Kako izračunam konveksnost v Excelu?

Na trgu obveznic, konveksnost se nanaša na razmerje med ceno in donosom. Ko je graficirano, je to razmerje nelinearno in tvori dolgo nagnjeno krivuljo v obliki črke U. Vez z visoko stopnjo konveksnosti bo takrat doživela sorazmerno dramatična nihanja obrestne mere premakni.

Trajanje obveznice vs. Konveksnost

Trajanje obveznice je sprememba cene obveznice glede na spremembo obrestnih mer. Višje trajanje pomeni, da se bo cena obveznice v večji meri gibala v nasprotni smeri gibanja obrestnih mer. Če je trajanje nizko, bo vez pokazala manj gibanja.

Konveksnost meri občutljivost trajanja obveznice pri spreminjanju obrestnih mer. Konveksnost velja za boljše merilo obrestnega tveganja. Trajanje predvideva, da je razmerje med cenami obveznic in obrestnimi merami linearno, medtem ko konveksnost vključuje druge dejavnike, ki povzročajo naklon.

Negativna konveksnost se pojavi, ko se trajanje obveznice podaljša s povečanjem obrestnih mer. To pomeni, da se bo cena obveznic znižala za višjo stopnjo, če se bodo obrestne mere dvignile, kot če bi padle. Obveznica ima pozitivno konveksnost, če njeno trajanje narašča in se tečaji znižujejo.

Čeprav v programu Microsoft Excel ni funkcije konveksnosti vezi, jo je mogoče približati s formulo z več spremenljivkami.

Poenostavitev formul konveksnosti

Standardna formula konveksnosti vključuje časovno vrsto denarnih tokov in precej zapleten račun. Tega v Excelu ni mogoče preprosto ponoviti, zato je potrebna enostavnejša formula:

Konveksnost = ((P +) + (P-) - (2Po)) / (2 x ((Po) (sprememba Y) ²)))

Kje:

• (P+) je cena obveznice, ko se obrestna mera zniža.
• (P-) je cena obveznice, ko se obrestna mera poveča.
• (Po) je trenutna cena obveznice.
• "Sprememba Y" je sprememba obrestne mere, predstavljena v decimalni obliki. "Spremembo Y" lahko opišemo tudi kot obveznico efektivno trajanje.

Morda se to na prvi pogled ne zdi preprosto, vendar je to najpreprostejša formula za uporabo v Excelu.

Kako izračunati konveksnost v Excelu

Za izračun konveksnosti v Excelu začnite tako, da za vsako spremenljivko iz formule določite drugačen par celic. Prva celica deluje kot naslov (P+, P-, Po in efektivno trajanje), druga pa nosi ceno, ki je podatek, ki ga morate zbrati ali izračunati iz drugega vira.

Recimo, da je vrednost (Po) v celici C2, (P+) v C3 in (P-) v C4. Učinkovito trajanje je v celici B5.

V ločeno celico vnesite naslednjo formulo: = (C3 + C4 - 2*C2) / (2*C2*(B5^2))

To bi moralo zagotoviti učinkovito konveksnost vezi. Višji rezultat pomeni, da je cena bolj občutljiva na spremembe obrestnih mer. Povečanje konveksnosti pomeni,. sistemsko tveganje portfelj je izpostavljen povečanju.