Kaj je zimzelena določba?

Običajno je, da družbe, s katerimi se trguje na borzi, svojim vodstvom zagotavljajo več kot le redno nadomestilo plače in ključno osebje. Pogosto, korporativni odbori se bo odločil, da bo ključnemu osebju zagotovil posebno nadomestilo, da bi pritegnil in obdržal vrhunske talente ter pomagal pri usklajevanju interesov vodstva z interesi delničarji.

Takšno nadomestilo je običajno v obliki delniška možnost nepovratnih sredstev, v katerih je določena dodelitev opcijske pogodbe, z določenim datumom vadbe za neko točko v prihodnosti, je na voljo izbranim zaposlenim. Izbrani zaposleni lahko družba izda tudi nove delnice. Obe obliki nadomestila sta lahko zelo donosni in kot vrednost obeh navadne delnice in delniške možnosti se povečujejo z dvigom cene delnic družbe, kar vpliva na usklajevanje ekonomskih interesov poslovodstva in delničarjev.

Z drugimi besedami, če bogastvo uprave narašča in pada skupaj s ceno delnic družbe, menedžerji imajo resnično spodbudo, da naredijo vse, kar je potrebno za ohranitev cene delnic podjetja plezanje. Če bi namesto tega menedžerji podjetja strogo plačevali fiksno letno plačo s št

nadomestilo lastniškega kapitala, ne bi imeli toliko ekonomskega motiva za povečanje bogastva delničarjev - vsaj tako je eden od primarnih argumentov, ki podpirajo uporabo lastniškega nadomestila za upravljanje in ključ osebje.

Samodejne dodelitve

Za zakonito izdajo delnic ali opcij zaposlenim mora upravni odbor najprej odobriti največjo dodelitev in določiti pogoje dodelitve. Takšne odločitve se sprejemajo na rednih sejah upravnega odbora, vendar lahko podjetje namesto da bi vsako leto odobrilo dodelitve, sprejme tako imenovano zimzelena možnost določbo, ki predvideva samodejno dodelitev lastniškega nadomestila vsako leto.

Višina zimzelenih rezervacij običajno temelji na številu delnice v zamudi na začetku vsakega leta. Na primer, če XYZ Corp. ima 50 milijonov odprtih delnic in zimzeleno rezervacijo za nadomestilo lastniškega kapitala do 5% odprtih delnic, bi lahko XYZ v prvem izdal odškodnino v vrednosti 2,5 milijona delnic leto. Ob predpostavki, da so delnice na začetku drugega leta 52,5 milijona, bi podjetje lahko to storilo v drugem letu izdati 2,625 milijona delnic (5% tekočih delnic v lasti).

Nevarnost redčenja

Z vidika vlagatelja obstajajo zimzelene rezervacije tako pozitivni kot negativni vidik. Pozitivno je, da ta določba zagotavlja, da bo vaše podjetje še naprej izdajalo lastniški kapital odškodnine za ključno osebje in upajmo, da bodo njihova prizadevanja osredotočena na povečanje vrednosti vaše delnice. Na negativni strani je zimzelena rezerva samodejna redčenje vaših delnic vsako leto. V našem primeru, ker nove delnice dobijo le vodstveni delavci, ki prejmejo delniške opcije, se izdaja delnic konča povečanje skupnega števila delnic v obstoju, vendar ne poveča trenutnih deležev vlagatelji. Tako so trenutni vlagatelji na koncu lastniki manjšega deleža podjetja, kot so ga imeli nekoč - to se imenuje redčenje. (Poglej tudi: Opredelitev možnosti zaloge in Kaj je redčenje zalog?)

Če koristi od nadomestila lastniškega kapitala odtehtajo stroške redčenja delnic, potem je v korist neto delničarjev nadaljevanje sistema odškodnin. Če pa ni drugače določeno, zimzelene določbe dopuščajo nadomestilo lastniškega kapitala tudi v letih kadar podjetje slabo posluje in tako lahko zmanjša vrednost delničarjev, ne da bi jih zagotovilo ugodnosti. (Poglej tudi: Vodnik po nadomestilih generalnega direktorja in FAS 123R.)