Kaj je bullet bond?

Kaj je bullet bond?

Bullet obveznica je dolžniška naložba, katere celotna vrednost glavnice je na dan zapadlosti plačana v enkratnem znesku, namesto da bi se amortizirala v celotni življenjski dobi. Izdajatelj ne more predčasno unovčiti obveznic, kar pomeni, da so nepreklicno.

Obveznice, ki jih izdajo stabilne vlade, običajno plačujejo relativno nizko obrestno mero zaradi zanemarljivega tveganja, da bo posojilodajalec neplačal ta pavšalni znesek. Obveznica podjetja v obliki krogle bo morda morala plačati višjo obrestno mero, če ima družba bonitetno oceno nižjo od zvezdniške.

Vsekakor pa obvezniške obveznice na splošno plačujejo manj kot primerljive obveznice, ki jih je mogoče vpoklicati, ker vezane obveznice ne dajejo možnosti posojilodajalcu, da jo odkupi, če se obrestne mere spremenijo.

Razumevanje bullet obveznic

Tako korporacije kot vlade izdajajo obveznice v različnih rokih, od kratkoročnih do dolgoročnih. Portfelj, sestavljen iz bullet obveznic, se običajno imenuje portfelj bullet.

Bulletna obveznica na splošno velja za svojega izdajatelja bolj tvegana kot amortizacijska obveznica, ker zavezuje izdajatelja za poplačilo celotnega zneska na en sam datum in ne v vrsti manjših odplačil v daljšem časovnem obdobju.

Posledično lahko izdajatelji, ki so relativno novi na trgu ali imajo slabše bonitetne ocene, pritegnejo več vlagateljev z amortizacijsko obveznico kot z obveznico.

Običajno so vlagatelji dražje obveznice v primerjavi z enakovrednimi klicna vez ker je vlagatelj zaščiten pred izplačilom obveznic, če obrestne mere padejo.

Bullet Bonds vs. Amortizirajoče obveznice

Bullet obveznice se razlikujejo od amortizacijske obveznice pri njihovem načinu plačila.

Amortizirane obveznice se odplačujejo v rednih, načrtovanih plačilih, ki vključujejo obresti in del glavnice. Na ta način se posojilo v celoti odplača na dan zapadlosti.

Nasprotno pa lahko obveznice v obliki bullet zahtevajo majhna plačila samo za obresti ali pa sploh ne do datuma zapadlosti. Na ta datum je treba odplačati celotno posojilo in preostale natečene obresti.

Primer krožne obveznice

Določanje cene krožne obveznice je preprosto. Najprej je treba izračunati skupna plačila za vsako obdobje in jih nato diskontirati na sedanjo vrednost po naslednji formuli:

Sedanja vrednost (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Kje:

• Pmt = skupno plačilo za obdobje
• r = donos obveznic
• p = plačilna doba

Predstavljajte si na primer obveznico z nominalno vrednostjo 1.000 USD. Njegov donos je 5%, njegova kuponska stopnja je 3%, obveznica pa kupon plačuje dvakrat letno v obdobju petih let.

Glede na te podatke obstaja devet obdobij, za katera se plača kupon v vrednosti 15 USD, in eno obdobje (zadnje), v katerem se izvede plačilo kupona v vrednosti 15 USD in odplača glavnica v višini 1.000 USD.

Z uporabo formule bodo plačila naslednja:

1. Obdobje 1: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = 14,63 USD
2. 2. obdobje: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = 14,28 USD
3. 3. obdobje: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = 13,93 USD
4. Obdobje 4: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = 13,59 USD
5. 5. obdobje: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = 13,26 USD
6. Obdobje 6: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = 12,93 USD
7. Obdobje 7: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = 12,62 USD
8. Obdobje 8: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = 12,31 USD
9. 9. obdobje: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = 12,01 USD
10. Obdobje 10: PV = 1.015 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = 792.92 USD

Teh 10 sedanjih vrednosti je 912,48 USD, kar je cena obveznice.