Kako dodatno financiranje lastniškega kapitala vpliva na obstoječe delničarje?

Dodatno lastniškega financiranja povečuje število delnic za podjetje. Rezultat lahko zmanjša vrednost zalog za obstoječe delničarji. Izdaja novih delnic lahko vodi do razprodaje delnic, zlasti če se podjetje finančno spopada. Vendar pa obstajajo primeri, ko se lahko lastniško financiranje obravnava kot ugodno, na primer, ko se sredstva uporabijo za poplačilo dolga ali izboljšanje podjetja.

Razumevanje dodatnega lastniškega financiranja

Lastniško financiranje je v bistvu postopek izdaje in prodaje delnic zaloga zbrati denar. Vlagatelji, ki kupijo delnice podjetja, postanejo delničarji in lahko pridobijo naložbene dobičke, če cena delnice naraste ali če podjetje plača

dividenda. Dividende so običajno denarna izplačila kot nagrada delničarjem za vlaganje v podjetje.

Družbe izdajajo ali prodajajo delnice za zbiranje kapitala za financiranje poslovanja. Sredstva se lahko uporabijo za:

• Kupite podjetje, kot je konkurent ali dobavitelj
• Zgradite nov proizvodni obrat
• Razširite se v novo linijo izdelkov
• Plačajte ali plačajte neporavnane dolgotrajni dolg

Financiranje z lastniškim kapitalom podjetjem omogoča zbiranje velikih vsot denarja, ne da bi jim bilo treba izposojati denar pri bankah ali izdajati obveznice. Ker banke za posojila zaračunavajo obrestno mero, lastniško financiranje podjetju prihrani stroške obresti izposojanja.

Obveznice se prodajajo tudi vlagateljem za zbiranje denarja, vendar mora podjetje plačati prvotni znesek, imenovan ravnatelj–Vračilo vlagateljem in redna plačila obresti. Denarja, zbranega z izdajo lastniškega kapitala, ni treba vračati in ni obresti. Čeprav bi lahko izplačila dividend, če sploh, veljali za vrsto izplačila obresti delničarjem.

Kako lastniško financiranje vpliva na obstoječe delničarje

Mnogim vlagateljem ni všeč, ko podjetja izdajajo dodatne delnice za financiranje lastniškega kapitala. Vlagatelji pogosto menijo, da je njihovo obstoječe lastništvo oslabljeno ali razvodnjeno, v nekaterih primerih pa lahko vlagatelji v celoti prodajo delnice.

Delitev razredčitve

Ko družbe izdajo dodatne delnice, se poveča število navadnih delnic, s katerimi se trguje na borzi. Za obstoječe vlagatelje lahko preveč delnic, ki se izdajo, vodi do delnice redčenje. Do zmanjšanja vrednosti delnic pride, ker dodatne delnice vlagateljem znižajo vrednost obstoječih delnic.

Recimo, da ima podjetje 100 odprtih delnic, vlagatelj pa deset delnic ali 10% delnic družbe. Če družba izda 100 dodatnih novih delnic, ima zdaj vlagatelj 5 -odstotno lastništvo delnic družbe, saj ima vlagatelj v lasti 10 delnic od 200. Z drugimi besedami, delež vlagatelja se je zmanjšal za na novo izdane delnice.

Vpliv zaslužka na delnico

Izdaja dodatnih delnic z lastniškim financiranjem zmanjša družbo dobiček na delnico (EPS). Recimo, da mora podjetje zbrati denar, zato se odloči izdati dodatnih 5.000.000 delnic za prodajo na trgu.

Če bi imela družba na začetku 10.000.000 odprtih delnic in bi imela dobiček v višini 2.000.000 USD, bi imela družba EPS 0,20 ali 20 centov na delnico (2 milijona USD/ 10 milijonov delnic).

Ko bo družba izdala še 5.000.000 delnic, se bo skupno število odprtih delnic povečalo na 15.000.000. Prihodki podjetja in zaslužki (dobiček) se vrednost ni spremenila. Vendar bi se EPS družbe znižal na 0,13 ali 13 centov na delnico (2 milijona USD / 15 milijonov delnic).

Ker je EPS natančno spremljana metrika, ki jo vodje podjetij, vlagatelji in analitiki uporabljajo za napovedovanje pričakovane donosnosti podjetja, je omembe vredna vsaka sprememba EPS. Posledično lahko dodatno financiranje z lastniškim kapitalom nosi negativno konotacijo na trgih, saj znižuje EPS.

Vpliv cene delnic

Ker EPS upada zaradi financiranja z novim lastniškim kapitalom, se podjetjem na začetku pogosto zniža cena delnic. Vendar pa financiranje z lastniškim kapitalom ni vedno slaba odločitev vodstvene ekipe podjetja. Če podjetje uporablja sredstva za odplačilo dolga, kar bi zmanjšalo ali odpravilo stroške obresti iz dolga, je to lahko dober znak in vodi do naraščajoče cene delnic.

Seveda bi lahko podjetja, ki se trudijo ostati finančno plačilno sposobna, izdati dodatne delnice kot zadnji korak, da ostanejo v poslu. V tem primeru se cena delnic le redko dvigne, še posebej, če je družba v stalni padajoči spirali.

Podjetja, ki so podjetja v zgodnji fazi rasti z optimistično bazo vlagateljev, pa bi se lahko z dodatnim financiranjem lastniškega kapitala povečala cena delnic družbe. Če vlagatelji menijo, da bodo sredstva iz nove izdaje namenjena vlaganju v prihodnost družbe, kar bo dolgoročno vodilo do povečanja dobička, bi se lahko cena delnic družbe zvišala.

Primer lastniškega financiranja v realnem svetu

Primer dodatnega lastniškega financiranja je Tesla Inc. (TSLA). Proizvajalec električnih vozil je 13. februarja 2020 v vlogi pri SEC sporočil, da bo družba ponudila dodatnih 2,65 milijona lastniških delnic.

Družba je navedla, da bodo sredstva uporabljena za izboljšanje bilance stanja in za splošne korporativne namene. Pričakuje se, da bo čisti dobiček znašal skoraj 2,3 milijarde dolarjev glede na ceno delnice Tesle 767 dolarjev na delnico od 12. februarja 2020.Izvršni direktor Elon Musk naj bi ob izdaji novih delnic kupil do 10 milijonov dolarjev delnic.