Občutljivost obrestnih mer Opredelitev

Kaj je občutljivost za obrestne mere?

Občutljivost obrestnih mer je merilo, koliko znaša cena fiksnega dohodka sredstva bodo zaradi sprememb v obrestnem okolju nihale. Bolj občutljivi vrednostni papirji imajo večja nihanja cen kot tisti z manj občutljivostjo.

To vrsto občutljivosti je treba upoštevati pri izbiri obveznice ali drugega instrumenta s fiksnim dohodkom, ki ga vlagatelj lahko proda v sekundarnem trgu. Občutljivost obrestnih mer vpliva tako na nakup kot na prodajo.

Kako deluje občutljivost na obrestne mere

Vrednostni papirji s fiksnim donosom in obrestne mere so obratno povezani. Zato se z naraščanjem obrestnih mer cene vrednostnih papirjev s fiksnim donosom ponavadi znižujejo. Občutljivost obrestne mere, ki se uporablja za izračun vrednostnih papirjev s fiksnim donosom, je znana kot občutljivost sredstva

trajanje. To je eden od načinov, kako ugotoviti, kako obrestne mere vplivajo na portfelj vrednostnih papirjev s fiksnim dohodkom. Višje kot je trajanje obveznice ali obvezniškega sklada, bolj občutljiv je obveznica ali obvezniški sklad na spremembe obrestnih mer.

Trajanje vrednostnih papirjev s fiksnim donosom daje vlagateljem predstavo o občutljivosti na morebitne spremembe obrestnih mer. Trajanje je dobro merilo občutljivosti obrestnih mer, ker izračun vključuje več značilnosti obveznic, kot so plačila kuponov in zapadlost.

Na splošno je daljše obdobje zapadlosti sredstva, bolj občutljivo je sredstvo na spremembe obrestnih mer. Spremembe obrestnih mer pozorno spremljajo obveznice in stalni prihodek trgovci, saj posledična nihanja cen vplivajo na celoten donos vrednostnih papirjev. Vlagatelji, ki razumejo koncept trajanja, lahko imunizirajo svoj fiksni dohodek portfelji na spremembe kratkoročnih obrestnih mer.

Vrste občutljivosti obrestnih mer

Obstajajo štiri pogosto uporabljene meritve trajanja za določanje obrestne občutljivosti vrednostnega papirja s fiksnim dohodkom- Trajanje macaulaya, spremenjeno trajanje, efektivno trajanje in trajanje ključne obrestne mere. Za izračun trajanja Macaulay je treba poznati nekatere meritve, vključno s časom do zapadlosti, preostalimi denarnimi tokovi, zahtevanim donosom, plačilom denarnega toka, nominalno vrednostjo in ceno obveznice.

The spremenjeno trajanje je spremenjen izračun trajanja Macaulayja, ki vključuje donos do zapadlosti (YTM). Določa, koliko bi se trajanje spremenilo za vsako odstotno točko spremembe donosa.

The efektivno trajanje se uporablja za izračun trajanja obveznic z vgrajenimi možnostmi. Določa približen padec cene obveznice, če se obrestne mere takoj povečajo za 1%. The trajanje ključne obrestne mere določa trajanje vrednostnega papirja s fiksnim donosom ali portfelja s stalnim donosom ob določeni zapadlosti na krivulji donosnosti.

Primer občutljivosti obrestnih mer

Eden od pogosto uporabljenih ukrepov za določanje občutljivosti obrestnih mer je dejansko trajanje. Recimo, da ima vzajemni sklad obveznic 100 obveznic s povprečnim trajanjem devet let in povprečnim dejanskim trajanjem 11 let. Če se obrestne mere takoj povečajo za 1,0%, se pričakuje, da bo sklad obveznic izgubil 11% svoje vrednosti glede na njegovo dejansko trajanje.

Podobno lahko trgovec pogleda na določeno korporacijsko obveznico z zapadlostjo šest mesecev in a trajanje 2,5. Če obrestne mere padejo za 0,5%, lahko trgovec pričakuje, da se bo cena obveznice zvišala za 1.25%.