Zakaj je največja Amazonova grožnja Wal-Mart

Spletno trgovino, ogromno Amazon.com Inc. (AMZN) morda teptajo konkurente levo in desno, vendar ne prevladujoča svetovna sila v tradicionalni trgovini na drobno, Wal-Mart Stores Inc. (WMT). Dejansko je Wal-Mart največja Amazonova grožnja, pravi Ron Johnson, nekdanji izvršni direktor JC Penney Co. Inc. (JCP), v intervjuju za CNBC. Poleg tega je Wal-Mart, ki je v maloprodaji opeke in malte zasenčil svoje glavne tekmece, zdaj med »Wal-Mart in Amazon« dirko za celotno prodajo na drobno prevladujejo, pravi Joseph Feldman, pomočnik direktorja raziskav pri Tesley Advisory Group (TAG), posredniškem, raziskovalnem in investicijskem bančnem podjetju, ki se osredotoča na potrošnike sektor, v pripombah Barronu.

Z opuščanjem tradicionalne pokrajine izložb iz opeke in malte je Amazon postal najemodajalec in najemnik vodilnega navideznega nakupovalnega središča. Manjši igralci se vse pogosteje počutijo prisiljene, da tam ustanovijo trgovino in Amazon plačajo za privilegij. Wal-Mart pa s svojim ogromnim fizičnim odtisom ni le ključna konkurenčna prednost, ampak tudi vse uspešneje vdira v Amazonovo spletno domeno.

Temeljna primerjava

Wal-Mart ima medletno rast tečajev delnic 43,9% do konca 17. novembra. Njegovo naprej razmerje P/E je 21 let in njegova Razmerje P/E do rasti (PEG) je 3,89 po podatkih Thomson Reutersa, ki jih je poročal Yahoo Finance. Ustrezne številke za precej dražje Amazonke so 50,7%, 142 in 4,55.

Hitreje rastoča podjetja imajo ponavadi višja razmerja P/E, zato so na prvi pogled videti razmeroma precenjena. Razmerje PEG natančneje analizira, tako da P/E podjetja razdelimo po pričakovani stopnji rasti v EPS. Yahoo Finance v svojih izračunih uporablja napovedi stopnje rasti EPS za naslednjih pet let. Zgoraj navedene številke PEG kažejo, da vlagatelji v Wal-Mart za rast plačujejo manj kot vlagatelji v Amazon. Poleg tega je približno 40% tržne vrednosti Amazona mogoče pripisati drugim podvigom, predvsem računalništvo v oblaku, ki rastejo hitreje kot njena osnovna maloprodajna dejavnost. (Več o tem: Amazon lahko kmalu postane tržni "bik za trilijone dolarjev".)

Medtem je Wal-Mart po istih virih deloval bistveno bolje donosnost sredstev (ROA), 7,1%in donos na kapital (ROE), 17,0%, nad zadnjih dvanajst mesecev. Podatki za Amazon so 2,8% in 9,7%.

Prednjači tudi Wal-Mart stopnja dobička, 2,6%in operativna marža, 4,6%, za zadnjih dvanajst mesecev, spet po istih virih. Amazon je po teh ukrepih za polovico manj donosen, in sicer 1,3% in 2,3%.

WMT podatke avtorja YCharts

Fizična prednost

Največja prednost, ki jo ima Wal-Mart pred Amazonom, kot Johnson pove CNBC, je njena obsežna mreža fizičnih lokacij. Če upoštevamo ameriški trg, so trgovine Wal-Mart v razumni bližini večine potrošnikov po vsej državi in ​​te trgovine prodajajo veliko tistega, kar je na voljo prek Amazona, ugotavlja. Prav tako se je Wal-Mart odločil upočasniti hitrost odpiranja novih trgovin, namesto da bi se osredotočil na izvajanje novih tehnologij za povečanje učinkovitosti svojega distribucijskega sistema, dodaja.

Amazon medtem veliko vlaga v lastne distribucijske centre, za katere Johnson pravi, da so dražji in manj učinkoviti od skladišč in trgovin Wal-Mart. Dejansko ogromen prostor za shranjevanje in police v tipični trgovini Wal-Mart dejansko omogoča zalogo biti "napoten naprej" tja, kjer je stranka, "prednost, ki jo je težko premagati," je dejal za CNBC. Po drugi strani pa lahko Amazon kupi potrošnike z veliko večjo paleto artiklov v vsaki kategoriji blaga, kot jih Wal-Mart lahko shrani v svojih trgovinah, čeprav glede na njihovo veliko velikost.

Velika tretja četrtina

Prihodki družbe Wal-Mart v tretjem četrtletju 2017 so se glede na sporočilo za javnost povečali za 4,2% v primerjavi z enakim obdobjem lani. EPS za četrtletje 1,00 USD premagal soglasno oceno 97 centov za 3,1%. Skupni prihodki v višini 123,2 milijarde USD so za 1,7%presegli soglasno oceno 121,1 milijarde USD.

Za Wal-Mart je veliko prispevalo e-poslovanje v ZDA, saj je prodaja prek Walmart.com medletno narasla za 50%. Nasprotno pa je bila rast spletne prodaje pri Amazonu 22%, kar je najboljše v več kot enem letu. Wal-Mart je imel močno prodajo na spletu tudi v drugem četrtletju, ki se je v primerjavi s prejšnjim letom povečala za 63%, po prejšnjem poročilu CNBC. (Več o tem: Wal-Mart je zaradi nemirov na drobno močno okrepil prodajo v ZDA.)

WMT četrtletni dejanski EPS podatke avtorja YCharts

Pridobivanje na Amazonovi travi

Wal-Mart se prav tako izkazuje kot močan nasprotnik na Amazonovi domači travi, področju e-trgovine, kar kažejo zgoraj navedene stopnje rasti. Ogromni imperij Wal-Marta iz opeke in malte ponuja ključno konkurenčno prednost pred Amazonom in olajša vračilo blaga, naročenega na spletu. Poleg tega je Wal-Mart veliko vlagal v tehnologijo, katere cilj je doseči izjemno hiter donos v trgovini, pri 30 sekundah ali manj. Nasprotno, Amazon se trudi, da bi dohitel. (Za več glejte tudi: Zakaj je največja Amazonova grožnja lahko Walmart.)

Na hitro rastočem kitajskem trgu je Wal-Mart sklenil grozljivo zavezništvo proti Amazonu z velikanskim spletnim trgovcem JD.com Inc. (JD). Wal-Mart je na JD.com pridobil ogromno novih prodajnih mest. Slednji je v prodaji lastnega blaga prek Wal-Mart-a trgovin in te trgovine uporabljajo kot izpolnjevalne centre, s čimer se dobavni roki skrajšajo na najmanj 30 minut. Kitajska je že predstavljala približno 33% prodaje Wal-Marta zunaj ZDA. (Več o tem: Zakaj Amazon izgublja za JD.com in Wal-Mart.)

Amazon projektira Air Power

Amazon se medtem agresivno premika, da bi izboljšal ključni del svoje ponudbe vrednosti, hitro dostavo spletnim kupcem. Ukvarja se s številnimi pobudami za še hitrejšo dobavo, kot sta Amazon Seller Flex in Amazon Key. Prav tako je vlagal v floto tovornih letal "Prime Air". (Več o tem: FedEx, UPS lahko premaga Amazon Dostava za dostavo: Goldman.)

Robot Wars

Amazon ima očitno prednost pred Wal-Martom in drugimi tekmeci v obsežni uporabi robotov za zmanjšanje stroškov in pospešitev časa izpolnjevanja naročil. Wal-Mart pa ne miruje. V zadnjih nekaj letih se je tudi agresivno avtomatiziral, zmanjšal število ljudi in prerazporedil preostalo osebje v dejavnosti z višjo dodano vrednostjo. Na primer, da bi povečala svojo prevlado v trgovinah z živili, katerih največji prodajalec je v ZDA, Wal-Mart širi prek spleta prevzem spletnih naročil. Wal-Mart sodeluje tudi pri projektu z Googlovo divizijo Alphabet Inc. (GOOGL) za razvoj glasovno aktiviranega nakupovanja, kar je protinapad proti Amazonovi Alexa, poroča CNBC. (Za več glejte tudi: Amazon vs. Wal-Mart: Kdo zmaga v robotskih vojnah.)