Zaslužek Bank of America: Kaj se je zgodilo z BAC

Kaj se je zgodilo

Bank of America je poročala o mešanih rezultatih za četrto četrtletje poslovnega leta 2020. Banka je poročala o EPS, ki je presegel pričakovanja, medtem ko so prihodki zgrešili napovedi analitikov. Tako dobiček na delnico kot tudi prihodek sta bila nižja v primerjavi z enakim četrtletjem lani. Prihodki od trgovanja z delnicami banke so presegli ocene analitikov in so se iz leta v leto povečali (YOY). Vendar so bili prihodki od trgovanja z obveznicami pod pričakovanji in so se zmanjšali medletno. Izvršni direktor Brian Moynihan je opozoril, da banka opaža nenehne znake okrevanja po gospodarskih posledicah, ki jih je povzročila pandemija.

(Spodaj je prvotni predogled zaslužka Investopedia, objavljen 18. januarja 2021.)

Kaj iskati

Bank of America Corp. (BAC), ki je imela v letu 2019 najvišji delež domačih vlog med ameriškimi bankami, je v zadnjem letu ob ultra nizkih obrestnih merah doživela upad prihodkov in dobička.Fed je marca lani hitro ublažila denarne pogoje in znižala svojo ključno obrestno mero na skoraj nič, da bi zagotovila likvidnost gospodarstvu, ki ga je pretresla pandemija.Toda te nizke obrestne mere požrejo dobiček mnogih bank.

Vlagatelji bodo pozorno spremljali, kako dobro se Bank of America spopada z dvema velikima izzivoma, ko bo 19. januarja 2021 poročala o dobičku za četrto četrtletje 2020 FY.Ti izzivi so okolje nizkih obrestnih mer in gospodarske posledice pandemije COVID-19. Analitiki pričakujejo znaten upad dobička na delnico (EPS), saj prihodki upadajo že peto zaporedno četrtletje.

Vlagatelji se bodo osredotočili tudi na prihodke od trgovanja banke, tako iz njenega oddelka za trgovanje z obveznicami kot tudi z delnicami. Povišana volatilnost v preteklem letu je profesionalnim bančnim trgovcem ponudil pomembne priložnosti za povečanje prihodkov. To je pomagalo izravnati škodljiv vpliv nizkih obrestnih mer na banko neto obrestno maržo, ki meri razliko med obrestmi, ki jih banke zaslužijo za posojila, ki jih dajo, in obrestmi, ki jih plačajo za depozite. Analitiki pričakujejo rast prihodkov od trgovanja z obveznicami in delnicami.

Delnice Bank of America so v zadnjem letu zaostajale za širšim trgom. Vrzel v neučinkovitosti banke se je povečala, ko se je širši trg opomogel v drugi polovici marca 2020 po zlomu konec februarja. Šele v začetku novembra, po predsedniških volitvah v ZDA, je delnica začela strmo naraščati in zapolnjevati vrzel. Delnice Bank of America so v zadnjih 12 mesecih zagotovile skupni donos v višini -1,2 %, kar je precej pod skupnim donosom S&P 500 v višini 15,6 %.

Na delnice banke četrtletni finančni rezultati v zadnjem letu razmeroma ne vplivajo. Bank of America je v tretjem četrtletju poslovnega leta 2020 zabeležila 10,3-odstotni padec dobička na delnico, kar je tretje zaporedno četrtletje v primerjavi z enakim obdobjem lani (YOY) upada. Prihodki so upadli za 10,8 %, četrto zaporedno četrtletje medletnega upada. Banka je ugotovila, da so padanje neto obrestnih prihodkov povzročile nižje obrestne mere.

Padec prihodkov je bil v drugem četrtletju poslovnega leta 2020 manj izrazit in se je zmanjšal za 3,3 %. EPS pa je v primerjavi z enakim trimesečnim obdobjem pred letom dni padel za 49,6 %. Zadetek v dobičku banke je vključeval povečanje rezerve za izgube iz posojil za 4,0 milijarde dolarjev, ki odraža potrebo po povečanju denarnega blažilnika za slaba posojila zaradi gospodarskih posledic pandemija.

Analitiki pričakujejo več padcev EPS in prihodkov v četrtem četrtletju poslovnega leta 2020. EPS naj bi upadel za 28,6 %, prihodki pa za 9,1 % v primerjavi z enakim obdobjem lani. Za celotno leto 2020 analitiki napovedujejo 34,7-odstotni padec dobička na delnico in 6,0-odstotni padec prihodkov. To bi bilo prvo zmanjšanje za katero koli finančno številko v vsaj petih letih.

Ključne metrike Bank of America
Ocena za četrto četrtletje 2020 (PL)	4. četrtletje 2019 (PL)	4. četrtletje 2018 (PL)
Zaslužek na delnico ($)	0.53	0.74	0.70
Prihodek (B$)	20.3	22.3	22.7
Prihodek od trgovanja z obveznicami (B$)	2.0	1.8	1.5
Prihodki od trgovanja z delnicami (B$)	1.2	1.0	1.1

vir: Vidna alfa

Kot že omenjeno, bodo vlagatelji spremljali tudi prihodke od trgovanja z obveznicami in delnicami Bank of America. Banka ta dva toka prihodkov označuje kot fiksni dohodek, prihodek od valute in blaga ter prihodek od lastniških vrednostnih papirjev. Trgovanje z obveznicami vključuje prihodke od trgovanja z valutami in surovinami, večinoma pa jih sestavljajo prihodki od trgovanja na trgu obveznic. Ker je neto obrestni prihodek zaradi izjemno nizkih obrestnih mer nižji, je Bank of America pri pridobivanju prihodkov bolj odvisna od svojih trgovalnih miz.

V prvih dveh četrtletjih poslovnega leta 2020 so prihodki banke od trgovanja z obveznicami rasli po stopnjah, ki jih ni bilo opaziti v vsaj 13 četrtletjih. Prihodki so se v prvem četrtletju povečali za 29,1 %, v drugem pa za 40,2 %. Banka pa je imela težje tretje četrtletje, saj so se prihodki od trgovanja z obveznicami v primerjavi z enakim trimesečnim obdobjem lani zmanjšali za 1,8 %. Analitiki pričakujejo 15,1-odstotno rast v četrtem četrtletju poslovnega leta 2020.

Za oddelek za trgovanje z delnicami je bilo prvo četrtletje 2020 veliko četrtletje, saj so se prihodki iz trgovanja z delnicami povečali za 43,0 %. To je najhitrejša rast, ki jo je banka imela v vsaj 13 četrtletjih. Vendar se je ta hitrost upočasnila na 5,8 % v drugem četrtletju in na 4,6 % v tretjem četrtletju. Analitiki napovedujejo, da se bodo prihodki od trgovanja z delnicami v četrtem četrtletju 2020 povečali za 15,8 %.