Definicija stalne privzete stopnje (CDR)

Kaj je konstantna privzeta stopnja (CDR)?

Stalna obrestna mera neplačila (CDR) je odstotek hipotekarnih posojil v skupini posojil, pri katerih hipotekarni upniki (posojilojemalci) zamujajo pri plačilih svojim posojilodajalcem. Te skupine posameznih neporavnanih hipotek ustvarja finančne ustanove ki združujejo posojila za ustvarjanje hipotekarni vrednostni papirji (MBS), ki jih prodajo vlagateljem.

Razumevanje stalne privzete stopnje (CDR)

Stalna stopnja neplačila (CDR) ocenjuje izgube v hipotekarnih vrednostnih papirjih. CDR se izračuna mesečno in je eden od več ukrepov, ki jih ti vlagatelji obravnavajo, da bi tržno vrednost dali na MBS. Za to se lahko uporabi metoda analize, ki poudarja CDR

hipoteke z nastavljivo obrestno mero pa tudi hipoteke s fiksno obrestno mero.

CDR lahko izrazimo kot formulo:

​CDR=1−(1−NDPD​)nkje:D=Količina novih privzetih vrednosti v obdobjuNDP=Stanje bazena pri neplačilih prizačetek obdobjan=Število obdobij na leto​

Stalna stopnja neplačila (CDR) se izračuna na naslednji način:

1. Vzemite število novih privzete vrednosti v obdobju in ga delite z neplačanim saldom na začetku tega obdobja.
2. Vzemite 1 rezultat manj iz št. 1.
3. Povečajte, da je rezultat iz št. 2 na moč glede na število obdobij v letu.
4. In končno 1 manj rezultat iz št. 3.

Vendar je treba opozoriti, da se formula konstantne stopnje neplačila (CDR) lahko nekoliko razlikuje - to pomeni, da nekateri analitiki vključujejo tudi načrtovano plačilo in predplačilo zneskov.

Primeri uporabe konstantne privzete stopnje

Banka Gargantua je združila stanovanjske hipoteke na hišah po vsej ZDA v hipotekarno zavarovanje. Pristopi direktorja institucionalne prodaje Gargantua portfeljski menedžerji pri Trustworthy Investment Company v upanju, da bo Trustworthy kupil MBS, da bi dodal svoje portfelje, ki imajo te vrste vrednostnih papirjev.

Po srečanju med Gargantua in investicijsko skupino njegovega podjetja primerja eden od Trustworthyjevih raziskovalnih analitikov CDR Gargantuinega MBS -ja s podobno ocenjenim MBS -jem, ki mu ga ponuja drugo podjetje Zaupanja vreden. Analitik poroča svojim nadrejenim, da je CDR za Gargantua MBS bistveno višji od tistega pri konkurenco in priporoča, da Trustworthy od Gargantua zahteva nižjo ceno, da bi nadomestil revnejše kreditna kakovost osnovnih hipotek v bazenu.

Ali pa razmislite o banki ABC, ki je videla nov milijon dolarjev privzete vrednosti za četrto četrtletje 2019. Konec leta 2018 je bilo stanje neplačanega sklada banke 100 milijonov dolarjev. Tako je stalna stopnja neplačila (CDR) 4%ali:

​1−(1−$100 milijonov$1 milijonov​)4​

Posebni premisleki

Poleg upoštevanja konstantne stopnje neplačila (CDR) lahko analitiki pogledajo tudi kumulativno privzeto stanje stopnja (CDX), ki odraža skupno vrednost privzetih vrednosti v okviru skupine in ne letno letno oceniti. Analitiki in udeleženci na trgu bodo verjetno dali višjo vrednost hipotekarnemu zavarovanju, ki ima nizke CDR in CDX, kot tistemu z višjo stopnjo neplačil.

Druga metoda za ocenjevanje izgub je model Standardne predpostavke neplačila (SDA), ki ga je ustvarilo združenje za trg obveznic, vendar je ta izračun najbolj primeren za 30 let hipoteke s fiksno obrestno mero. Med subprime topljenje v letih 2007–2008 je model SDA močno podcenjeval dejansko stopnjo neplačila, saj so stopnje omejevanja dostopa dosegle najvišje višine desetletij.