Opredelitev krivulje skokovitega donosa

Kaj je krivulja skokovitega donosa?

Ukrivljena krivulja donosnosti je razmeroma redek tip krivulje donosnosti, ki nastane, ko se obrestne mere vklopijo srednjeročni vrednostni papirji s fiksnim donosom so višji od tečajev tako dolgoročnih kot kratkoročnih instrumentov. Če se pričakuje, da se bodo kratkoročne obrestne mere zvišale in nato znižale, bo nastala skokovita krivulja donosnosti. Skrivljene krivulje donosa so znane tudi kot zvonaste krivulje.

Razložene krivulje skokovitih donosov

The krivulja donosa, znana tudi kot terminska struktura obrestnih mer, je graf, ki prikazuje donose obveznic podobne kakovosti glede na njihov čas do zapadlosti v razponu od 3 mesecev do 30 let. Krivulja donosnosti torej vlagateljem omogoča hiter pogled na donose, ki jih ponujajo kratkoročni, srednjeročnoin dolgoročnih obveznic. Kratek konec krivulje donosnosti na podlagi kratkoročnih obrestnih mer je določen s pričakovanji za Politika zveznih rezerv; narašča, ko se pričakuje, da bo Fed zvišal obrestne mere, in pada, ko se pričakuje znižanje obrestnih mer. Na dolgi konec krivulje donosnosti vplivajo dejavniki, kot so napovedi inflacije, vlagatelj povpraševanje in ponudba, gospodarska rast, institucionalni vlagatelji, ki trgujejo z velikimi bloki fiksnega dohodka vrednostnih papirjev itd.

Oblika krivulje analitiku-vlagatelju omogoča vpogled v prihodnja pričakovanja obrestnih mer, pa tudi možno povečanje ali zmanjšanje makroekonomske aktivnosti. Oblika krivulje donosa ima lahko različne oblike, od katerih je ena grbasta krivulja.

Ko je donos pri vmesnih obveznicah višji od donosa pri kratkoročnih in dolgoročnih obveznicah, se oblika krivulje zmanjša. Ukrivljena krivulja donosa pri krajših zapadlostih ima pozitiven nagib, nato pa negativni naklon, ko se zapadlosti podaljšajo, kar ima za posledico zvonasto krivuljo. Dejansko bi na trgu s strmo krivuljo donosnosti lahko opazili obrestne mere obveznic z ročnostjo od enega do 10 let, ki bi presegle obveznice z zapadlostjo manj kot eno leto ali več kot 10 let.

Humped vs. Redne krivulje donosa

V nasprotju z a pravilno oblikovana krivulja donosa, pri katerem vlagatelji prejemajo višji donos za nakup dolgoročnejših obveznic, nagnjena krivulja donosnosti vlagateljem ne kompenzira tveganja, da imajo dolgoročne dolžniške vrednostne papirje.

Na primer, če je donos 7 let Zakladnica bil višji od donosa v enem letu Zakladni menica in to 20 let Zakladna obveznica, vlagatelji bi se zbrali na vmesne obveznice, sčasoma pa dvignili ceno in znižali obrestno mero. Ker ima dolgoročna obveznica obrestno mero, ki ni tako konkurenčna kot vmesna obveznica, se bodo vlagatelji izognili dolgoročni naložbi. To bo sčasoma privedlo do zmanjšanja vrednosti 20-letne obveznice in povečanja njenega donosa.

Vrste grbin

Krivulja donosa se ne dogaja prav pogosto, vendar je to pokazatelj, da je v gospodarstvu mogoče pričakovati neko obdobje negotovosti ali nihanja. Ko je krivulja zvonaste oblike, odraža negotovost vlagateljev glede posebnih ekonomskih politik ali pogojev ali pa odraža prehod krivulje donosnosti iz normalne v obrnjena krivulja ali iz obrnjene v normalno krivuljo. Čeprav je nagnjena krivulja donosa pogosto pokazatelj upočasnitve gospodarske rasti, je ne smemo zamenjati z obrnjeno krivuljo donosa. Obrnjena krivulja donosa se pojavi, ko so kratkoročne obrestne mere višje od dolgoročnih ali, povedano drugače, ko dolgoročne obrestne mere padejo pod kratkoročne. Obrnjena krivulja donosnosti kaže, da vlagatelji pričakujejo, da se bo gospodarstvo v prihodnosti upočasnilo ali upadlo, ta počasnejša rast pa bi lahko povzročila nižjo inflacijo in nižje obrestne mere za vse zapadlosti.

Ko se kratkoročne in dolgoročne obrestne mere znižajo za večjo stopnjo kot vmesne obrestne mere, se zmanjša krivulja donosa, znana kot negativni metulj rezultatov. Konotacija metulja je podana, ker je vmesni sektor zrelosti podoben telesu metulja, sektorje kratke zrelosti in dolge zrelosti pa gledamo kot krila metulj.