Kaj kumulativni donos pove o uspešnosti naložb?

Kaj je kumulativna donosnost?

Kumulativni donos naložbe je skupni znesek, ki ga je naložba sčasoma pridobila ali izgubila, neodvisno od časa. Kumulativni donos je izražen v odstotkih in je surov matematični donos naslednjega izračuna:

$\frac{\left(\mathrm{C.}\mathrm{u.}\mathrm{r.}\mathrm{r.}\mathrm{e.}\mathrm{n.}\mathrm{t.}\mathrm{P.}\mathrm{r.}\mathrm{jaz.}\mathrm{c.}\mathrm{e.}\mathrm{o.}\mathrm{f.}\mathrm{S.}\mathrm{e.}\mathrm{c.}\mathrm{u.}\mathrm{r.}\mathrm{jaz.}\mathrm{t.}\mathrm{y.}\right)-\left(\mathrm{O.}\mathrm{r.}\mathrm{jaz.}\mathrm{g.}\mathrm{jaz.}\mathrm{n.}\mathrm{a.}\mathrm{l.}\mathrm{P.}\mathrm{r.}\mathrm{jaz.}\mathrm{c.}\mathrm{e.}\mathrm{o.}\mathrm{f.}\mathrm{S.}\mathrm{e.}\mathrm{c.}\mathrm{u.}\mathrm{r.}\mathrm{jaz.}\mathrm{t.}\mathrm{y.}\right)}{\mathrm{O.}\mathrm{r.}\mathrm{jaz.}\mathrm{g.}\mathrm{jaz.}\mathrm{n.}\mathrm{a.}\mathrm{l.}\mathrm{P.}\mathrm{r.}\mathrm{jaz.}\mathrm{c.}\mathrm{e.}\mathrm{o.}\mathrm{f.}\mathrm{S.}\mathrm{e.}\mathrm{c.}\mathrm{u.}\mathrm{r.}\mathrm{jaz.}\mathrm{t.}\mathrm{y.}}$O.rjazgjaznalPrjazceofSecurjazty(CurrentPrjazceofSecurjazty)−(O.rjazgjaznalPrjazceofSecurjazty)​

Razumevanje kumulativne donosnosti

Kumulativni donos sredstva, ki nima obresti ali dividend, je enostavno izračunati tako, da se izračuna znesek dobička ali izgube nad prvotno ceno. To lahko dobro deluje s sredstvi, kot je dragocene kovine in zaloge rasti ki ne prinašajo dividend. V teh primerih lahko uporabimo surovo zaključna cena za izračun kumulativnega donosa.

Po drugi strani pa prilagojena cena zapiranja ponuja preprost način za izračun kumulativnega donosa vseh sredstev. To vključuje sredstva, kot so obresti obveznice in delnice, ki plačujejo dividende. Prilagojena zaključna cena vključuje vpliv obresti, dividend, delitev delnic in drugih sprememb na ceno sredstva. Tako je mogoče doseči kumulativni donos z uporabo prve prilagojene zaključne cene kot prvotne cene vrednostnega papirja.

Posebni premisleki

Vzajemni skladi in ETF

Pogost način predstavitve vzajemni sklad ali borzni sklad (ETF) uspešnost skozi čas prikazuje kumulativno donosnost z vizualizacijo, na primer gorskim grafom. Vlagatelji morajo preveriti, ali so obresti ali dividende vključene v kumulativni donos. Tržni materiali ali informacije, ki spremljajo ilustracijo, običajno zagotavljajo te informacije. Takšna izplačila se lahko pri izračunu kumulativnega donosa štejejo kot reinvestirana ali pa se preprosto dodajo kot surovi dolarji.

Ena pomembna razlika med vzajemnimi skladi in delnicami je, da vzajemni skladi včasih razdelijo kapitalske dobičke imetnikom skladov. Ta distribucija se običajno zgodi ob koncu koledarskega leta. Sestavljen je iz dobička, ki so ga upravljavci portfelja ustvarili pri zaprtju deležev. Lastniki vzajemnih skladov lahko te kapitalske dobičke reinvestirajo, kar lahko oteži izračun kumulativnega donosa.

Oglasi

Številni oglasi uporabljajo kumulativno donosnost, da naredijo naložbe impresivne. Čeprav so ti rezultati v bistvu natančni, so lahko pretirani ali izkrivljeni, da spodbudijo pohlep ali strah. Na primer, nekdo bi lahko videl Amazonov kumulativni donos več kot 100.000% med prvotno javno ponudbo (IPO) v letih 1997 in 2020. Vendar so številna druga podjetja, povezana s tehnologijo, v poznih devetdesetih letih prejšnjega stoletja imela IPO, večina pa se nikoli ni približala donosom Amazona. Poleg tega bi morali vlagatelji še naprej imeti delnico prek medvedji trg ki se je v letih 2000 in 2001 zmanjšala za več kot 90%.

Plemenite kovine so še eno področje, na katerem morajo vlagatelji pozorno pogledati oglase z uporabo skupnih donosov. Pomembno je, da za oglase za zlitine ne veljajo enaki predpisi kot vzajemni skladi in ETF. Poleg tega ti kumulativni donosi običajno ne odštejejo stroškov skladiščenja ali zavarovalnih pristojbin, ki so storitve številnih vlagateljev povpraševanje. Medtem plemenite kovine ETF provizije so na splošno nižje, prav tako jih je treba odšteti od donosov blaga, da dobimo kumulativni donos, ki so ga vlagatelji dejansko prejeli.

Davki

Davki lahko tudi znatno zmanjšajo kumulativne donose za večino naložb, razen če so zadržani davčno ugodnejši račune. Davki so posebno vprašanje za obveznice zaradi relativno nizkih donosov in neugodnih davčna obravnava plačil obresti. Vendar pa občinske obveznice so pogosto oproščeni davkov, zato kumulativni donos zahteva manj prilagoditev.

Dolgoročne delniške naložbe imajo prednost, saj plačujejo relativno nizko davek na kapitalski dobiček, ki je običajno tudi enostavno odšteti od kumulativnih donosov. The davčna obravnava dividend je veliko bolj zapletena tema. Lahko pa vpliva tudi na kumulativne donose, ko sredstva reinvestirajo dividende.

Sestavljena vrnitev

Skupaj s kumulativnim donosom ETF ali drug sklad običajno navede svoj sestavljena donosnost. Za razliko od kumulativnega donosa je znesek skupnega donosa letno. Kumulativni donosi se lahko zdijo bolj impresivni kot letna stopnja donosa, ki je običajno manjši. Vendar običajno izpuščajo učinek letnih stroškov na donose, ki jih bo prejel vlagatelj. Letni stroški, ki jih vlagatelj lahko pričakuje, vključujejo sklad količniki stroškov, obrestne mere na posojila in provizije za upravljanje. Ko se kumulativno oblikujejo, lahko te pristojbine bistveno prerastejo v kumulativne donose.

Primer kumulativnega donosa

Recimo, da vlaganje 10.000 USD v delnice družbe XYZ Widgets za 10-letno obdobje povzroči 48.000 USD. Brez davkov in reinvestiranih dividend je to kumulativni donos v višini 380%.