Prekrivanje: način shranjevanja ločenih računov na isti strani

Kaj je prekrivanje?

Prekrivanje se nanaša na slog upravljanja, ki ločeno usklajuje vlagateljevo upravljani računi. Upravljanje prekrivanja uporablja programsko opremo za sledenje skupnemu položaju vlagatelja iz ločenih računov. Sistem prekrivanja analizira vse prilagoditve portfelja, da se zagotovi celota portfelja ostane v ravnovesju in prepreči, da bi prišlo do neučinkovitih transakcij. Upravljanje portfelja s prekrivanjem zagotavlja, da se strategije vlagatelja uspešno izvajajo in usklajujejo.

Prekrivno upravljanje portfelja se pogosto uporablja pri portfeljih institucionalnih vlagateljev in posameznikov z izjemno visoko vrednostjo. Upravitelji denarja in finančni svetovalci ga uporabljajo za nadzor in sledenje različnim računom vlagateljev, za katere skrbijo.

Kako deluje prekrivanje

Ko ima vlagatelj ločeno upravljane portfelje, premoženje so pod nadzorom različnih menedžerjev. Ta nastavitev lahko povzroči neučinkovitost, če menedžerji začnejo izvajati transakcije, ki bodisi povečajo tveganje imajo celoten portfelj, imajo negativne davčne učinke, neravnovesje stališč vlagatelja ali delujejo navzkrižno. Na primer, če eden od ločeno upravljanih trgovcev na računu kupi sredstvo, drugi trgovec pa ga proda, vlagatelju ostane nevtralen položaj in dve proviziji za transakcijo.

Upravljanje prekrivanja poskuša izboljšati komunikacijo med ločenimi upravitelji, kar omogoča povečanje učinkovitosti transakcij. V tradicionalnih ločeno upravljanih strukturah računov se kapital strank prenese na vlaganje več zunanjih menedžerjev, vendar v
prekrivni sistem, sredstva - in končna odgovornost - ostajajo skupaj
v enotnem upravljanem računu. Prekrivni portfelji morajo imeti določen namen in posebne smernice, da se izognete težavam. Na primer, upravitelj prekrivanja lahko določi največje dodelitve v celotnem portfelju ali zahteva naložbe v določen razred sredstev.

Kot brošura podjetja Ostrum (prej Natixis) Asset Management očarljivo pove;

Na nek način je vloga vodje prekrivanja podobna vlogi dirigenta orkestra. Vodja prekrivanja (dirigent) usklajuje dejavnosti podrejenih managerjev (glasbenikov), da zagotovi harmoničen rezultat.

Prednosti upravljanja portfelja prekrivanja

• Ponovno uravnoteženje: Upravitelj prekrivanja zagotavlja, da se vlagateljevo skupno stanje po potrebi ponovno uravnoteži. Na primer, vlagatelj lahko želi 30 -odstotni delež portfelja, 30% stalni prihodek in 20% gotovine. Če se ti razredi sredstev hranijo na treh različnih računih, upravitelj prekrivanja prilagodi, da ohrani te dodelitve.
• Upravljanje s tveganji: Tveganje je mogoče učinkoviteje upravljati z upravljalnikom prekrivanja. Portfelje z različnimi razredi sredstev, vrstami naložb in strategijami varovanja je mogoče spremljati, da se prepriča, da portfelj ostaja v okviru parametrov tveganja vlagatelja. Na primer, če vlagatelj zaposluje dolga/kratka naložbena strategija prek različnih trgovalnih računov lahko upravljavec prekrivanja spremlja celotno neto izpostavljenost.
• Davčno upravljanje: Upravljavci prekrivnih elementov lahko spremljajo kapitalske dobičke in izgube na ločenih računih vlagatelja za pomoč pri obvladovanju njihovih davčnih obveznosti. Na primer, upravitelj prekrivanja se lahko odloči, da bo izgubo naložbe prodal na enem računu, da bi delno izravnal velik kapitalski dobiček na drugem računu.
• Enostavnost: Upravljanje portfelja s prekrivanjem olajša izvajanje kompleksne strategije z več naložbami. Račune je mogoče združiti v en sam glavni portfelj z eno samo izjavo, da se čim bolj zmanjšajo papirologija in sporazumi o skladnosti strank. Če ima vlagatelj vprašanje o portfelju, ima eno samo kontaktno točko.

Omejitve upravljanja portfelja prekrivanja

Če imajo različni portfelji zapletene naložbene strategije, lahko postavitev prekrivnega sistema traja veliko časa. Zbiranje dokumentacije različnih upravljavcev skladov in razumevanje njihovega pristopa k oblikovanju portfelja in upravljanje s tveganji morda bodo potrebna številna srečanja, da se zagotovi učinkovito usklajevanje - ne le na začetku, ampak tudi v teku.

Poleg tega morajo portfelj prekrivanja običajno odobriti različni oddelki za skladnost, preden se lahko vzpostavi.

Primer prekrivanja v resničnem svetu

Številna podjetja za upravljanje premoženja in skrbniška podjetja svojim strankam ponujajo prekrivne storitve. Piper Jaffray je eden takih. Strankam, ki se odločijo za enotni upravljani račun, je dodeljen upravitelj portfelja, ki je odgovoren za vsakodnevno upravljanje premoženja na podlagi naročnikovih ciljev, potreb, preferenc, tolerance, itd. Ta menedžer pa od drugih upravljavcev naložb prejema naložbene nasvete v obliki vzorčnega portfelja - priporočila za posebne vrednostne papirje in transakcije. Upravljavec portfelja prekrivkov se odloči, ali bo ta priporočila izvedel in ali ne stopnjo, v skladu z davčnim stanjem stranke, dodelitvijo obratnega premoženja in stopnjo agresivnost.