Apple (AAPL) prodaja 14 milijard dolarjev obveznic

Apple Inc. (AAPL) je v začetku februarja 2021 prodal 14 milijard dolarjev obveznic, tretje pa je dosegel na dolžniških trgih čas od maja 2020 v očitnem poskusu še naprej izkoriščati zgodovinsko nizko zadolževanje stopnje. Ponudba dolga je bila razdeljena na šest rokov, od 5 do 40 let. Apple je navedeno v prospekt da bi se izkupiček uporabil za splošne korporativne namene, kot npr odkupi delnic in dividenda plačila, pa tudi financiranje obratna sredstva, investicijski odhodki, pridobitve in odplačila obstoječega dolga. 

Appleova obstoječa denarna blagajna

Če si želimo ogledati velikost nedavne izdaje obveznic Apple, ima 93% nefinančnih podjetij v indeksu S&P 500 že v bilanci stanja manj kot 14 milijard dolarjev dolga.Medtem je imel Apple v svoji bilanci stanja od decembra 36 milijard dolarjev gotovine in denarnih ustreznikov. 31. 2020, plus skoraj 160 milijard dolarjev tržnih vrednostnih papirjev, ki bi jih bilo treba zlahka pretvoriti v denar.



Apple je močan generator gotovine, poroča o rekordih poslovni denarni tok 38,76 milijarde dolarjev v prvem četrtletju proračunskega leta 2021, četrtletju, ki se je končalo decembra. 31, 2020. Luca Maestri, Apple glavni finančni direktor (Finančni direktor) je navedel, da »ohranjamo cilj doseči a neto denarno nevtralen položaj skozi čas. "

V skladu s tem je Apple delničarjem vrnil 28,39 milijard dolarjev z odkupom delnic in dividendami v prvo četrtletje poslovnega leta 2021, kar predstavlja 17,1 -odstotno povečanje v primerjavi z enakim obdobjem v predhodnem leto.

Pomen za vlagatelje

Ob tem v ozadju močnega ustvarjanja denarja iz poslovanja, ki precej presega trenutne donose kapitala delničarjem, kot poleg velikega nabora denarja in tržnih vrednostnih papirjev v višini 196 milijard dolarjev se logika za izdajo obveznic nekaterim izogne opazovalci. Skeptiki ugotavljajo, da je donos pri pravkar izdanih petletnih obveznicah, 0,7%, presega dividendni donos na Applovih delnicah, 0,6%.Tako je uporaba prihodkov od izdaje obveznic za odkup delnic na prvi pogled dejansko dražja kot zgolj potop v obstoječe denarne rezerve.

Ker pa so odhodki za obresti davčno priznani, bi morali biti stroški posojila po obdavčitvi nižji od dividendni donos na delnico, zato je morda to dejansko ekonomsko smiselno, saj izplačila dividend niso odbiten. Poleg tega, če napovedi po obdavčitvi Appleovih imetjev tržnih vrednostnih papirjev presegajo stroške izposojanja po obdavčitvi podjetja, je tudi ekonomsko smiselno ohraniti te naložbe za izdajanje dolga.

Vsekakor je lahko Apple primarna motivacija pri izdaji teh obveznic le poskus zaklepanja financiranja po nizkih obrestnih merah, medtem ko podjetje lahko. Kot opaža Barron: "Najpomembnejši dejavnik za Apple bi lahko bil tako dolgoročen Zakladniški donosi pričakovati, da se bodo še naprej povečevali, zato si bo podjetje morda želelo zadolževati desetletja po nizkih stroških, medtem ko je to še mogoče. Obveznice so bile prodane s kuponi med 0,7% (za 5-letno obveznico) in 2,8% (za 40-letno obveznico). "