Tehtana povprečna življenjska doba (WAL)
Kaj je tehtano povprečno življenje (WAL)?
Tehtana povprečna življenjska doba (WAL) je povprečni čas, v katerem vsak dolar neplačane glavnice posojila, hipoteka, ali an amortizacijska obveznica ostaja izjemen. Izračun WAL -a vlagatelju, analitiku ali upravitelju portfelja pokaže, koliko let bo trajalo, da prejme približno polovico zneska neporavnane glavnice. Formula je uporabna pri merjenju kreditnega tveganja, povezanega z vrednostnimi papirji s fiksnim donosom.
Razumevanje tehtanega povprečnega življenja (WAL)
Uteži časa, uporabljeni pri izračunih tehtane povprečne življenjske dobe, temeljijo na plačilih za ravnatelj. Pri mnogih posojilih, na primer pri hipotekah, je vsako plačilo sestavljeno iz plačil glavnice in plačil na račun obresti. V sistemu WAL se upoštevajo le izplačila glavnice, ki se sčasoma povečajo, pri čemer predčasna plačila znašajo hipoteka, ki gre večinoma za obresti, medtem ko se plačila, opravljena proti koncu posojila, uporabljajo predvsem za glavnico glavnice posojilo.
Ključni obroki
- Tehtana povprečna življenjska doba se uporablja za določanje zneska dolarja, ki ostane neporavnan pri hipotekarnem ali posojilnem saldu.
- Izračun je "utežen", ker upošteva, kdaj so plačana glavnica - če, na primer skoraj vsa plačila glavnice se izvedejo v petih letih, WAL bo blizu petih leta.
- Tehtana povprečna življenjska doba ne upošteva plačil obresti za posojilo.
- Večina vlagateljev se bo odločila za obveznico z manjšim WAL, saj nižje število kaže, da ima obveznica manj kreditnega tveganja.
Časovna obdobja z višjimi dolarji imajo večjo težo v WAL. Na primer, če je večina odplačilo do glavnice je v 10 letih, tehtano povprečno življenje bo bližje 10 let.
Primer uteženega povprečnega življenja
Pri izračunu amortizacijske obveznice WAL obstajajo štirje koraki. Predpostavimo, da obveznica izvede eno plačilo na leto. V naslednjih petih letih so izplačila obveznice 1.000, 2.000, 4.000, 6.000 in 10.000 USD. Zato je skupna vrednost (netehtanih) plačil pred izračunom WAL 23.000 USD.
Prvi korak izračuna je, da vzamete vsako od teh plačil in jih pomnožite s številom let do plačila. V tem primeru bi bile te vrednosti:
- 1. leto = 1 x 1.000 USD = 1.000 USD
- 2. leto = 2 x 2.000 USD = 4.000 USD
- 3. leto = 3 x 4.000 USD = 12.000 USD
- Leto 4 = 4 x 6.000 USD = 24.000 USD
- Leto 5 = 5 x 10.000 USD = 50.000 USD
Drugi korak pri izračunu je seštevanje teh tehtanih zneskov skupaj. V tem primeru skupna tehtana plačila znašajo 91.000 USD. Tretji korak je sešteti skupna netehtana plačila obveznice. V tem primeru je skupaj 23.000 USD. Zadnji korak je, da vzamete skupna tehtana plačila in to vrednost delite s skupnimi netehtanimi plačili, da dobite WAL:
Tehtana povprečna življenjska doba = 91.000 USD / 23.000 USD = 3,96 leta.
V tem primeru je WAL približno enak 4,00 in ob koncu štirih let se plača 13.000 USD od 23.000 USD glavnice (nekaj več kot polovica). Največje plačilo je končno plačilo, zato je WAL bližje skupnemu petletnemu roku obveznice. Po drugi strani pa bi bila tehtana povprečna življenjska doba veliko nižja, če bi zamenjali drugo in peto leto.
- 1. leto = 1 x 1.000 USD = 1.000 USD
- 2. leto = 2 x 10.000 USD = 20.000 USD
- 3. leto = 3 x 4.000 USD = 12.000 USD
- Leto 4 = 4 x 6.000 USD = 24.000 USD
- Leto 5 = 5 x 2.000 USD = 10.000 USD
Tehtana povprečna življenjska doba = 67.000 USD / 23.000 USD = 2,91 let.
WAL daje vlagateljem ali analitikom grobo predstavo o tem, kako hitro zadevna obveznica izplača donose. Ker želijo racionalni vlagatelji prej prejeti donose, če bi primerjali dve obveznici, bi vlagatelj izbral tisto s krajšim WAL. Navedeno drugače, najpomembnejše kreditno tveganje posojila je tveganje izgube glavnice, manjši WAL pa kaže na večjo verjetnost, da bo glavnica v celoti poplačana.