Zaslužek Bank of America: kaj iskati pri BAC

Bank of America Corp. (BAC) prihaja iz težkega leta, v katerem so zaslužki padli zaradi gospodarstva, ki ga je močno oslabila pandemija COVID-19. Toda obeti se začenjajo svetlejši za najvišjo maloprodajno banko v glavnem izvršnem direktorju ZDA (direktor) Brian Moynihan je optimističen, da se bodo zaslužki banke znatno povečali, ko se bodo obrestne mere dvignile, in svojo nizkocenovno osnovo depozitov izkorišča za pridobitev premoženja z višjimi donosnostmi.

Vlagatelji bodo opazovali, ali bo Bank of America lahko končala svoj nedavni niz četrtletnih upadov dobička, ko bo podjetje poročalo o dobičku 15. aprila 2021 za prvo četrtletje 2021 FY. Analitiki napovedujejo znatno povečanje dobička na delnico (EPS) v primerjavi z lanskim četrtletjem. Vendar pa pričakujejo, da se bodo prihodki znižali že šesto četrtletje zapored.

Vlagatelji se bodo osredotočili tudi na neto obrestno maržo Bank of America ali tisto, kar banka imenuje "neto obrestni donos". Je ključna metrika, ki se uporablja v bančna industrija, ki odraža razliko med obrestmi, ki jih banke zaslužijo na svoja sredstva, in obrestmi, ki jih plačujejo vlagateljem in drugim upniki. Analitiki pričakujejo, da se bo neto obrestna marža Bank of America medletno znižala, vendar bo ostala nespremenjena v primerjavi z zadnjim četrtletjem poslovnega leta 2020.

Delnice Bank of America so v zadnjem letu presegle širši trg. Toda delnice so lahko vzdržale stabilno rast šele od sredine februarja tekočega leta. Za zadnjih deset mesecev preteklega leta je večinoma zaostajala za trgom. Delnice Bank of America so v zadnjem 12-mesečnem obdobju zagotovile skupni donos v višini 68,6 %, kar je več kot 50,0-odstotni skupni donos S&P 500.

Zgodovina zaslužka Bank of America

Delnice so se v začetku leta povečale. Vendar se je začel umikati pred objavo dobička banke za četrto četrtletje 2020 19. januarja in nato še naprej upadati. EPS je v četrtem četrtletju upadel za 20,2 % v primerjavi z enakim obdobjem lani, kar je četrto zaporedno četrtletje. Prihodki so upadli za 10,1 %, kar je peto zaporedno četrtletje upadanja prihodkov. Kljub padcem je banka ugotovila, da opaža znake okrevanja, ki jih vodijo potrošniška poraba, stabilizirano povpraševanje po komercialnih posojilih in drugi dejavniki.

V tretjem četrtletju poslovnega leta 2020 se je dobiček Bank of America zmanjšal za 10,3 % v primerjavi z istim trimesečnim obdobjem leto prej. Četrtletni prihodki so upadli za 10,8 %, kar je nadaljevalo niz upadov, ki se je začel v zadnjem četrtletju poslovnega leta 2019. Banka je namenila dodatnih 1,4 milijarde dolarjev rezervacije za kreditne izgube, kar je oviralo zaslužek. Toda to je bilo bistveno manj od 5,1 milijarde dolarjev, ki so jih dali na stran v prejšnjem četrtletju, kar je znak, da se je banka počutila bolj varno glede velikosti potencialnih izgub pri posojilih.

Analitiki pričakujejo, da bo EPS v prvem četrtletju 2021 FY 2021 poskočil za 63,8 % glede na znižano raven iz lanskega četrtletja. Prihodki pa naj bi upadli za 4,0 %, kar bi pomenilo že šesto zaporedno četrtletje upadanja prihodkov. Za celotno poslovno leto 2021 naj bi se letni EPS povečal za 40,4 %, kar bi bila najhitrejša rast po letu 2018. Letni prihodki naj bi padli za 0,1 %, kar bi bilo drugo leto upada.

Ključna statistika Bank of America
Ocena za 1. četrtletje 2021 (FY)	1. četrtletje 2020 (PL)	1. četrtletje 2019 (PL)
Zaslužek na delnico ($)	0.65	0.40	0.70
Prihodek (B$)	21.9	22.8	23.0
Neto obrestna marža (%)	1.71	2.33	2.46

vir: Vidna alfa

Ključna metrika

Kot že omenjeno, se bodo vlagatelji osredotočili tudi na Bank of America neto obrestno maržo. Ta ključna metrika meri razliko med dohodkom, ki ga banke ustvarijo s kreditnimi produkti, kot so posojila in hipoteke, ter obrestmi, ki jih plačujejo vlagateljem in drugim upnikom. To je analogno bruto marža poročajo nefinančne družbe, kar je razlika med prodajo in nabavno vrednostjo prodanega blaga. V okoljih izjemno nizkih obrestnih mer se neto obrestne marže zmanjšajo, saj banke zaračunavajo nižje obrestne mere posojilojemalci, da bi ostali konkurenčni, vendar neradi potiskajo obrestne mere, ki jih plačujejo upnikom, pod nižjo ničelna meja.

Četrtletna neto obrestna marža Bank of America se je od prvega četrtletja 2017 do prvega četrtletja 2020 gibala med 2,3 in 2,5 odstotka. Nato je začelo upadati. Meritev je zdrsnila na 1,87 % v drugem četrtletju finančnega leta 2020, preden je v četrtem četrtletju 2020 dosegla najnižjo vrednost 1,71 %, ko je ameriška centralna banka Federal Reserve znižala obrestne mere, da bi olajšala kreditne pogoje med gospodarskim šokom COVID-19. Analitiki ocenjujejo, da se bo neto obrestna marža podjetja v prvem četrtletju 2021 zmanjšala v primerjavi z enakim trimesečnim obdobjem pred letom dni, vendar nespremenjena v primerjavi z zadnjim četrtletjem 2020. Obrestna marža v prvem četrtletju naj bi bila tako kot v četrtem četrtletju najnižja v vsaj 16 četrtletjih. Za celotno poslovno leto 2021 analitiki pričakujejo neto obrestno maržo v višini 1,74 %, kar je najnižje v vsaj petih letih na letni ravni.