Opredelitev naložbe v vrednost: kako deluje?

Kaj je vlaganje vrednosti?

Vrednost vlaganja je naložbena strategija, ki vključuje izbiro zaloge za katere se zdi, da trgujejo ceneje od njih vrojeno ali knjigovodsko vrednost. Vrednostni vlagatelji aktivno iščejo delnice, za katere menijo, da so trg delnic se podcenjuje. Menijo, da se trg pretirano odziva na dobre in slabe novice, kar ima za posledico gibanje tečajev delnic, ki ne ustreza dolgoročnemu podjetju osnove. Pretirana reakcija ponuja priložnost za dobiček z nakupom delnic po znižanih cenah - v prodaji.

Warren Buffett je danes verjetno najbolj znani vlagatelj, vendar obstaja še veliko drugih, med drugim Benjamin Graham (Buffettov profesor in mentor), David Dodd, Charlie Munger, Christopher Browne (še en študent Grahama) in milijarder upravitelj hedge skladov, Seth Klarman.

Kako deluje vlaganje vrednosti?

Osnovni koncept vsakodnevnega vlaganja v vrednost je preprost: če veste pravo vrednost nečesa, lahko prihranite veliko denarja, ko ga kupite v razprodaji. Večina ljudi bi se strinjala, da ne glede na to, ali kupite nov televizor v akciji ali po polni ceni, dobite isti televizor z enako velikostjo zaslona in kakovostjo slike.

Zaloge delujejo na podoben način, kar pomeni, da se lahko cena delnic družbe spremeni tudi, če je vrednost ali vrednotenje podjetja ostalo enako. Delnice, tako kot televizorji, doživljajo obdobja vse večjega in nižjega povpraševanja, kar vodi v nihanja cen - vendar to ne spremeni tega, kar dobite za svoj denar.

Tako kot pametni kupci trdijo, da za televizor ni smiselno plačati polne cene, saj se televizorji prodajajo večkrat na leto, tudi pametni vlagatelji menijo, da delnice delujejo na enak način. Seveda za razliko od televizorjev delnice ne bodo naprodaj ob predvidljivih letnih časih, kot je npr Črni petek, njihove prodajne cene pa ne bodo objavljene.

Vrednost vlaganja je postopek detektivskega dela, da bi našli te skrivne prodaje na delnicah in jih kupili s popustom v primerjavi s tem, kako jih trg ceni. V zameno za dolgoročni nakup in imetje teh vrednostnih zalog so lahko vlagatelji bogato nagrajeni.

Notranja vrednost in vlaganje vrednosti

Na borzi je ekvivalent cenenih ali diskontiranih delnic takrat, ko so njihove delnice podcenjeni. Vrednostni vlagatelji upajo, da bodo imeli koristi od delnic, za katere menijo, da so globoko diskontirane.

Vlagatelji z različnimi metrikami poskušajo najti vrednotenje oz lastna vrednost delnice. Notranja vrednost je kombinacija uporabe finančne analize, kot je preučevanje finančne uspešnosti podjetja, prihodkov, zaslužka, denarja tok in dobiček ter temeljne dejavnike, vključno z blagovno znamko podjetja, poslovnim modelom, ciljnim trgom in konkurenčno prednostjo. Nekatere meritve, ki se uporabljajo za vrednotenje delnic podjetja, vključujejo:

Cena za knjigo (P/B) ali knjigovodsko vrednost ali, ki meri vrednost sredstev podjetja in jih primerja s ceno delnice. Če je cena nižja od vrednosti sredstev, je zaloga podcenjena, ob predpostavki, da podjetje ni v finančnih težavah.

Cena do zaslužka (P/E), ki kaže uspešnost podjetja pri zaslužku, da ugotovi, ali cena delnice ne odraža vseh zaslužkov ali je podcenjena.

Prosti denarni tok, ki je denar, ustvarjen iz prihodkov ali poslovanja podjetja po odštetju stroškov odhodkov. Prosti denarni tok je denar, ki ostane po plačilu stroškov, vključno poslovni odhodki in veliki nakupi investicijski odhodki, ki je nakup sredstev, kot je oprema ali nadgradnja proizvodnega obrata. Če podjetje ustvarja prost denarni tok, mu bo ostalo denarja za vlaganja v prihodnost podjetja, odplačilo dolga, plačilo dividende ali nagrade delničarjem in izdajo odkupi delnic.

Seveda je v analizi uporabljenih veliko drugih meritev, vključno z analizo dolga, lastniškega kapitala, prodaje in rasti prihodkov. Po pregledu teh meritev se lahko vlagatelj vrednosti odloči za nakup delnic, če je primerjalna vrednost-trenutna cena delnice v primerjavi z notranjo vrednostjo njenega podjetja-dovolj privlačna.

Meja varnosti

Vrednostni vlagatelji potrebujejo nekaj prostora za napake pri ocenjevanju vrednosti in pogosto si sami določijo svoje "meja varnosti, "na podlagi njihove posebne tolerance do tveganja. Načelo meje varnosti, ki je eden od ključev uspešnega vlaganja v vrednost, temelji na premisi da vam nakup delnic po ugodnih cenah daje večjo možnost za zaslužek pozneje pri prodaji njim. Z varnostno mejo je manj verjetno, da boste izgubili denar, če delnice ne bodo delovale tako, kot ste pričakovali.

Vrednostni vlagatelji uporabljajo isto obliko sklepanja. Če je delnica vredna 100 USD in jo kupite za 66 USD, boste ustvarili dobiček v višini 34 USD, samo če počakate, da se cena delnice dvigne na 100 USD. Poleg tega bi lahko podjetje raslo in postalo bolj dragoceno, kar vam bo dalo priložnost, da zaslužite še več denarja. Če se cena delnice dvigne na 110 USD, boste od nakupa delnice na prodaj zaslužili 44 USD. Če bi ga kupili po polni ceni 100 USD, bi ustvarili le 10 USD dobička. Benjamin Graham, oče vrednostnega vlaganja, je delnice kupoval le, če so bile ocenjene na dve tretjini ali manj od njihove lastne vrednosti.To je bila meja varnosti, za katero je menil, da je potrebna za najboljše donose, hkrati pa zmanjšati negativne posledice naložb.

Trgi niso učinkoviti

Vlagatelji vrednosti ne verjamejo v hipoteza o učinkovitem trgu, ki pravi, da cene delnic že upoštevajo vse podatke o podjetju, zato njihova cena vedno odraža njihovo vrednost. Namesto tega vrednostni vlagatelji verjamejo, da so delnice zaradi različnih razlogov lahko precenjene ali podcenjene.

Na primer, delnice so lahko podcenjene, ker je gospodarstvo slabo, vlagatelji panično prodajajo (kot je bilo v času velike recesije). Ali pa je lahko delnica precenjena, ker so bili vlagatelji preveč navdušeni nad nedokazano novo tehnologijo (kot je bil primer mehurčka dot-com). Psihološke pristranskosti lahko na podlagi novic povišajo ali znižajo ceno delnice, na primer razočaranje ali nepričakovane napovedi zaslužka, odpoklic izdelkov ali sodne spore. Zaloge so lahko tudi podcenjene, ker trgujejo pod radarjem, kar pomeni, da jih ne pokrivajo ustreznoanalitiki in mediji.

Ne sledite čredi

Vrednost vlagateljev ima številne značilnosti nasprotniki - ne sledijo čredi. Ne samo, da zavračajo hipotezo o učinkovitem trgu, ampak ko vsi drugi kupujejo, pogosto prodajajo ali se umaknejo. Ko vsi drugi prodajajo, kupujejo ali držijo. Vredni vlagatelji ne kupujejo trendovskih delnic (ker so običajno precenjene). Namesto tega vlagajo v podjetja, ki niso imena gospodinjstev, če se finančna sredstva preverijo. Ponovno si ogledajo tudi delnice, ki so imena gospodinjstev, ko so te delnice padle, in menijo, da je tako podjetja si lahko opomorejo od nazadovanj, če so njihove osnove še vedno močne, njihovi izdelki in storitve pa še vedno kakovost.

Vrednostne vlagatelje skrbi le lastna vrednost delnice. Razmišljajo o nakupu delnice za tisto, kar v resnici je: odstotek lastništva v podjetju. Želijo imeti v lasti podjetja, za katera vedo, da imajo zdrava načela in zdravo financo, ne glede na to, kaj vsi drugi govorijo ali počnejo.

Naložbe v vrednost zahtevajo skrbnost in potrpežljivost

Ocenjevanje prave notranje vrednosti delnice vključuje nekaj finančnih analiz, vendar vključuje tudi precejšnjo mero subjektivnosti - kar pomeni, da je včasih lahko bolj umetnost kot znanost. Dva različna vlagatelja lahko analizirata popolnoma enake podatke o vrednotenju podjetja in sprejmeta različne odločitve.

Nekateri vlagatelji, ki gledajo le na obstoječe finančne podatke, ne verjamejo veliko v oceno prihodnje rasti. Drugi vrednostni vlagatelji se osredotočajo predvsem na ocenjene prihodnje potenciale rasti podjetja denarnih tokov. Nekateri pa počnejo oboje: opaženi investicijski guruji z vrednostjo Warren Buffett in Peter Lynch, ki je nekaj let vodil Magellan sklad Fidelity Investment, sta znana po analizi računovodske izkaze in pregled večkratnikov vrednotenja, da bi ugotovili primere, ko je trg imel napačno ocenjeno ceno zaloge.

Kljub različnim pristopom je osnovna logika naložbe v vrednost nakup sredstev za manj kot trenutno so vredni, jih zadržite dolgoročno in izkoristite, ko se vrnejo k notranji vrednosti oz nad. Ne prinaša takojšnjega zadovoljstva. Ne morete pričakovati, da boste v torek kupili delnico za 50 USD in jo v četrtek prodali za 100 USD. Namesto tega boste morda morali čakati leta, preden se vam naložbe v delnice izplačajo, in občasno boste izgubili denar. Dobra novica je, da je za večino vlagateljev dolgoročna kapitalski dobički so obdavčeni po nižji stopnji kot kratkoročni dobiček od naložb.

Kot vse naložbene strategije morate imeti potrpljenje in prizadevnost, da se držite svoje naložbene filozofije. Nekatere delnice bi morda želeli kupiti, ker so osnove dobre, vendar boste morali počakati, če bodo previsoke. Boste želeli kupiti delnice, ki so v tistem trenutku najbolj privlačne, in če nobena delnica ne ustreza vašim merilom, boste morali sedeti in čakati ter pustiti, da gotovina miruje, dokler se ne prikaže priložnost.

Zakaj so delnice podcenjene

Če ne verjamete v hipotezo o učinkovitem trgu, lahko ugotovite razloge, zakaj se lahko delnice trgujejo pod njihovo lastno vrednostjo. Tu je nekaj dejavnikov, ki lahko znižajo ceno delnice in jo podcenijo.

Tržni premiki in miselnost čred

Včasih ljudje neracionalno vlagajo na podlagi psiholoških pristranskosti in ne tržnih osnov. Ko cena določene delnice narašča ali ko se celotni trg povečuje, kupujejo. Vidijo, da bi lahko, če bi vlagali pred 12 tedni, do zdaj zaslužili 15% in razvijejo strah pred zamudo. Nasprotno, ko cena delnice pada ali ko se celoten trg zmanjšuje, odpor do izgube prisili ljudi, da prodajo svoje delnice. Zato namesto da bi izgube pisali na papir in čakali, da trg spremeni smer, s prodajo sprejmejo določeno izgubo. Takšno vedenje vlagateljev je tako razširjeno, da vpliva na cene posameznih delnic, poslabšuje gibanja trga navzgor in navzdol ter ustvarja pretirane premike.

Tržne nesreče

Ko trg doseže neverjetno visoko vrednost, običajno povzroči balon. Ker pa so ravni nevzdržne, vlagatelji na koncu nastanejo panika, kar vodi do velike razprodaje. Posledica tega je sesutje trga. To se je zgodilo v zgodnjih 2000 -ih z balonom dotcom, ko so se vrednosti tehnoloških delnic dvignile nad vrednost podjetja. Videli smo, da se je isto zgodilo, ko je počil stanovanjski balon in trg sredi 2000-ih padel.

Neopažene in neglamurozne delnice

Poglejte mimo tega, kar slišite v novicah. Morda boste našli res odlične naložbene priložnosti v podcenjene zaloge, ki morda niso na radarjih ljudi majhne kape ali celo tuje delnice. Večina vlagateljev želi naslednjo veliko stvar, kot je zagon tehnologije, namesto dolgočasnega, uveljavljenega proizvajalca trajnih potrošnih dobrin. Na primer, delnice, kot so Facebook, Apple in Google, bodo bolj verjetno prizadete zaradi vlaganja v čredno miselnost konglomerati kot Proctor & Gamble ali Johnson & Johnson.

Slabe novice

Tudi dobra podjetja se soočajo z zastoji, kot so sodni postopki in odpoklici. Vendar samo zato, ker podjetje doživi en negativen dogodek, ne pomeni, da podjetje še vedno ni bistveno vredno ali da se njegove delnice ne bodo povrnile. V drugih primerih lahko obstaja segment ali delitev, ki vpliva na donosnost podjetja. Toda to se lahko spremeni, če se podjetje odloči prodati ali zapreti to vejo podjetja.

Analitiki nimajo dobrih izkušenj pri napovedovanju prihodnosti, kljub temu pa vlagatelji pogosto zajamejo paniko in prodajo, ko podjetje objavi zaslužek, ki je nižji od pričakovanja analitikov. Toda vredni vlagatelji, ki vidijo onkraj znižanja in negativnih novic, lahko kupijo delnice z večjimi popusti, ker lahko prepoznajo dolgoročno vrednost podjetja.

Cikličnost

Cikličnost je opredeljena kot nihanja, ki vplivajo na podjetje. Podjetja niso imuna na vzpone in padce v gospodarskem ciklu, pa naj bo to sezonskost in letni čas, ali stališča in razpoloženje potrošnikov. Vse to lahko vpliva na raven dobička in ceno delnic podjetja, vendar dolgoročno ne vpliva na vrednost podjetja.

Strategije vlaganja v vrednost

Ključ do nakupa podcenjene delnice je temeljito raziskovanje podjetja in sprejemanje razumnih odločitev. Vrednostni vlagatelj Christopher H. Browne priporoča, da vprašate, ali bo podjetje povečalo prihodke na naslednje načine:

• Zvišanje cen izdelkov
• Povečanje prodajnih številk
• Zmanjšanje stroškov
• Prodaja ali zapiranje nedonosnih oddelkov

Browne predlaga tudi preučevanje konkurentov podjetja, da bi ocenili njegove prihodnje možnosti rasti. Toda odgovori na vsa ta vprašanja so ponavadi špekulativni, brez resničnih podpornih številčnih podatkov. Preprosto povedano: za dosego teh odgovorov še ni na voljo kvantitativnih programov, zaradi česar je vlaganje vrednosti delnic v veliko ugibanje. Zaradi tega Warren Buffett priporoča vlaganje samo v panoge, v katerih ste osebno delali ali katerih potrošniško blago poznate, kot so avtomobili, oblačila, aparati in hrana.

Ena stvar, ki jo lahko vlagatelji naredijo, je, da izberejo delnice podjetij, ki prodajajo izdelke in storitve z visokim povpraševanjem. Čeprav je težko napovedati, kdaj bodo inovativni novi izdelki zavzeli tržni delež, je enostavno oceniti, kako dolgo podjetje posluje, in preučiti, kako se je sčasoma prilagodilo izzivom.

Notranji nakup in prodaja

Za naše namene, insajderji so višji menedžerji in direktorji družbe ter vsi delničarji, ki imajo v lasti vsaj 10% delnic družbe. Vodje in direktorji podjetja imajo edinstveno znanje o podjetjih, ki jih vodijo, zato je pri nakupu delnic razumno domnevati, da so obeti podjetja ugodni.

Prav tako vlagatelji, ki imajo v lasti vsaj 10% delnic podjetja, ne bi kupili toliko, če ne bi videli potenciala dobička. Nasprotno pa prodaja delnic s strani notranjega potrošnika ne pomeni nujno slabih novic o pričakovani uspešnosti podjetja - notranji človek bi zaradi številnih osebnih razlogov preprosto potreboval denar. Če pa prihaja do množičnih razprodaj s strani notranjih oseb, lahko takšna situacija upraviči nadaljnjo poglobljeno analizo razloga za prodajo.

Analizirajte poročila o zaslužku

V nekem trenutku morajo vlagatelji v vrednosti pogledati finančne podatke podjetja, da bi videli, kako uspešni so, in ga primerjati s konkurenti v industriji.

Računovodska poročila predstavljajo letne in četrtletne rezultate poslovanja podjetja. Letno poročilo je SEC obrazec 10-K, četrtletno poročilo pa je SEC obrazec 10-Q. Podjetja morajo ta poročila vložiti pri Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC).Najdete jih na spletnem mestu SEC ali na strani za odnose z vlagatelji podjetja na njihovi spletni strani.

Iz letnega poročila podjetja se lahko veliko naučite. Pojasnila bo izdelke in storitve, ki jih ponuja, pa tudi, kam podjetje namerava.

Analizirajte računovodske izkaze

Bilanca stanja podjetja daje široko sliko finančnega stanja podjetja. The bilanco stanja Sestavljen je iz dveh delov, v enem so prikazana sredstva družbe, v drugem pa njegove obveznosti in kapital. Oddelek sredstev je razčlenjen na denar in denarne ustreznike podjetja; naložbe; terjatve ali denar do kupcev, zaloge in osnovna sredstva, kot so naprave in oprema.

V razdelku obveznosti so navedene poslovne obveznosti podjetja ali dolgovani denar, natečene obveznosti, kratkoročni dolg in dolgoročni dolg. Oddelek o lastniškem kapitalu odraža, koliko denarja je vloženo v podjetje, koliko odprtih delnic in koliko ima podjetje kot zadržani dobiček. Zadržani dobiček je vrsta varčevalnega računa, ki vodi kumulativni dobiček podjetja. Zadržani dobiček se na primer uporablja za izplačilo dividend in velja za znak zdravega in donosnega podjetja.

The izkaz poslovnega izida pove, koliko prihodkov ustvarjate, stroške podjetja in dobiček. Če si bolje ogledate letni izkaz poslovnega izida in ne četrtletnega, ga bolje razumete celoten položaj podjetja, saj mnoga podjetja doživljajo nihanja obsega prodaje med leto.

Vložitev vrednosti kavča v krompir

Lahko postanete vreden vlagatelj, ne da bi kdaj prebrali a 10-K. Naložba kavč krompirja je pasivna strategija nakupa in posesti nekaj naložbenih vozil, za katera je nekdo drug že opravil analizo naložb, tj. Vzajemnih skladov ali skladov, s katerimi se trguje na borzi. V primeru vlaganja v vrednost bi bila to sredstva, ki sledijo strategiji vrednosti in kupujejo vrednostne delnice-ali sledijo potezam odmevnih vlagateljev, kot je Warren Buffett. Vlagatelji lahko kupijo delnice njegove holdinga Berkshire Hathaway, ki ima v lasti ali ima delež v več deset podjetjih, ki jih je Oracle iz Omahe raziskal in ocenil.

Tveganja z vlaganjem vrednosti

Tako kot pri vsaki naložbeni strategiji obstaja tveganje izgube pri naložbah v vrednosti, čeprav gre za strategijo z nizkim do srednjim tveganjem. Spodaj izpostavljamo nekaj teh tveganj in zakaj lahko pride do izgub.

Številke so pomembne

Mnogi vlagatelji uporabljajo finančne izkaze pri sprejemanju odločitev o naložbah. Če se torej zanašate na lastno analizo, se prepričajte, da imate najnovejše informacije in da so vaši izračuni točni. V nasprotnem primeru lahko na koncu naredite slabo naložbo ali pa zamudite veliko. Če še niste prepričani v svoje sposobnosti branja in analize računovodskih izkazov in poročil, nadaljujte s preučevanjem teh predmetov in ne sklepajte poslov, dokler niste resnično pripravljeni. (Če želite več o tej temi, preberite več o finančne izjave.)

Ena od strategij je branje opomb. To so opombe v a Obrazec 10-K ali Obrazec 10-Q ki podrobneje pojasnijo računovodske izkaze podjetja. Pojasnila sledijo izkazom in pojasnjujejo računovodske metode družbe ter podrobno opisujejo poročane rezultate. Če so opombe nerazumljive ali pa se zdijo nerazumni podatki, ki jih predstavljajo, boste imeli boljšo predstavo o tem, ali posredovati zalogo.

Izredni dobički ali izgube

V izkazu poslovnega izida podjetja se lahko pojavijo nekateri incidenti, ki jih je treba obravnavati kot izjeme ali izredne. Te na splošno niso pod nadzorom podjetja in se imenujejo izjemen predmet- spet oz izjemen predmet- izguba. Nekateri primeri vključujejo tožbe, prestrukturiranje ali celo naravno nesrečo. Če jih izključite iz svoje analize, boste verjetno lahko dobili občutek prihodnje uspešnosti podjetja.

Vendar kritično razmislite o teh stvareh in uporabite svojo presojo. Če ima podjetje vzorec poročanja o isti izredni postavki iz leta v leto, morda ni preveč nenavadno. Če so iz leta v leto nepričakovane izgube, je to lahko znak, da ima podjetje finančne težave. Izredni predmeti naj bi bili nenavadni in neponavljajoče. Pazite tudi na vzorec odpisi.

Ignoriranje napak pri analizi razmerja

Prejšnji oddelki te vadnice so obravnavali izračun različnih finančnih količnikov, ki vlagateljem pomagajo pri diagnosticiranju finančnega stanja podjetja. Ni samo enega načina za določitev finančnih količnikov, kar je lahko precej problematično. Na interpretacijo razmerij lahko vpliva naslednje:

• Razmerja je mogoče določiti s številkami pred obdavčitvijo ali po obdavčitvi.
• Nekatera razmerja ne dajejo natančnih rezultatov, vendar vodijo do ocen.
• Odvisno od tega, kako je opredeljen izraz dohodek, podjetje Čisti dobiček na delnico (EPS) se lahko razlikujejo.
• Primerjava različnih podjetij po njihovih razmerjih - tudi če so razmerja enaka - je lahko težavna, saj imajo podjetja različne računovodske prakse. (Več o tem, kdaj podjetje pripozna dobiček Razumevanje izkaza poslovnega izida.)

Nakup precenjenih delnic

Preplačilo za delnico je eno glavnih tveganj za vrednostne vlagatelje. Če preplačate, lahko tvegate izgubo dela ali celotnega denarja. Enako velja, če kupite delnico blizu njepoštena tržna vrednost. Nakup delnic, ki so podcenjene, pomeni, da je tveganje izgube denarja zmanjšano, tudi če podjetje ne posluje dobro.

Spomnite se, da je eno od temeljnih načel vrednostnega vlaganja vgraditi mejo varnosti v vse svoje naložbe. To pomeni nakup delnic po ceni, ki je približno dve tretjini ali manj lastna vrednost. Vrednostni vlagatelji želijo tvegati čim manj kapitala pri potencialno precenjenih sredstvih, zato poskušajo ne preplačati naložb.

Ni raznolikost

Konvencionalna naložbena modrost pravi, da je vlaganje v posamezne delnice lahko strategija z visokim tveganjem. Namesto tega smo naučeni vlagati v več delnic ali delniških indeksov, tako da smo izpostavljeni najrazličnejšim podjetjem in gospodarskim sektorjem. Nekateri vrednostni vlagatelji pa menijo, da imate lahko raznolik portfelj, tudi če ste lastnik le majhnega število zalog, če izberete delnice, ki predstavljajo različne panoge in različne sektorje gospodarstvo. Vrednost vlagatelja in vodja naložb Christopher H. Browne priporoča, da ima v svoji "Mali knjigi vlaganja vrednosti" najmanj 10 delnic.Po mnenju Benjamin Graham, znani vlagatelj vrednosti, si oglejte 10 do 30 delnic, če želite diverzificirati svoja deleža.

Drugi sklopi strokovnjakov pa govorijo drugače. Če želite dobiti velike donose, poskusite izbrati le nekaj zalog, pravijo avtorji druge izdaje "Naložbe vrednosti za lutke." Pravijo, da bo več zalog v vašem portfelju verjetno povzročilo povprečje vrnitev. Seveda ta nasvet predpostavlja, da ste odlični pri izbiri zmagovalcev, kar morda ne drži, še posebej, če ste novinec, ki vlaga v vrednost.

Poslušanje svojih čustev

Pri sprejemanju naložbenih odločitev je težko prezreti svoja čustva. Tudi če lahko pri ocenjevanju številk zavzamete ločeno, kritično stališče, se lahko strah in navdušenje priplazita, ko pride čas, da dejansko uporabite del svojih težko zasluženih prihrankov za nakup delnic. Še pomembneje pa je, da ko boste kupili delnico, vas bo morda zamikala prodaja, če cena pade. Ne pozabite, da je smisel vrednega vlaganja upreti skušnjavi panike in iti s čredo. Zato ne padajte v past nakupa, ko se cene delnic dvignejo, in prodaje, ko padejo. Takšno vedenje bo izbrisalo vaše donose. (Igranje sledenja vodilnemu pri vlaganju lahko hitro postane nevarna igra.

Primer vrednostne naložbe

Vrednostni vlagatelji si prizadevajo izkoristiti pretirane reakcije na trgu, ki običajno izhajajo iz objave četrtletnega poročila o zaslužku. Kot pravi zgodovinski primer je Fitbit 4. maja 2016 objavil poročilo o zaslužku v prvem četrtletju 2016 in opazil močan upad trgovanja po delovnem času. Po končanem viharju je podjetje izgubilo skoraj 19% vrednosti. Čeprav velika znižanja tečajev delnic podjetja po izidu družbe An niso redka poročilo o zaslužku, Fitbit ni le izpolnil pričakovanj analitikov za četrtletje, ampak je celo povečal smernice za 2016.

Družba je v prvem četrtletju 2016 zaslužila 505,4 milijona dolarjev prihodkov, kar je več kot 50% v primerjavi z enakim časovnim obdobjem pred enim letom. Poleg tega Fitbit pričakuje, da bo v drugem četrtletju 2016 ustvaril med 565 in 585 milijonov dolarjev, kar je nad 531 milijoni dolarjev, ki so jih napovedali analitiki.Podjetje je videti močno in raste. Ker pa je Fitbit v prvem četrtletju leta veliko vlagal v stroške raziskav in razvoja, se je dobiček na delnico (EPS) zmanjšal v primerjavi s pred enim letom. To so vsi povprečni vlagatelji, ki so potrebni za skok na Fitbit in prodajo dovolj delnic, da se cena zniža. Vendar vrednostni vlagatelj pogleda na osnove Fitbita in razume, da gre za podcenjeno vrednostno papirje, ki se bo v prihodnosti lahko povečalo.

Spodnja črta

Vrednotenje naložb je dolgoročna strategija. Warren Buffett na primer kupuje delnice z namenom, da jih drži skoraj za nedoločen čas. Nekoč je rekel: "Nikoli ne poskušam zaslužiti na borzi. Kupujem ob predpostavki, da bi lahko naslednji dan zaprli trg in ga ne bi ponovno odprli pet let. " Ko bo čas za večji nakup, boste verjetno želeli prodati svoje zaloge ali se upokojite, vendar z lastništvom različnih delnic in ohranjanjem dolgoročnih obetov lahko svoje delnice prodate le, če njihova cena presega njihovo pošteno tržno vrednost (in ceno, ki ste jo plačali njim).

Pogosto zastavljena vprašanja

Kaj je vrednostno vlaganje?

Vrednost vlaganja je naložbena filozofija, ki vključuje nakup sredstev s popustom na njihovo lastno vrednost. To je znano tudi kot varnostni rob. Benjamin Graham, znan kot oče vrednostnih naložb, je ta izraz prvič uveljavil s svojo znamenito knjigo, Inteligentni vlagatelj, leta 1949. Znani zagovorniki vrednostnih vlagateljev so Warren Buffett, Seth Klarman, Mohnish Pabrai in Joel Greenblatt.

Kakšen je primer vrednostnega vlaganja?

Zdrava pamet in temeljna analiza sta v osnovi mnogih načel vrednotenja. Meja varnosti, ki je diskont, s katerim delnica trguje v primerjavi z njeno lastno vrednostjo, je eno vodilnih načel. Temeljne meritve, na primer razmerje med ceno in dobičkom (PE), na primer ponazarjajo zaslužek podjetja glede na njegovo ceno. Vrednost vlagatelja lahko vlaga v podjetje z nizkim razmerjem PE, ker zagotavlja en barometer za ugotavljanje, ali je podjetje podcenjeno ali precenjeno.

Kakšne so skupne meritve vlaganja v vrednost?

Poleg analize razmerja med ceno in dobičkom podjetja, ki lahko ponazori, kako drago je podjetje glede na svoje zaslužka, skupne meritve vključujejo razmerje med ceno in knjigovodsko vrednostjo, ki primerja ceno delnice podjetja z njegovo knjigovodsko vrednostjo (P/BV) na deliti. Pomembno je, da to poudarja razliko med knjigovodsko vrednostjo podjetja in njegovo tržno vrednostjo. ČR 1 pomeni, da se tržna vrednost podjetja trguje po knjigovodski vrednosti. Drugi prosti denarni tok (FCF) prikazuje denar, ki ga ima podjetje pri roki po obračunu stroškov in kapitalskih izdatkov. Nazadnje, razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom (D/E) obravnava, v kolikšni meri se sredstva podjetja financirajo z dolgom.

Kaj je gospod Market?

Prvič ga je skoval Benjamin Graham, “Mr. Trg «predstavlja hipotetičnega vlagatelja, ki je nagnjen k ostrim spremembam razpoloženja strahu, apatije in evforije. "Gospod. Trg «predstavlja posledice čustvenega odziva na borzo, ne pa racionalno ali s temeljno analizo. Kot arhetip za njeno vedenje je »g. Trg "govori o nihanjih cen, ki so značilna za trge, in o čustvih, ki lahko nanje vplivajo na skrajnih merilih, kot sta pohlep in strah.