Kako količinsko olajšanje vpliva na trg dela

Po veliki recesiji je ameriško gospodarstvo dolgo časa ostalo umirjeno. Tudi hitro ukrepanje Državne rezerve pri izvajanju kvantitativnega popuščanja ni mogel izvleči gospodarstva iz počasnega obdobja po krizi.

Veliko so naredili rekordno nizke obrestne mere, naraščajoče cene lastniškega kapitala in hitro okrevanje na stanovanjskem trgu, vendar je vpliv QE na trg dela veliko manj dokumentiran. Zaposlenost je zaostajajoči gospodarski kazalnik, kar pomeni, da se običajno okreva zadnja po veliki recesiji. To je preučitev odnosa med količinskim popuščanjem in trgom dela ter prednosti in slabosti politike količinskega olajševanja Fed. (Za več si oglejte vadnico: Federal Reserve.)

Prednosti količinskega olajšanja

Večina podjetij, bodisi majhnih ali velikih, si izposoja denar za širitev in rast. V obdobju po recesiji enostavna denarna politika, denar je postal poceni, saj so bile obrestne mere znižane na nič, in so se dvignile šele decembra 2015. Te nizke obrestne mere so korporacijam omogočile, da si poceni izposojajo denar in širijo svoja podjetja in rast. Zaradi povečanih naložb se je ameriški trg dela začel izboljševati. Na vrhuncu decembra 2009 je stopnja brezposelnosti dosegla 9,9 odstotka, do začetka leta 2017 se je več kot prepolovila na najnižje desetletje 4,4 odstotka.

Podporniki kvantitativnega olajšanja so opozorili tudi na to, da se tvegano premoženje ceni kot naraščajoča plima, ki dvigne vse čolne. To povečanje tveganejših sredstev (na primer zalog) je povzročilo razširitev delovne sile, saj je večje bogastvo zaradi kapitalskih dobičkov in prihodkov od naložb spodbudilo porabo blaga in storitev. (Več o tem: Kvantitativno olajšanje: Ali deluje?)

Slabosti količinskega olajšanja

Skeptiki za količinsko olajšanje so trdili, da so dejanja Federal Reserve posegala v običajno tržno oblikovanje cen obveznic in drugih sredstev po recesija, ki pravi, da bi bili morebitni pričakovani dobički na trgu dela ali drugi kazalniki kratkotrajni in bodo trajali le do drugega finančnega mehurček. Poleg tega je izredno nizka stopnja okrevanja po tej recesiji trajala dlje kot katera koli predhodna recesija v zgodovini ZDA.

Medtem ko je QE sovpadel s padcem stopnje brezposelnosti, je inflacija plač dolgotrajno stagnirala po krizi. Čeprav je bil splošni CPI nizek, je bilo veliko pripisano padajočim cenam surovin. Mnogi strokovnjaki so navedli, da plače ne sledijo splošnim gospodinjskim stroškom. Poleg tega so skeptiki programa QE na trgu dela verjeli, da so delavci postali premalo zaposlen: delali so pod svojo stopnjo usposobljenosti zaradi pomanjkanja višje plačanih delovnih mest.

Kvantitativnega popuščanja lahko poslabša tudi neenakost premoženja. Leta 2008 je finančni sistem potreboval injekcijo sredstev Fed, da bi preprečil popolno propad bančnega sistema. Ocenili so ga kot uspešnega, ker se je splošno bogastvo povečalo, ni pa koristilo nižjemu in srednjemu razredu. QE je povečal dohodkovno vrzel in zaradi tega, ko je borza narasla, so plače stagnirale in edini, ki so to lahko izkoristili, so bili že bogati.

Spodnja črta

Ko gre za vpliv količinskega popuščanja na trg dela, obstajajo prednosti in slabosti. Številni ljudje in podjetja so močno okrevali bogastvo in dobiček, potem ko se je program QE, ki se je začel novembra 2008, močno zmanjšal.

Na drugi strani medalje pa neverniki pravijo, da je daljše obdobje nizke inflacije zaradi lahkega denarja škodljivo za celoten trg dela; realne plače so se znižale, trg dela je postal neučinkovit, rekordno nizka stopnja brezposelnosti pa je bila zavajajoča.

Leta 2017 je Fed napovedal, da bo začel zmanjševati bilanco stanja v višini 4,5 bilijona dolarjev. Ta proces, čeprav počasen, bi moral sčasoma bolje kazati na celoten vpliv kvantitativnega popuščanja na trg dela.