Kako deluje model Fed
Kaj je model Fed?
Model Fed je a tržni čas orodje za ugotavljanje, ali je ameriški borzni trg vrednoten. Model temelji na enačbi, ki primerja donosnost dobička S&P 500 z donosom naprej 10-letne državne zakladnice ZDA. Model nikoli ni bil uradno potrjen Državne rezerve in se je prvotno imenoval Fedov model vrednotenja zalog.
Današnji model FED narekuje, da če je dohodek S & P višji od donosa 10-letnih obveznic v ZDA, je trg "bikovski"; če se donos iz dobička zniža pod donos 10-letne obveznice, se trg šteje za "medvedji".
Razumevanje modela Fed
Ekonomist Ed Yardeni je zaslužen za razvoj modela Fed v sedanji obliki leta 1999, vendar graf prikazuje razmerje med dolgoročnim zakladništvom donose obveznic in donos prinaša od leta 1982 do 1997 je bilo dve leti prej objavljeno v poročilu Fed-a Humphrey-Hawkins.
Današnji model FED narekuje, da če je donos S & P višji od donosa 10-letnih obveznic v ZDA, je trg "bikovski". To je skupni zaslužek podjetij v S&P 500 relativno visok v primerjavi z donosom iz lastništva 10-letnih državnih obveznic. Bikovski trg predvideva, da se bodo cene delnic zvišale, zato je zdaj pravi čas za nakup delnic.
Če donos od dobička pade pod donos 10-letne obveznice, se trg šteje za "medvedji". Podjetja ne prinašajo relativno visokega dobička v primerjavi z donosom 10-letnih donosov obveznic. Model Fed napoveduje medvedji trg in nakazuje, da se bodo cene delnic znižale.
Model Fed nima ugleda kot zanesljiv napovedovalec trgov, saj ga ni mogel napovedati Velika recesija. Pred finančno krizo je model Fed od leta 2003 ocenjeval trg kot bikovski. To je privržencem modela Fed dalo optimizem na trgih in jih spodbudilo k nakupu delnic. Model je oktobra 2007, ki je bil na vrhu velike recesije, še vedno razglasil za bikovski trg.
Vlagatelji, ki so sledili implicitnim nasvetom modela Fed, so kupili delnice ob predpostavki, da se bodo njihove cene zvišale. Namesto tega so videli, kako so močno padli in še naprej izgubljajo vrednost zaradi naslednje, dolge recesije.
Ključni obroki
- Model Fed je orodje za časovno določanje trga, ki temelji na formuli, ki primerja donose dobičkov in donose državnih obveznic.
- Ko so donosi na trgu obveznic višji od dobičkov, model Fed pravi, da so obeti medvedji in da je čas za prodajo delnic.
- Če so donosnost dobičkov večja od donosov obveznic, model Fed pravi, da je trg bikovski in je pravi čas za nakup delnic.
- Rezultati modela Fed niso prepričljivi - pred več pomembnimi upadi trga, vključno s finančno krizo leta 2008, je ostal bikovski.
Alternative modelu Fed
Potem ko ni uspel napovedati velike recesije, model FED ni uspel napovedati krize evra in junk obveznica doprsni kip leta 2015. Kljub tem zdrsom se nekateri vlagatelji še vedno zanašajo na model kot orodje za napovedovanje.
Obstajajo tudi drugi tržni časovni okviri in modeli vrednotenja-nekateri z bolj dokazanimi rezultati pri napovedovanju tržne usmeritve. Ti modeli vrednotenja preučujejo druge tržne podatke: razmerja med ceno in dobičkom, razmerje med ceno in prodajo ali lastniški kapital kot odstotek vseh finančnih sredstev.
Predvsem ekonomist Ned Davis iz Raziskave Ned Davisa pogledal zgodovino napovedovanja vsakega od teh modelov, vključno z modelom Fed, in ugotovil, da se je model Fed izkazal za najmanj natančnega pri napovedovanju medvedjih in bikovskih trgov.