnem ali v celoti omejen na sredstva projekta, vključno z garancijami za dokončanje in izvedbo ter obveznicami, če projektna družba ne priplača.

Ključno vprašanje pri financiranju brez regresa je, ali lahko pride do okoliščin, v katerih posojilodajalci uporabijo del ali celotno premoženje delničarjev. Namerna kršitev delničarjev lahko posojilodajalcu omogoči uporabo sredstev.

Veljavno pravo lahko omeji obseg, do katerega je lahko odgovornost delničarjev omejena. Na primer, odgovornost za telesne poškodbe ali smrt običajno ni odpravljena. Za regresni dolg je značilna visoka investicijski odhodki, dolga obdobja posojila in negotovi tokovi prihodkov. Za zavarovanje teh posojil je potrebno znanje finančnega modeliranja in dobro poznavanje temeljnega tehničnega področja.

Za preprečitev primanjkljaja so razmerja med posojilom in vrednostjo (LTV) običajno omejena na 60% posojila brez regresa. Posojilodajalci nalagajo posojilojemalcem višje kreditne standarde, da zmanjšajo možnost neplačila. Posojila brez regresa zaradi večjega tveganja nosijo višje obrestne mere kot regresna posojila.

Regres proti posojilom brez regresa

Če dve osebi nameravata kupiti veliko premoženje, na primer stanovanje, eden prejme regresno posojilo in drugo posojilo brez regresa so ukrepi, ki jih lahko finančna institucija izvede proti vsakemu posojilojemalcu drugačen.

V obeh primerih se lahko stanovanja uporabijo kot zavarovanje, kar pomeni, da jih je mogoče zaseči v primeru neplačila posojilojemalca. Za povrnitev stroškov, ko posojilojemalci ne plačajo, lahko finančne institucije poskušajo prodati stanovanja in uporabiti prodajno ceno za poplačilo z njimi povezanega dolga. Če se nepremičnine prodajo za manj kot dolgovani znesek, lahko finančna institucija zasleduje le dolžnika z regresnim posojilom. Dolžnika s posojilom brez regresa ni mogoče izterjati za nobeno dodatno plačilo, razen zasega sredstva.