Zaslužek Costco: Kaj se je zgodilo s COST

Kaj se je zgodilo

Costco je poročal o mešanih finančnih rezultatih za drugo četrtletje FY 2021, trimesečno obdobje, ki se je končalo 14. februarja 2021. EPS je precej zgrešil pričakovanja analitikov. Vendar so prihodki presegli napovedi analitikov in primerljiva prodaja je rasla hitreje, kot je bilo pričakovano. Prodaja v e-trgovini družbe se je povečala za 75,8 %.

(Spodaj je prvotni predogled zaslužka Investopedia, objavljen 3. marca 2021.)

Kaj iskati

Costco Wholesale Corp. (STROŠKI), ki slovi po svojih ogromnih skladiščih, prepolnih s splošnim blagom, med pandemijo COVID-19 beleži pospešeno rast zaslužka in prihodkov. Preference potrošnikov so se zaradi pandemije spremenile, saj kupci v velikih verigah trgovin, kot je Costco, porabijo več za hrano, aparate in izdelke za dom. Potrošniki tudi več kupujejo na spletu, kar pomaga povečati Costco e-poslovanje prodajo.

Vlagatelji bodo opazovali, ali bodo ti trendi lahko še naprej spodbujali rast v največjih in spodnjih linijah Costco, ko bo podjetje 4. marca 2021 poročalo o dobičku za drugo četrtletje 2021 FY. Costco poslovno leto (FY) se konča avgusta. Analitiki pričakujejo, da bo iz leta v leto močan (YOY) rast obeh dobičkov na delnico (EPS) in prihodke, čeprav počasneje kot v prejšnjem četrtletju.

Vlagatelji se bodo osredotočili tudi na primerljivo rast prodaje Costco, ki je ključna metrika, ki meri rast prodaje ki jih ustvarijo prodajalne in digitalni kanali, ki delujejo vsaj 12 mesecev. Analitiki pričakujejo, da se bo primerljiva rast prodaje v primerjavi z lanskim četrtletjem pospešila, vendar počasneje v primerjavi z zadnjima dvema četrtletjema.

Delniški trg ni prepoznal močnejšega zaslužka in rasti prodaje Costco. Njegove delnice so v zadnjem letu dramatično zaostajale na širšem trgu. Delnici se je uspelo izogniti najhujšemu tržnemu zlomu zaradi pandemije, ki se je zgodil v začetku lanskega leta. Nato je od začetka junija do začetka septembra začel delovati enako kot trg, ki se je vračal, ko je začel prekašati. Vendar ta presežek ni trajal, saj je delnica dosegla vrhunec v začetku decembra in od takrat nižja. Delnice Costco so v zadnjih 12 mesecih zagotovile skupni donos v višini 9,9 %, kar je manj kot polovica skupnega donosa S&P 500 v višini 25,2 %.

Trend padanja delnice od začetka decembra se je nadaljeval kljub temu, da je Costco poročal o pospeševanju rasti dobička in prodaje za prvo četrtletje 2021, o čemer so poročali 10. decembra 2020. EPS se je povečal za 37,9 %, saj so prihodki v primerjavi z enakim četrtletjem lani narasli za 16,7 %. To je bil najhitrejši tempo rasti za obe meritvi v vsaj 16 četrtletjih. Costco je dejal, da je pandemija pripomogla k močnim rezultatom v ključnih kategorijah blaga, predvsem svežih živil ter živilih in drugih izdelkih, pa tudi pri prodaji e-trgovine.

Costco je objavil tudi močne finančne rezultate v prejšnjem četrtletju, četrtem četrtletju 2020. EPS je narasel za 26,4 % medletno, kar je najhitreje po drugem četrtletju 2019 FY. EPS se je tudi vrnil od padca v tretjem četrtletju za 7,8 %, na katerega je negativno vplivalo zvišanje dodatnih plač in stroškov sanitarij, povezanih s COVID-19. Prihodki so se v četrtem četrtletju medletno povečali za 12,4 %. Costco je opozoril, da je v prvi polovici leta 2020 zaradi pandemije doživel pomemben premik prodaje v svoje osnovne kategorije blaga.

Analitiki trenutno pričakujejo nadaljnjo moč v drugem četrtletju poslovnega leta 2021. EPS naj bi narasel za 15,6 %, prihodki pa naj bi narasli za 12,1 % medletno. Obe stopnji rasti bi bili počasnejši kot v prejšnjih dveh četrtletjih, a še vedno močni. Za celoletno poslovno leto 2021, ki se konča avgusta, analitiki pričakujejo, da se bo EPS povečal za 16,0 %, kar je najhitreje v zadnjih dveh letih. Letni prihodki naj bi narasli za 10,5 %, kar je najhitreje v zadnjih šestih letih.

Ključne metrike Costco
Ocena za drugo četrtletje 2021 (PL)	2. četrtletje 2020 (PL)	2. četrtletje 2019 (PL)
Zaslužek na delnico ($)	2.42	2.10	2.01
Prihodek (B$)	43.8	39.1	35.4
Primerljiva rast prodaje (%)	10.5	8.9	5.4

vir: Vidna alfa

Kot že omenjeno, bodo vlagatelji spremljali tudi primerljivo rast prodaje Costca. Trgovec na drobno, ki deluje po modelu, ki temelji na članstvu, opredeljuje primerljivo prodajo kot neto prodajo ustvarjeno iz svojih članskih skladišč in spletnih mest za e-trgovino, ki delujejo že več kot več eno leto. Rast primerljive prodaje dosežemo s povečanjem pogostosti nakupov pri novih in obstoječih članih ter s povečanjem zneska, ki ga porabijo na obisk. Ko primerljiva prodaja raste, je to znak, da obstoječi prodajni kanali še niso zasičili lokalnega trga in tudi te prodaje niso kanibaliziran v novo odprtih trgovinah podjetja.

Primerljiva rast prodaje družbe Costco od leta 2017 do poslovnega leta 2020 je v povprečju znašala približno 6,9 %. Najpočasnejši tempo v zadnjih štirih letih je bil 4,1 % v poslovnem letu 2017, najhitrejši pa 9,5 % v poslovnem letu 2018. V zadnjih dveh četrtletjih se je medletna rast prodaje opazno povečala. Primerljiva prodaja se je v četrtem četrtletju 2020 povečala za 11,4 % in nato za 15,4 % v prvem četrtletju 2021, kar je najhitrejša rast v katerem koli četrtletju v vsaj štirih letih. Analitiki pričakujejo, da se bo ta hitrost upočasnila na 10,5 % v drugem četrtletju FY 2021, vendar bi bila še vedno hitrejša od stopnje rasti v četrtletju pred letom dni in hitrejša od povprečja v zadnjih štirih letih. Za celotno poslovno leto 2021 analitiki pričakujejo, da se bo primerljiva prodaja povečala za 9,3%, kar je najhitrejša letna hitrost v treh letih.