Trgovci z opcijami Apple v bližnji prihodnosti medvedi

Cena za delnice tehnološke ikone Apple Inc. (AAPL) se je v zadnjih dveh mesecih močno zvišalo. Podjetje je pred kratkim prejelo ciljna cena nadgradnje Bank of America in JPMorgan, pri čemer je vsaka banka dala Appleu ciljno ceno 210 $. Ta priporočila analitikov so med drugimi novicami spodbudila 20-odstotno rast od oktobra. Dovolj je impresivno za vsako podjetje, kaj šele za največje podjetje na svetu tržna kapitalizacija.

Zakaj torej cena delnice Apple pritegne pozornost opazovalcev lestvic od Wall Streeta do r/wallstreetbets? Kljub nedavnemu gibanju cen navzgor, pri čemer je Apple trgoval precej nad 20-dnevnim trgovanjem drseče povprečje, se zdi, da trgovci z opcijami pozicionirajo, da bo delnica v prihodnosti padla. Dva dneva velikega obsega, ki jih vodijo prodajalci, zabeležena v začetku tega tedna, se zagotovo zdita dokaz, da so trgovci z opcijami morda na nekaj.

Upoštevajte to, medtem ko odprto zanimanje sestoji iz večjega števila možnosti klica kot postavlja, implicirana volatilnost vgrajeno v te cene kaže, da trgovci prodajajo te možnosti, z nekaj opaznimi izjemami.

Poleg nadgradnje ciljnih cen bi se lahko delnice Apple iz različnih razlogov dvignile. Kot duh inflacija statve, izumitelji iščejo relativno varno zatočišče v uveljavljenih velikih imenih. To ponazarja nedavna splošna odpornost Dow Jones Industrial Average v primerjavi z drugimi glavnimi indeksi. Vlagatelji bi lahko tudi v prihodnosti pričakovali močne četrtletne dobičke na podlagi potencialno močnih prazničnih prodaj. Toda nič od tega ne pojasni, zakaj si trgovci želijo zavzeti zaščitniške ali odkrito medvedje pozicije.

Analiza nedavnih opcijskih aktivnosti v kombinaciji s tehnično analizo gibanja cen delnic lahko pomaga opazovalcem grafikonov pridobiti dragocen vpogled v splošno razpoloženje do delnic Apple. Spodnji grafikon prikazuje nedavne spremembe cene delnice Apple od četrtka, 12. 16.

Analiza grafikona

Ta grafikon prikazuje cenovno akcijo Appla v zadnjih treh mesecih. Vsaka sveča predstavlja en trgovalni dan. Modre črte so zgodovinski razpon volatilnosti, ki ga tvori 20-dnevni čas Keltnerjev kanal kazalniki, ki prikazujejo ravni cen, ki predstavljajo večkratnik povprečen pravi razpon (ATR) za Applove delnice. ATR je standardno orodje za ponazoritev zgodovinske nestanovitnosti skozi čas. Omembe vreden je podatek, da so se zunanji pasovi teh kazalnikov v zadnjih dveh mesecih vse bolj širili. To pomeni, da čeprav večina vlagateljev verjame, da je Apple vreden svoje cene nalepke, narašča število trgovcev, ki se ne strinjajo.

Začenši na levi strani grafikona, so delnice Apple šle navzdol, kot prikazuje rdeča puščica. To pomaga poudariti način, kako se je Apple premaknil s trgovanja v nadpovprečnem razponu na podlagi pretekle nestanovitnosti, prestopil pod 20-dnevno drseče povprečje in v podpovprečni razpon.

Trgovci so razstavili mero kapitulacija okoli oktobra 13. Sveča tega dne predstavlja konec nedavnega padajočega trenda in začetek kratkega trenda navzgor, ki ga predstavlja zelena puščica.

Po kratkem obdobju konsolidacije okoli 20-dnevnega drsečega povprečja se je zdelo, da se je cena delnice spremenila trojno dno sredi novembra, označeno z vijolično črto na tem grafikonu. Ta točka je služila kot začetek najnovejšega gibanja navzgor v trendu. Zdi se, da sledi kanalu, ki vodi ceno delnice Apple višje. Kljub nedavni volatilnosti ostaja znotraj kanala (označeno z modro).

V zadnjem mesecu je bila najnižja cena delnice Apple sredi novembra okoli 150 dolarjev, kar je poudaril rdeči oblaček cene. V istem časovnem obdobju je bila najvišja cena delnice Apple sredi decembra njen zadnji najvišji v zgodovini 182,13 $. Ta cena je označena z zelenim oblačkom s ceno. Tečaj delnice Apple se je pred kratkim zaprl v zgornji tretjini razpona nestanovitnosti, precej nad svojim 20-dnevnim drsečim povprečjem.

Omeniti velja, da se je v tem enomesečnem obdobju cena delnice AAPL povečala za 13 %, kar je močno preseglo indeks S&P 500 ETF State Street (VOHUN) in Invescov Nasdaq 100 ETF (QQQ), ki sta se zmanjšala za 0,3 % oziroma 2,7 %. Apple predstavlja vodilni delež v vsakem od teh večjih ETF-jev.

Analiza možnosti

Nedavni obseg trgovanja z Applovimi možnostmi daje veliko prednost klicem pred nakupi. V četrtek, dec. 16., je bilo trgovanih z več kot 2,2 milijona klicev v primerjavi z 824.000 postavkami. To je razmerje več kot 2,5 proti 1 in se na prvi pogled zdi neverjetno bikovsko. Vendar pa sam obseg trgovanja pove samo en del zgodbe.

Analiza odprtih interesov lahko zagotovi večji kontekst v razpoloženju trgovcev z opcijami. Trenutno odprto zanimanje za Apple vključuje nekaj manj kot 5,8 milijona klicev v primerjavi s skoraj 4,6 milijona vložkov. Tako kot nedavni obseg trgovanja se tudi številke odprtih obresti na prvi pogled zdijo bikovske. Vendar pa lahko nadaljnja analiza zagotovi globlji vpogled v razpoloženje trgovcev z opcijami.

Za vsako tedensko možnost rok trajanja pred naslednjim mesečnim datumom poteka veljavnosti za opcije, 21. januarjem, se zdi, da trgovci prodajajo klice na ali blizu denarja. To je zato, ker odprto zanimanje narašča, medtem ko implicirana volatilnost pada, kar nakazuje, da trgovci pri tej opciji prodajajo več pogodb na kratkih pozicijah. To bi lahko pomenilo, da trgovci z opcijami menijo, da je nedavno zvišanje cene delnice kratkoročno nevzdržno in da stavijo, da bo delnica doživela kratkoročni umik.

Zanimivo je, da se zdi, da to ne velja za opcije, ki potečejo januarja. 21, naslednji mesečni potek opcij. Za ta datum poteka veljavnosti je največja odprta obresti za razpis v višini 150 $, s 107.000. Temu tesno sledi 150 $ put s 102.000. Poklic v višini 150 $ je precejšen v mesecu, medtem ko je 150 $ položen precej iz denarja.

Naslednja pomembna stavka, ki se nanaša na odprte obresti ob tem izteku, je klic v višini 200 $ s 101.000. To predstavlja 16-odstotno rast Applove delnice v naslednjem mesecu. Dobiček te velikosti bi Applu prinesel več kot 3 bilijone dolarjev tržne kapitalizacije in zahteval več kot 450 milijard dolarjev, ki bi se pretakale v delnice Apple.

Za Jan. 21 poteka, prodajne cene brez denarja padajo veliko počasneje kot cene klicev brez denarja. To je lahko zato, ker so trgovci z opcijami bolj pripravljeni dajati špekulativne stave na upadanje cene delnice Apple v tem času. Vendar je treba opozoriti, da je za klicne opcije v času pisanja na voljo le 14 opominov brez denarja.

ob upoštevanju pri-denarju opcije in en udarec v obe smeri navzgor in navzdol v verigi opcij, je v odprtem interesu za jan. 21 izteka kot postavlja. Razmerje teh klicev in postavk je skoraj 2,5 proti 1. To je pomembno upoštevati, saj ti stavki morda odražajo bolj realistično cenovno gibanje, ki temelji na trenutnih cenah delnic kot razmišljanje o možnostih, ki so daleč od denarja, zaradi katerih so špekulanti in prodajalci opcij, ki zbirajo, morda izkrivili številke premium.

Spodnji grafikon prikazuje možnosti za denar, ki potečejo januarja. 21, poudarjena s polnimi zelenimi in rdečimi okvirji. Zeleno polje predstavlja ceno, ki jo ponujajo prodajalci klicnih opcij, in pomeni 36-odstotno verjetnost, da se bodo delnice Apple do izteka zaprle znotraj tega razpona. Rdeče polje ponazarja cene za nameščanje, s 34-odstotno možnostjo, da se cene znižajo ob izteku.

Prozorna zelena in rdeča polja predstavljajo klice in prodajne cene brez denarja, natančneje 200 $ call in $ 150 put, ki potečeta jan. 21. Odstotki verjetnosti temeljijo na trenutnem delta vsake posamezne možnosti. Povečano odprto zanimanje za te stavke bi lahko bili špekulanti, ki so pripravljeni plačati znižane premije za možnost velikih donosov.

Zavijanje

V preteklem mesecu se je cena delnice Apple zvišala za 13 %, potem ko so bile večje banke večkrat zvišale ciljne cene. Applove delnice bi lahko obravnavali tudi kot relativno varno pristanišče v sicer nestanovitnem neurju. Vendar pa se zdi, da trgovci z opcijami izkoriščajo priložnost za prodajo klicnih opcij v bližnji prihodnosti, kar ponazarja medvedje razpoloženje.