Enostavni matematični pogoji za korporativne obveznice s fiksnim kuponom

Obveznicena splošno so preprosto dolžniški instrumenti, ki podjetjem ali vladi omogočajo, da z iskanjem financirajo svoje kapitalske potrebe vlagatelji, ki se strinjajo, da jim za določeno obdobje posojijo znesek v zameno za obresti, preden vrnejo glavnico posojila v celoti. Za obveznico obstajajo posebne stopnje in obdobja izdajatelja in vlagatelj se strinja.

Čeprav se lahko na prvi pogled zdijo zmede, lahko razčlenitev pomembnih številk in nekateri preprosti izračuni nekoliko olajšajo razumevanje matematike za korporacijske obveznice. Še posebej, ko je treba ugotoviti, kateri korporativne obveznice vredni vlaganja in ki ne ponujajo dovolj visokih cen donosnost naložbe (ROI).

Opredelitev nekaterih pomembnih izrazov

Trenutni donos:To se nanaša na trenutni donos podjetniška obveznica zagotavlja posebej na podlagi njene tržne cene in kupon obrestno mero v nasprotju s tem, da jo določimo po nominalni ali nominalni vrednosti (glej spodaj). Ta donos se določi tako, da se vzamejo letne obresti obveznice in se ta znesek deli s trenutno tržno ceno. Če želite to pojasniti, razmislite o tem preprostem primeru: obveznica v višini 1.000 USD, ki se prodaja za 900 USD in plača 7% kupon (to je 70 USD na leto), bi imela trenutni donos 7,77%. To je 70 USD (letne obresti), deljeno s 900 USD (trenutna cena).

Donos za klic:The donos za klic se nanaša na donos obveznice, če je unovčena na prvi možni datum vpoklica namesto na datum zapadlosti. Datum, uporabljen pri tem izračunu, je običajno čim prej datum klica, ne končni datum, ko doseže polno vrednost. Ni redkost, da preudarni vlagatelji pred dokončno odločitvijo o vlaganju v obveznico določijo donosnost obveznic podjetja in donos do zapadlosti. Vrsta možnih donosov postane očitna z donosom, ki ga je treba uporabiti na nizki ravni. Medtem ko se donos do zapadlosti uporablja za določitev možnega visokega donosa obveznice.

Donos do zapadlosti (YTM):To se nanaša na obrestno mero za izenačitev cene obveznice s sedanjostjo denarni tok vrednost. Kadar se uporablja fraza donos do zapadlosti, to pomeni, da se domneva, da bo korporativna obveznica zadržana do zapadlosti. Poleg tega ta izraz predvideva tudi, da se vsi vmesni denarni tokovi reinvestirajo po enaki stopnji kot donos po zapadlosti. Če se korporativna obveznica ne zadrži do zapadlosti ali se denarni tokovi reinvestirajo po različnih stopnjah od donosa do zapadlosti, se bo donos vlagatelja razlikoval od donosa do zapadlosti. Pomembno je omeniti, da izračun donosa do zapadlosti vključuje upoštevanje morebitnih kapitalskih izgub, dobičkov ali dohodkov, ki jih imajo vlagatelji, ko imajo obveznico vse do zapadlosti.

Donos v najslabše (YTW):To se nanaša na najnižji možni donos, ki ga lahko ustvarijo poslovne obveznice. Ta ukrep se običajno imenuje prej Zrelost.

Trajanje:Ta meri občutljivost obveznice na spremembe obrestnih mer. Trajanje se posebej nanaša na Povprečna teža izraz, da za dospelost potrebujejo denarni tokovi vrednostnega papirja. Ta povprečni rok je posebej ponderiran z odstotkom sedanje vrednosti denarnega toka od cene vrednostnega papirja. To pomeni, da je daljše ali daljše trajanje obveznice, bolj ranljiva je za spremembe obrestnih mer. Po Blackrocku se praviloma za vsako 1% zvišanje ali zmanjšanje obrestnih mer cena obveznice spremeni za približno 1% v nasprotno smer za vsako leto trajanja.

Druge dejavnike, ki jih je treba upoštevati

Datum zapadlosti:Datum zapadlosti je datum, ko prejmete svojo glavno naložbo nazaj v obveznico podjetja. Zato tudi določa, kako dolgo boste prejemali obresti za ta kapital. Seveda obstaja nekaj izjem, kako to deluje. Upoštevajo se na primer nekatere obveznice ali vrednostni papirji klicljiv. To pomeni, da lahko izdajatelj obveznice v določenem času pred dejansko zapadlostjo odplača glavnico. Brez dvoma je za vlagatelje pomembno, da pred naložbo v take vrednostne papirje ugotovijo, ali je korporativna obveznica vpoklicana.

Kupon:To se nanaša na letni znesek obresti, ki jih izplača obveznica, in je pogosto izražen kot odstotek njihove nominalne vrednosti. To pomeni, da podjetniška obveznica v višini 1.000 USD, ki ima fiksni 6% kupon, plača 60 USD na leto za čas trajanja obveznice. Večina plačil obresti se izvede polletno. Torej bi v tem primeru vlagatelji verjetno prejeli plačilo v višini 30 USD, dvakrat letno. Kot že omenjeno, obstaja tudi trenutni donos, ki lahko odstopa od kupona, ki se imenuje tudi nominalni donos v nasprotju s sedanjim donosom. To se zgodi zato, ker se z obveznicami po izdaji lahko trguje in jih preproda, kar lahko povzroči njihovo nihanje. Pomembno je upoštevati, da spremembe trenutnega donosa ne vplivajo na kupon kot nominalno vrednost, letna plačila pa so fiksna od datuma izdaje.

Nominalna vrednost:To je obveznica nominalna vrednost- znesek, zapisan v ustanovni listini izdajatelja. Ta znesek je še posebej pomemben za obveznice s fiksnim donosom, kjer se uporablja za določanje vrednosti obveznice po zapadlosti in števila plačil kuponov do takrat. Normalna nominalna vrednost obveznice je 100 USD ali 1000 USD. Trenutna tržna cena katere koli podjetniške obveznice je lahko kadar koli nad ali pod nominalno vrednostjo, odvisno od številnih različnih dejavnikov, kot je trenutna obrestna mera, bonitetna ocena izdajatelja obveznice, kakovost družbe in čas do zapadlosti.

Trenutna cena (ali nakupna cena):To se nanaša le na znesek, ki ga vlagatelj plača za korporativno obveznico (ali katero koli drugo vrednostno papirje). Za vlagatelje je to pomemben znesek, saj trenutna cena na koncu določa njihovo potencialno donosnost naložbe. Če je odkupna cena veliko višja od nominalne vrednosti, potem priložnost najverjetneje ne predstavlja tako velike možnosti vračila.

Pogostnost kupona in datum plačila obresti: Pomembno je, da se vsi vlagatelji zavedajo pogostosti kuponov in natančnih datumov plačil obresti za korporativne obveznice, ki jih imajo v svojem portfelju. Te podatke lahko najdete na primer v prospekt izdajatelja.

Spodnja črta

Z zgoraj navedenimi informacijami lahko vlagatelji natančno določijo denarne tokove, ki prihajajo iz naslova obresti različnih podjetniških obveznic. Kot je navedeno, se večina korporativnih obveznic izplačuje polletno; alternative pa so letno ali četrtletno: korporativna obveznica (letna frekvenca kupona) z a Nominalna vrednost 1.000 USD in fiksni 6% kupon izplačata 60 USD enkrat na leto na vnaprej določen datum obresti plačilo.

Poslovna obveznica (frekvenca četrtletnega kupona) s 1.000 USD nominalna vrednost in fiksni 6% kupon izplača 15 USD štirikrat letno, tudi na vnaprej določene datume plačila obresti. Pravzaprav lahko vlagatelji z zbiranjem ustreznih podatkov za vse korporativne obveznice v portfelju pridobijo jasno izplačilo strukturo svojega portfelja, saj prejmejo natančne informacije o datumu in znesku vsakega kupona za obresti, ki ga bodo prejeti. Z ustreznim seštevanjem bo vlagatelj lahko na primer določil natančen znesek prejetih mesečnih obresti. To so odlične metode za odkrivanje pomembnih številk.