Opredelitev ameriškega potrdila o depozitarju (ADR)

Kaj je ameriški depozitarni potrdilo (ADR)?

Ameriški potrdilo o depozitarju (ADR) je a po dogovoru potrdilo ameriške banke depozitarja, ki predstavlja določeno število delnic - pogosto eno delnico - delnic tuje družbe. ADR trguje na ameriških delniških trgih kot vse domače delnice.

ADR ameriškim vlagateljem ponujajo način nakupa delnic v tujih podjetjih, ki sicer ne bi bile na voljo. Korist imajo tudi tuja podjetja, saj jim ADR omogočajo privabljanje ameriških vlagateljev in kapitala brez težav in stroškov kotiranja na ameriških borzah.

Kako delujejo ameriški depozitarni prejemki?

ADR so denominirani v ameriških dolarjih, pri čemer je

osnovna varnost v lasti ameriške finančne institucije, pogosto v tujini. Imetnikom ADR ni treba trgovati s tujo valuto ali skrbeti za menjavo valute na forex trgu. Cene teh vrednostnih papirjev se prodajajo v dolarjih in se kliringirajo prek ameriških poravnalnih sistemov.

Za ponudbo ADR -jev bo ameriška banka kupila delnice na tuji valuti. Banka bo imela delnice kot zaloge in izdala ADR za domače trgovanje. ADR -ji se uvrščajo na newyorško borzo (NYSE) ali Nasdaq, vendar se tudi prodajajo čez pult (OTC).

Ameriške banke od tujih podjetij zahtevajo, da jim posredujejo podrobne finančne podatke. Ta zahteva ameriškim vlagateljem olajša oceno finančnega stanja podjetja.

Vrste neželenih učinkov

Ameriški prejemki depozitarjev so razdeljeni v dve osnovni kategoriji:

• Banka izda a sponzorirano ADR v imenu tuje družbe. Banka in podjetje skleneta pravno ureditev. Običajno bo tuje podjetje plačalo stroške izdaje ADR in ohranitve nadzora nad njim, medtem ko bo banka upravljala transakcije z vlagatelji. Sponzorirani ADR so razvrščeni glede na to, v kolikšni meri tuje podjetje izpolnjuje predpise ameriške komisije za vrednostne papirje in borzo (SEC) in ameriške računovodske postopke.
• Banka izda tudi ne sponzorirano ADR. Vendar to potrdilo nima neposredne vpletenosti, udeležbe ali celo dovoljenja tujega podjetja. Teoretično bi lahko obstajalo več ne sponzoriranih ADR za isto tuje podjetje, ki bi jih izdale različne ameriške banke. Te različne ponudbe lahko prinesejo tudi različne dividende. Pri sponzoriranih programih obstaja le en ADR, ki ga izda banka v sodelovanju s tujim podjetjem.

Prva razlika med obema vrstama ADR je, kje jih lahko vlagatelji kupijo. Vsi razen najnižje ravni sponzoriranih ADR -jev se registrirajo pri SEC in trgujejo na večjih ameriških borzah. Neponzorirani ADR-ji bodo trgovali samo brez recepta. Prav tako ne sponzorirani ADR nikoli ne vključujejo glasovalnih pravic.

ADR so dodatno razvrščene v tri ravni, odvisno od obsega, v katerem je tuje podjetje vstopilo na ameriške trge:

• I stopnja - To je najosnovnejša vrsta ADR, pri kateri tuja podjetja bodisi ne izpolnjujejo pogojev ali nočejo, da bi se njihova ADR kotirala na borzi. Ta vrsta ADR se lahko uporablja za vzpostavitev trgovske prisotnosti, ne pa tudi za zbiranje kapitala. ADR prve stopnje najdemo le na čez pult trg imajo najhitrejše zahteve iz Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) - in so običajno zelo špekulativni. Čeprav so za vlagatelje bolj tvegani kot druge vrste ADR -jev, so za tuje podjetje enostaven in poceni način za merjenje ravni zanimanja vlagateljev v ZDA za svoje vrednostne papirje.
• Stopnja II - Tako kot pri ADR -jih prve stopnje se lahko tudi na drugi ravni ADR -ji uporabijo za vzpostavitev trgovalne prisotnosti na borzi in jih ni mogoče uporabiti za zbiranje kapitala. ADR na ravni II imajo od SEC nekoliko več zahtev kot na ADR -jih na ravni I, vendar dobijo večjo prepoznavnost in obseg trgovanja.
• Stopnja III - ADR -ji stopnje III so najbolj prestižni. S temi vrednostmi izdajatelj plava a javno ponudbo ADR na ameriški borzi. Z njimi se lahko vzpostavi znatna trgovinska prisotnost na finančnih trgih ZDA in zbere kapital tujemu izdajatelju. O izdajateljih se poroča pri SEC.

Cene in stroški ameriških depozitarnih prejemkov

ADR lahko predstavlja osnovne delnice ena na ena, del delnice ali več delnic zadevne družbe.Banka depozitar bo določila razmerje med ameriškimi ADR na delnico matične države na vrednost, za katero menijo, da bo privlačna za vlagatelje. Če je vrednost ADR previsoka, bi to lahko odvrnilo nekatere vlagatelje. Nasprotno, če je prenizka, lahko vlagatelji mislijo, da so osnovni vrednostni papirji podobni bolj tveganim delnicam.

Zaradi arbitraža, cena ADR natančno sledi ceni delnic družbe na domači borzi.

Imetniki ADR realizirajo vse dividende in kapitalske dobičke v ameriških dolarjih. Izplačila dividend pa so odšteta od stroškov pretvorbe valut in tujih davkov. Običajno banka samodejno zadrži potreben znesek za kritje stroškov in tujih davkov. Ker je to praksa, bi morali ameriški vlagatelji iskati kredit pri davčni upravi ali vračilo denarja od davčnega organa tuje vlade, da bi se izognili dvojnemu obdavčevanju vseh kapitalskih dobičkov uresničil.

Zgodovina ameriških depozitarnih prejemkov

Pred uvedbo ameriških depozitarnih potrdil v dvajsetih letih prejšnjega stoletja so ameriški vlagatelji, ki so želeli delnice družbe a podjetje, ki ne kotira na borzi v ZDA, bi to lahko storilo le na mednarodnih borzah-nerealna možnost za povprečnega človeka takrat.

Čeprav je v sodobni digitalni dobi lažje, ima nakup delnic na mednarodnih borzah še vedno potencialne pomanjkljivosti. Še posebej zastrašujoča ovira so vprašanja menjave valut. Druga pomembna pomanjkljivost so regulativne razlike med ameriškimi borzami in tujimi borzami.

Preden vlagajo v mednarodno trgovano podjetje, se morajo ameriški vlagatelji seznaniti z različnimi predpisov finančnega organa ali pa tvegajo napačno razumevanje pomembnih informacij, na primer družbe financ. Morda bodo morali ustanoviti tudi tuji račun, saj vsi domači posredniki ne morejo trgovati na mednarodni ravni.

ADR so bili razviti zaradi zapletenosti nakupa delnic v tujih državah in težav, povezanih s trgovanjem po različnih cenah in valutnih vrednostih. Morgan's J.P. (JPM) predhodno podjetje Guaranty Trust Co. je pionir koncepta ADR. Leta 1927 je ustvaril in uvedel prvi ADR, ki je ameriškim vlagateljem omogočil nakup delnic znanega britanskega prodajalca Selfridges in pomagal luksuzni trgovini oditi na svetovne trge. ADR je bil uvrščen na borzo v New Yorku. Nekaj ​​let kasneje, leta 1931, je banka predstavila prvi sponzorirani ADR za britansko glasbeno podjetje Electrical & Musical Industries (znano tudi kot EMI), ki je bil dom Beatlov.Danes J.P. Morgan in druga ameriška banka - BNY Mellon - še naprej aktivno sodelujeta na trgih ADR.

Primer neželenih učinkov v realnem svetu

Med letoma 1988 in 2018 je nemški proizvajalec avtomobilov Volkswagen AG v ZDA trgoval z OTC kot sponzoriran ADR pod oznako VLKAY. Avgusta 2018 je Volkswagen prekinil svoj program ADR.Naslednji dan je J. P. Morgan ustanovil ne sponzoriran ADR za Volkswagen, ki zdaj trguje pod oznako VWAGY.

Vlagatelji, ki so imeli stare ADR -je VLKAY, so imeli možnost unovčiti, zamenjati ADR -je za dejanske delnice Volkswagnovih delnic - trgovati na nemških borzah - ali jih zamenjati za nove ADR -je VWAGY.

Pogosto zastavljena vprašanja

Če imam ADR, je to enako lastništvu delnic v družbi?

Ne ravno. ADR so potrdila, denominirana v ameriških dolarjih, ki trgujejo na ameriških borzah in spremljajo ceno domačih delnic tuje družbe. ADR predstavljajo cene teh delnic, vendar vam pravzaprav ne podeljujejo lastninskih pravic, kot običajno navadne delnice. Nekateri ADR bodo izplačali dividende. ADR se lahko izdajo v različnih razmerjih, najpogostejši pa je 1: 1, kjer vsak ADR predstavlja eno skupno delnico družbe.

Če je ADR uvrščen na borzo, lahko kot posrednik kupite in prodate kot katero koli drugo delnico. Zaradi tega in ker so cene v ameriških dolarjih, ADR ameriškim vlagateljem omogočajo način, da svoje diverzificirajo geografske portfelje, ne da bi morali odpirati račune v tujini ali se ukvarjati z menjavo tujih valut in davkov.

Zakaj tuja podjetja navajajo neželene učinke?

Tuja podjetja pogosto želijo z delnicami trgovati na ameriških borzah prek ADR -jev, da bi tako pridobila več prepoznavnost na mednarodnem trgu, dostop do večjega nabora vlagateljev in pokritost več lastniških analitikov. Podjetja, ki izdajajo ADR, bodo morda lažje zbirala denar na mednarodnih trgih, če so njihovi ADR kotirani na ameriških trgih.

Kaj je sponzorirano vs. ne sponzoriran ADR?

Vsi ADR morajo imeti ameriško investicijsko banko kot depozitarno banko. Banka depozitar je institucija, ki izdaja ADR -je, vodi evidenco imetnikov ADR -jev, registrira opravljene posle in razdeljuje dividende ali obresti na izplačila lastniškega kapitala v dolarjih imetnikom ADR. V sponzoriranem ADR banka depozitar sodeluje s tujim podjetjem in njihovo skrbniško banko v svoji domovini, da bi registrirati in izdati ADR. Neponzoriran ADR namesto tega izda banka depozitar brez sodelovanja, sodelovanja ali celo soglasja tujega podjetja, ki ga zastopa lastništvo v. Neponzorirane ADR običajno izdajajo posredniki, ki imajo v lasti navadne delnice tuje družbe in trgujejo brez recepta (OTC). Sponzorirani ADR se pogosteje pojavljajo na borzah.

Kakšna je razlika med ADR in GDR?

ADR ponujajo uvrstitev tujih delnic na enem trgu: v ZDA Globalni depozitarni prejemki (GDR) namesto tega omogočajo dostop do dveh ali več trgov, najpogosteje ameriškega trga in evrotrgov, z enim zamenljivim vrednostnim papirjem. GDR se najpogosteje uporabljajo, ko izdajatelj zbira kapital na lokalnem trgu ter na mednarodnem in ameriškem trgu bodisi z zasebnimi plasiranji bodisi z javnimi ponudbami.

Ali je ADR isto kot ameriška depozitarna delnica (ADS)?

Ameriške depozitarne delnice (ADS) so dejanske osnovne delnice, ki jih ADR predstavlja. Z drugimi besedami, ADS je dejanska delnica, ki je na voljo za trgovanje, medtem ko ADR predstavlja celoten sveženj izdanih ADS.