Opredelitev transakcije z visokim finančnim vzvodom (HLT)

Kaj je transakcija z visokim finančnim vzvodom (HLT)?

Transakcija z visokim finančnim vzvodom (HLT) je bančno posojilo podjetju, ki ima velik dolg. Transakcije z visokim finančnim vzvodom so bile v osemdesetih letih popularizirane kot način financiranja odkupov, pridobitev oz dokapitalizacije. Transakcije z visokim finančnim vzvodom so tvegane, saj povečujejo obremenitev podjetja in pogosto povzročijo neprivlačnost razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom, vendar so prihodki od obresti iz teh transakcij dovolj veliki, da so privlačni za vlagatelje in finančne institucije.

Razumevanje transakcij z visokim finančnim vzvodom (HLT)

Šteje se, da so transakcije z visokim finančnim vzvodom podobne junk obveznice—In junk obveznice se lahko izdajo kot del strukture posla. Tako nezaželene obveznice kot tudi transakcije z visoko finančno zadolžitvijo se soočajo s precejšnjim tveganjem neplačila, vendar so tečaji dolgoročne zaposlitve varnejši, ker imajo zaradi svoje strukture močnejše dolžniške zaveze. Odkupi z vzvodom (LBO) so primer transakcije z visokim finančnim vzvodom.

Transakcije z visokim finančnim vzvodom pogosto vključujejo nekakšno prestrukturiranje dolga, ne glede na to, kaj nameravajo financirati. To je preprosto zato, ker je za vsako možnost prihodnjega uspeha treba obravnavati obstoječe ravni dolga podjetja. Končni rezultat je običajno zapletena struktura dolga z več vrstami podrejenega dolga. V prestrukturiranem podjetju posojilodajalci, ki stojijo za transakcijo z visokim finančnim vzvodom, pogosto končajo z lastniškim deležem v novem podjetju.

Smernice za transakcije z visokim finančnim vzvodom (HLT)

Smernice za transakcije z visoko finančno zadolžitvijo določa Urad ameriškega nadzornika valut, upravni odbor zveznih rezerv in zvezna zavarovalnica vlog. OCC na splošno obravnava transakcijo z visokim finančnim vzvodom kot transakcijo, pri kateri posojilojemalčev finančni vzvod po financiranju, merjen s dolg do sredstev, dolg do lastniškega kapitala in denarni tok do celotnega dolga znatno presegajo industrijske norme za finančni vzvod. Odvisno od podrobnosti zadevne panoge se lahko te širše ukrepe nadomestijo s prilagojenimi meritvami industrije.

Če želite posojilo opredeliti kot visokošolsko izobraževanje, mora na splošno ustrezati nekaterim kombinacijam naslednjih pogojev:

• Izkupiček, uporabljen za odkupe, pridobitve in dokapitalizacijo.
• Posledica transakcije je znatno povečanje deleža finančnega vzvoda posojilojemalca. Panožna merila vključujejo dvakratno povečanje obveznosti posojilojemalca, kar ima za posledico bilančni vzvod količnik (skupne obveznosti/bilančna vsota) višji od 50%ali povečanje količnika finančnega vzvoda za več kot 75%. Druga merila vključujejo povečanje količnikov operativnega vzvoda kreditojemalca (dolg do EBITDA ali višji dolg/EBITDA) nad opredeljenimi ravnmi.
• Transakcije so označene kot HLT sindikalno sredstvo.
• Posojilojemalec je ocenjen kot družba, ki ni naložbena, z visokim razmerjem med dolgom in lastniškim kapitalom.
• Cene posojil označujejo podjetje, ki ni naložbeno. To je na splošno sestavljeno iz nekaj širjenja po Londonska medbančna obrestna mera (TEŽA), ki niha kot funkcija tržnih razmer.

Smernice o transakcijah z visokim finančnim vzvodom niso pravna ureditev. Obstaja implicitna oznaka visoke vode 6-krat dolg do EBITDA za prestrukturirano podjetje, vendar je bil ta znesek večkrat presežen. Pri transakcijah z velikim finančnim vzvodom, tako kot pri skoraj vsem, je meja tisto, kar bo trg kupil.