Opredelitev stroškov lastniškega kapitala, formula in izračun
Kakšni so stroški lastniškega kapitala?
Nabavna vrednost kapitala je donos, ki ga podjetje potrebuje, da se odloči, ali naložba izpolnjuje zahteve glede donosa kapitala. Podjetja ga pogosto uporabljajo kot prag kapitalskega proračuna za zahtevano stopnjo donosa. Stroški kapitala podjetja predstavljajo nadomestilo, ki ga trg zahteva v zameno za lastništvo sredstva in prevzem lastniškega tveganja. Tradicionalna formula za nabavno vrednost kapitala je model kapitalizacije dividend in model oblikovanja cen osnovnih sredstev (CAPM).
1:36
Stroški lastniškega kapitala
Stroški lastniške formule
Stroški lastniškega kapitala po modelu kapitalizacije dividend znašajo:
Stroški lastniškega kapitala=CMVDPS+GRDkje:DPS=dividend na delnico za prihodnje letoCMV=trenutna tržna vrednost delnicGRD=stopnja rasti dividend
Razumevanje stroškov lastniškega kapitala
Nabavna vrednost se nanaša na dva ločena koncepta, odvisno od vpletene strani. Če ste vlagatelj, nabavna vrednost je stopnja donosa, potrebna za naložbo v lastniški kapital. Če ste podjetje, stroški lastniškega kapitala določajo zahtevano stopnjo donosa za določen projekt ali naložbo.
Družba lahko zbere kapital na dva načina: dolga ali lastniški kapital. Dolg je cenejši, vendar ga mora podjetje vrniti. Lastniškega kapitala ni treba vračati, vendar na splošno stane več kot dolžniški kapital zaradi davčnih prednosti plačila obresti. Ker so stroški lastniškega kapitala višji od dolga, na splošno zagotavlja višjo stopnjo donosa.
Ključni odlomki
- Nabavna vrednost je donos, ki ga podjetje potrebuje za naložbo ali projekt, ali donos, ki ga posameznik potrebuje za naložbo v lastniški kapital.
- Formula, uporabljena za izračun nabavne vrednosti lastniškega kapitala, je bodisi model kapitalizacije dividend bodisi model oblikovanja cen osnovnih sredstev.
- Slaba stran modela kapitalizacije dividend, čeprav je enostavnejši in lažji za izračun, je, da zahteva, da podjetje plača dividende.
- Stroški kapitala, ki se na splošno izračunajo s tehtanimi povprečnimi stroški kapitala, vključujejo stroške lastniškega kapitala in stroške dolga.
Posebni premisleki
Model kapitalizacije dividend se lahko uporablja za izračun stroškov lastniškega kapitala, vendar zahteva, da podjetje izplača dividende. Izračun temelji na prihodnjih dividendah. Teorija enačbe je, da je obveznost družbe, da izplača dividende, strošek plačila delničarjev in torej strošek lastniškega kapitala. To je omejen model pri razlagi stroškov.
Model določanja cen kapitalskih naložb pa je mogoče uporabiti na vseh delnicah, tudi če podjetje ne izplačuje dividend. Kljub temu je teorija CAPM bolj zapletena. Teorija kaže, da stroški lastniškega kapitala temeljijo na delnicah nestanovitnost in stopnjo tveganja v primerjavi s splošnim trgom.
Formula CAPM je:
Stroški lastniškega kapitala = Stopnja donosa brez tveganja + Beta × (Tržna stopnja donosa-Stopnja donosa brez tveganja)
V tej enačbi je obrestna mera brez tveganja je donos, izplačan pri naložbah brez tveganja, kot so zakladnice. Beta je merilo tveganja, izračunano kot regresija cene delnic družbe. Višja kot je nestanovitnost, večje je beta in relativno tveganje v primerjavi s splošnim trgom. Tržna stopnja donosa je povprečna tržna stopnja, ki je v zadnjih 80 letih na splošno veljalo približno 10%. Na splošno bo imelo podjetje z visoko beta, to je podjetje z visoko stopnjo tveganja, višje stroške lastniškega kapitala.
Stroški lastniškega kapitala lahko pomenijo dve različni stvari, odvisno od tega, kdo ga uporablja. Vlagatelji ga uporabljajo kot merilo za naložbo v lastniški kapital, medtem ko ga podjetja uporabljajo za projekte ali povezane naložbe.
Stroški lastniškega kapitala v primerjavi Stroški kapitala
The stroški kapitala je skupni strošek zbiranja kapitala ob upoštevanju stroškov lastniškega kapitala in stroškov dolga. Stabilno in uspešno podjetje bo na splošno imelo nižje stroške kapitala. Za izračun stroškov kapitala je treba stroške kapitala in stroške dolga tehtati in jih nato sešteti. Stroški kapitala se običajno izračunajo z uporabo tehtani povprečni stroški kapitala.
Pogosto zastavljena vprašanja
Koliko stane lastniški kapital?
Stroški lastniškega kapitala so donos, ki ga mora podjetje uresničiti v zameno za dano naložbo ali projekt. Ko se podjetje na primer odloči, ali bo prevzelo novo financiranje, stroški lastniškega kapitala določajo donos, ki ga mora podjetje doseči, da upraviči novo pobudo. Podjetja običajno zbirajo sredstva na dva načina: z dolgom ali lastniškim kapitalom. Vsak ima različne stroške in stopnje donosa.
Kako izračunate stroške lastniškega kapitala?
Stroške lastniškega kapitala lahko izračunate na dva glavna načina. Model kapitalizacije dividend upošteva dividende na delnico (DPS) za naslednje leto, deljeno s trenutnim trgom vrednost (CMV) delnice in to število doda k stopnji rasti dividend (GRD), kjer so stroški lastniškega kapitala = DPS ÷ CMV + GRD.
Nasprotno pa model oblikovanja cen kapitalskih naložb (CAPM) ocenjuje, ali je naložba pošteno ovrednotena glede na njeno tveganje in časovno vrednost denarja glede na pričakovani donos. Po tem modelu so stroški lastniškega kapitala = mera donosa brez tveganja + beta × (tržna stopnja donosa-stopnja donosa brez tveganja).
Kakšen je primer stroškov lastniškega kapitala?
Upoštevajte, da podjetje A trguje na S&P 500 po 10 -odstotni stopnji donosa. Medtem ima beta 1,1, kar izraža nekoliko večjo nestanovitnost kot trg. Trenutno je T-račun (brez tveganja) 1%. Z uporabo modela oblikovanja cen kapitalskih naložb (CAPM) za določitev stroškov lastniškega financiranja bi uporabili nabavno vrednost = Stopnja donosa brez tveganja + Beta × (Tržna stopnja donosa-Stopnja donosa brez tveganja), da doseže 1 + 1,1 × (10-1) = 10.9%.